中国电研2025年归母净利润5.34亿元同比增长14.43%，扣非净利增速达22.63%创近年新高

　　蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，中国电研发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入47.66亿元，同比增长5.38%；归母净利润5.34亿元，同比增长14.43%；扣非净利润4.83亿元，同比增长22.63%。三项核心盈利指标均呈正向增长，其中扣非净利润增速显著高于归母净利润，反映公司主营业务内生增长动能增强，盈利质量持续改善。

　　扣非净利润增速领先主因非经常性损益规模相对可控。全年非经常性损益总额5,127.39万元，占归母净利润比重为9.59%，主要由计入当期损益的政府补助2,977.32万元及其他营业外收支1,618.10万元构成。该结构表明公司利润增长仍以主业经营成果为主导，政策支持与偶发性收益处于合理区间。

　　毛利率提升至34.15%，同比上升1.20个百分点。驱动因素包括新能源电池生产检测装备等高毛利业务收入占比提高、电气装备业务毛利率同比提升3.19个百分点，以及聚酯树脂、粉末涂料等产品毛利率同步上行。与此同时，检测认证业务毛利率下降1.83个百分点，但其在整体营收中占比低于质量技术服务与专用设备制造业，未对综合毛利水平形成显著拖累。

　　收入结构进一步向高附加值领域集中。专用设备制造业实现收入21.96亿元，占主营业务收入46.80%，为第一大收入来源；质量技术服务收入11.87亿元，占比25.29%；二者合计贡献超七成营收。相较前期，专用设备端收入占比继续提升，带动整体盈利结构优化。分市场看，境内收入39.54亿元，占比84.25%；境外收入7.39亿元，占比15.75%。境内市场绝对值增长是支撑整体营收上行的主要力量，延续“以国内为主、稳住基本盘”的市场策略。

　　销售费用为2.99亿元，同比增长2.86%，增速低于营收增幅5.38个百分点，显示费用管控能力增强。叠加高毛利业务占比提升，共同推动净利率提升0.93个百分点。经营活动产生的现金流量净额达12.13亿元，同比增长129.63%，主要系销售回款增加所致，现金流与盈利质量匹配度良好。

　　研发投入持续加码。全年研发费用4.06亿元，同比增长13.19%，占营业收入比重升至8.51%；研发人员由595人增至671人，新增76人重点投向新能源电池生产检测装备等高毛利业务相关技术研发，与高毛利业务收入占比提升形成投入—产出良性呼应。“电器质量基础技术研发能力提升项目”已结项，节余募集资金3,924.27万元用于永久补充流动资金；“重大技术装备环境适应性公共技术服务平台”实际投入达计划总额的120.06%；“擎天聚酯树脂项目”投入完成率102.40%；“制造服务业创新基地项目”2025年新增投入2,176.19万元，累计投入2,603.69万元，投资进度13.87%。

　　财务结构保持稳健。期末无长期借款，短期借款3,538.91万元；财务费用为-1,424.37万元，主要因利息收入2,165.61万元高于利息支出412.61万元，且汇兑收益有所减少。资产负债率为57.30%，流动比率为1.27。中国电研长三角总部项目处于施工建设阶段，累计支出约5,458.43万元；完成对威凯（苏州）检测技术有限公司、电研院（苏州）科技有限公司注资共8,000万元；子公司擎天材料与烟台枫林新材料诉讼达成调解并执行完毕；出售所持国机资本全部股权（0.23%）已完成交割。

　　股东结构方面，员工持股平台凯天投资持股比例由22.66%降至19.16%，减持1,415.75万股；国机集团持股比例维持在47.33%，仍为实际控制人。分红安排体现持续回报股东导向：公司拟每10股派息3.00元（含税），共计派现1.21亿元；叠加前三季度已派1.01亿元，全年合计派现2.22亿元，占归母净利润的41.63%。