301035，去年净利增逾130%，拟10转3派12元！

　　4月26日晚间，农药龙头润丰股份(301035)披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业收入146.88亿元，同比增长10.47%；归母净利润10.45亿元，同比增长132.07%；基本每股收益3.75元。公司拟每10股派发现金红利12元(含税)，每10股转增3股，以高比例分红回馈股东。

　　作为全球植保行业前十、中国农药出口第一的全球化龙头，润丰股份2025年四大战略增长方向全面推进，业务结构持续优化。ToC业务营收占比由2024年的37.65%提升至43.44%，毛利率同步由28.99%升至31.68%，高毛利模式优势凸显；欧盟、北美等高价值市场营收占比从9.75%提升至12.42%，高门槛市场渗透力持续增强；杀虫杀菌剂等高附加值产品营收占比由25.71%提升至30.15%，产品结构持续升级。

　　与此同时，润丰股份持续深化现有区域的业务拓展，并积极开辟新市场，已在非洲、亚洲、美洲等多个国家启动RainbowBio业务，生物制剂板块正成为新的增长极。截至2025年末，公司已拥有全球农药登记约8900项，全年新增登记约1200项，构筑起强劲的市场准入壁垒。

　　年报同时提及，部分作物保护品重要市场，尤其是巴西、阿根廷等国，其债务违约风险持续偏高，由此造成的损失对公司全年整体业绩造成了一定拖累。

　　对于2026年经营，公司持谨慎乐观态度。从地缘政治风险来看：2026年2月底爆发的美伊冲突引发全球能源市场剧烈波动，对化工产业链造成显著冲击。尽管近期局势有所缓和，但地缘政治风险仍存，其后续演变可能持续影响能源价格与原材料供应，为公司经营带来不确定性。

　　从贸易保护主义挑战来看：多国贸易保护主义的加剧，对相关国家的进口关税、市场准入政策、汇率水平及大宗商品价格均造成较大扰动，在一定程度上加大了公司运营的不确定性。

　　与此同时，全球农药行业景气度预计将持续修复。随着渠道库存逐步回归正常水平，下游采购需求有望进一步恢复，终端市场价格及毛利率将逐步回归理性，多数目标国子公司的毛利率有望持续上升。随着公司ToC业务营收占比的持续增长，以及在全球重要市场获得高价值产品登记，公司整体运营毛利率将得到有力支撑并持续上升。

　　按照润丰股份2026年运营目标，公司营业收入、毛利率、EBITDA及归母净利润均预计将呈现同比上升向好的趋势。