熊猫乳品：4月28日召开业绩说明会，投资者参与

　　消息，2026年4月28日熊猫乳品(300898)发布公告称公司于2026年4月28日召开业绩说明会。

　　具体内容如下：

　　问：公司一季度经营情况怎样？能否拆解下主要动力?

　　答：您好！一季度公司实现营业收入2.04亿元，同比增长20.29%，炼乳业务保持稳定，奶油业务客户开发方面取得较好进展。归母净利润为1689万元，同比增长24.08%，主要得益于营收规模增长及海南公司椰品业务毛利率同比正，2025年一季度椰品毛利率为负，2026年一季度已恢复至正常水平。

　　问：请贵公司领导评价一下今年上半年的业绩表现?

　　答：您好！2025年，公司实现营业收入8.11亿元，同比增长6.12%。其中，直销收入达到2.37亿元，同比增长40.28%，大客户战略取得阶段性成果。进入2026年一季度，这一良好势头得到延续，大客户开发持续取得突破，同时椰品业务利润率同比实现改善。总体来看，公司运营状况稳中有进。下一阶段，我们将继续扎实推进各项运营管理工作，以持续、稳定的业绩增长增强公司内在价值，同时进一步加强与投资者的沟通交流，积极传递公司的市场价值。

　　问：海南的新厂啥时候能投产？客户够不够消化新产能?

　　答：您好！公司海南生产基地的新建项目，按当前进度预计于2026年年中投产。

　　问：今年公司股价能翻倍吗?

　　答：您好!上市公司股价波动受宏观经济、市场环境、投资情绪及二级市场等多重因素综合影响。公司坚持稳健经营、聚焦主业，努力提升业绩，争取为股东创造长期价值。

　　问：一季度毛利率升的主要原因怎么拆解?

　　答：您好！2025年同期受原材料价格高位影响，椰品毛利率为负；2026年一季度原材料价格归正常区间，毛利率恢复至正常水平，带动整体毛利率显著改善。

　　问：椰品业务营收同比增长124%，但毛利率偏低。原料成本如何解决?预计何时能实现稳定盈利?

　　答：您好！公司已具有并持续优化多供应商体系，分散单一供应商带来的价格及供应风险，增强采购端的议价能力和灵活性。公司海南生产工厂周边已形成较为完善的椰子加工产业集群，在原料获取、物流运输、配套服务等方面具备天然的地理优势，有助于降低综合采购成本。

　　问：公司后续是否会持续增加投资发力椰品市场?

　　答：您好！基于饮品大客户开发和公司产品优势，2025年椰品营收同比增长124%，我们认为椰品和饮品市场还有很大的增长空间。同时，随着海南封关后的相关产业政策陆续落地，会给海南当地的椰品生产基地带来更大的竞争优势。基于此公司去年也在海南当地扩充产能，计划今年投产。

　　问：(1)请如何看待一季报营收利润大幅增长，但是净现金流为负?(2)预计2026年营业收入和净利润为多少?

　　答：您好！一季度公司实现营业收入2.04亿元，同比增长20.29%，炼乳业务保持稳定，奶油业务客户开发方面取得较好进展。归母净利润为1689万元，同比增长24.08%，主要得益于营收规模增长及海南公司椰品业务毛利率同比正。净现金流为负主要为公司对核心原材料进行战略储备所致。后续业绩情况请关注公司公告。

　　问：公司的独立董事都很有经验，是否有在公司充分发挥他们的作用?

　　答：您好！从履职能力来看，三位独立董事的专业背景各有侧重。尤玉如、叶兴乾先生拥有丰富的技术与产业经验，2025年度多次前往公司各工厂考察交流，围绕生产工艺、品控流程等提出了多项建设性建议。公司在董事会决策及产品研发相关事项中，也充分征询独立董事的意见。唐善永先生具备财税法综合背景，通过日常与内审部门及管理层的持续沟通与监督，有效推动了公司审计、内控及内审体系的完善。在年度审计工作中，他与年审会计师保持充分沟通，就审计进展、审计重点等内容进行深入交流，切实履行了独立董事在监督制衡方面的职责。

　　问：明年是否还会有股东回馈活动?

　　答：您好!今年2月我们结合公司30周年庆通过发放优惠券的形式开展了股东报活动，获得了很好的反馈。公司也在积极探索多样的股东报机制，明年我们会结合实际情况予以综合考量。后续如推出新的股东馈活动，公司会及时披露，敬请您持续关注公司公告及官方动态。

　　问：有没有计划搞投资者开放日?接待股东参观吗?

　　答：您好!感谢您对公司的关注，公司若组织开放日活动会进行信息披露。如有参观或调研需求，可以通过拨打投资者热线、致信投资者关系邮箱等方式与公司进行沟通预约。

　　问：C端这块想突围，咱们跟别人比有什么不一样的护城河?

　　答：您好！公司选择成人零食作为切入口，产品具有品质、健康属性，也契合当下健康与悦己的消费趋势，卡位一个相对空白且具备消费升级空间的市场。公司拥有自有产线和技术产品积累，团队储备扎实，内部打样、工艺调整的效率更高，可以做到快速推新、持续优化。与众多品牌一样在线上打造品牌流量的同时，公司销售团队拥有丰富的线下渠道经验，一旦形成稳定的货架位置和复购，C端零食业务未来能够实现稳定盈利的核心。

　　问：年报及椰品销售量和生产量同比大幅增长。该业务未来的战略定位和增长目标是什么?

　　答：您好！海南新产能主要围绕椰品及乳制品进行布局，将新增椰品、炼乳、调味酱等产线，同时拓展冷藏、冷冻类产品，进一步丰富海南公司的产品品类。新产能预计于2026年年中投产，投产后将有效缓解当前椰品业务的产能瓶颈，支撑公司第二增长曲线的持续放量。

　　问：近两年TOB入局者增多，公司的竞争优势是什么?随着竞争加剧是否会有利润空间压缩的风险。

　　答：您好！公司核心业务炼乳属于乳制品中的细分赛道，总市场空间相对有限。近年来，新入局者主要集中在市场规模更大的奶油、奶酪行业，受乳制品深加工、国产替代及下游扩张驱动。公司在这两个领域的市占率本身不高，更多是与各方共同发展的参与者。公司作为深耕乳制品多年的企业，在原材料、生产工艺等方面具备扎实积累；同时，长期服务TOB客户，下游渠道复用性强，可有效将现有资源与奶油奶酪等新业务协同发展。关于利润空间压缩的风险，我们认为当前国内奶油、奶酪市场尚未进入过度内卷价格战的阶段，仍能保持合理利润率。随着公司业务规模的逐步扩大，规模效应将不断显现，对利润率的影响预计不会十分明显。

　　问：奶油业务的未来增量空间在哪里?

　　答：您好！当前饮品、甜品、烘焙、餐饮等下游行业产品创新迭代速度加快，带动了更多应用场景的出现，市场总体规模扩大，同时公司奶油业务基于多年的沉淀，不断提升产品力和服务能力，把握国产替代的行业机遇，逐步切入规模更大的B端客户，建立行业认可度，提高市场渗透率。

　　问：分红日是哪天?

　　答：您好!公司将在2025年度股东会审议通过利润分配方案后两个月内，完成利润分配事宜。

　　问：主要原材料(如生鲜乳、白糖、椰浆等)价格波动对成本的影响有多大?公司是否具备向下游客户传导成本压力的能力?采取了哪些套期保值或采购策略?

　　答：您好！当前进口及国产大包粉价格呈现温和上涨态势。考虑到公司已对主要原材料大包粉进行了提前储备，库存可覆盖至2026年底，短期内成本端受市场价格上涨的影响相对有限。同时，白糖价格同比有所下降，在一定程度上形成了对冲。综合来看，2026年全年毛利率预计将面临一定的下降压力，公司对此已有充分预期，并将持续关注原材料市场变化，做好供应链管理。

　　问：公司主要客户有哪些?

　　答：您好！公司客户主要分为直销客户和经销客户两大类。在直销模式下，公司的主要客户包括多家国内知名的食品及饮品企业，具体有古茗、香飘飘、李子园、蒙牛乳业、味全食品、喜之郎、和路雪、益禾堂、一鸣食品、紫兴园、卡士酸奶等。在经销模式下，公司通过经销商网络进行销售。截至2025年底，公司共有经销商414家，覆盖全国多个区域市场

　　熊猫乳品(300898)主营业务：浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易。

　　熊猫乳品2026年一季报显示，一季度公司主营收入2.04亿元，同比上升20.29%；归母净利润1689.19万元，同比上升24.08%；扣非净利润1373.39万元，同比上升32.54%；负债率8.08%，投资收益374.42万元，财务费用-11.54万元，毛利率26.04%。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1466.91万，融资余额减少；融券净流出1.24万，融券余额减少。