加元多空交织下震荡格局

　　当前加元汇率在1.3660-1.3680区间窄幅波动，市场观望情绪浓厚。油价上涨为加元提供支撑，但美加贸易摩擦、经济数据隐忧及利差压力限制其上行空间。

　　油价上涨为加元提供核心支撑。美伊地缘政治紧张导致霍尔木兹海峡航运受限，全球能源供应担忧推高油价，WTI原油重返94美元/桶上方。作为商品货币，加元与油价高度正相关，能源价格上涨增加加拿大外汇流入，支撑加元汇率。

　　美加贸易摩擦加剧。美国调整钢铝关税政策，虽名义税率从50%降至25%，但计税范围扩大至全部产品价值，增加加拿大制造商出口成本。《美墨加协定》（USMCA）审查进程陷入僵局，双边分歧持续扩大，市场对加拿大出口前景担忧加剧。

　　经济数据喜忧参半。3月加拿大CPI同比反弹至2.4%，创三个月新高，主因汽油价格飙升。但核心通胀指标稳定，市场预期加拿大央行将维持2.25%基准利率不变。3月房屋开工量环比下降6%，房地产市场持续低迷，反映高利率对经济的抑制作用。

　　利差压力持续。美国利率为3.75%，加拿大利率为2.25%，利差推动资金偏向美元资产。美联储高利率预期强化，而加拿大央行降息空间受限，利差劣势对加元构成压力。

　　技术面显示震荡格局。美元兑加元4小时级别维持震荡，短线阻力位于1.3710区域，突破后有望上探1.3760；下方支撑在1.3640区域，失守或下测1.3595。当前多空博弈激烈，指标显示多头动能小幅占优，但上行力度有限。

　　市场焦点转向晚间美国核心PCE通胀数据。若数据超预期，美联储降息预期降温，美元走强或推动汇价上探1.3750；反之，若数据疲软，美元承压，汇价或下探1.3600支撑。

　　整体而言，短期加元走势仍将由油价、美加贸易及央行政策预期共同主导。高油价提供阶段性支撑，但难抵贸易摩擦、经济隐忧及利差压力的综合压制，加元大概率维持震荡偏弱走势。

　　投资者需密切关注美国PCE数据、USMCA审查进展及美联储政策信号，这些因素将主导加元短期波动方向。长期来看，加拿大经济多元化进程、能源市场波动及全球贸易环境变化，将共同决定加元的未来走向。