星德胜2025年营收稳步增长 全球化布局迈入收获期

　　上证报中国证券网讯4月25日，星德胜发布2025年度报告。2025年，在全球制造业增长动能趋缓背景下，公司展现出龙头企业的稳健底色，实现营业总收入25.73亿元，同比增长4.84%。而更值得关注的是，这一稳步扩张的营收规模背后，多项战略布局已开始释放出强有力的发展信号。

　　从产品结构来看，星德胜的战略转型已取得实质性突破。直流无刷电机凭借高效能、低噪音的技术优势，全年实现收入10.81亿元，同比大幅增长20.27%，成为拉动公司营收增长的核心引擎。随着智能家居、新能源汽车等终端领域对高效电机的需求持续攀升，直流无刷电机的收入占比已接近全部营收的42%，正在逼近传统交流串激电机的规模。交流串激电机与直流无刷电机合计贡献了公司85.87%的营业收入，两大主力品类差距已收窄至仅0.46个百分点，标志着公司产品结构正从传统的串激电机主导，加速向更加均衡的两大品类并重格局演化。

　　在客户层面，公司已覆盖包括鲨客(Shark)、松下电器等全球知名消费品牌的供应链体系。星德胜凭借2000余种产品型号和“三电一体”系统化解决方案，持续巩固在核心市场的竞争优势。

　　尽管2025年公司归母净利润同比有所下滑，但经营活动产生的现金流量净额达到2.72亿元，同比增长59.25%，显示出公司主营业务具备强大的“造血”能力。经营性现金流大幅增长的原因在于公司积极运用金融工具优化结算方式，通过加大银行承兑汇票结算比例，有效减少了当期现金支付货款的流出。现金流的大幅改善，为公司正处关键时期的产能扩张和新业务落地提供了坚实保障。在全球产能布局方面，越南基地已实现年产1000万台电机的产能释放，海外供应能力大幅增强，外销收入同比增长16.45%，海外市场拓展成效逐步显现。与此同时，年产3000万套无刷电机扩能项目、电池包扩能等募投项目均在有序推进。

　　报告期内，公司研发投入达到1.04亿元，同比增长14.72%，研发强度从上年同期的3.71%进一步提升至4.06%。研发费用的持续加码带来了可量化的技术创新成果，全年新增专利77项。

　　更为关键的是，公司的研发布局正在向更广阔的市场空间延伸。除持续巩固在清洁电器、电动工具、个人护理等传统优势领域的地位外，星德胜通过收购四川星圣锦科技99.64%股权，成功切入新能源汽车电机赛道。(宁晖)