高盛：降中兴通讯目标价至37.5港元 首季毛利率受压惟计算业务增长强劲

　　高盛发布研报称，因应首季业绩，下调中兴通讯(00763)2026至28年各年盈利预测各8%、7%及6%，主要反映毛利率下调。港股目标价由40.4港元下调7%至37.5港元，基于预测2027年市盈率18.2倍不变; A股目标价由62.6元人民币下调至58.2元人民币，维持对中兴H股及A股的“中性”评级。

　　中兴通讯首季收入同比增长6%至350亿元人民币，符合该行预期。计算相关业务收入占总收入比例提升至27%，高于2025全年的24.6%。然而，毛利率由去年第四季的29.4%及首季的34.3%，降至28.3%，管理层归因于国内电讯资本开支下降，导致国内网络产品收入贡献减少。