平煤股份2025年归母净利润2.31亿元同比降89.87%，非经常性损益拖累显著且区域产品高度集中

　　蓝鲸新闻4月29日讯，4月29日，平煤股份发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入205.32亿元，同比减少32.20%；归母净利润2.31亿元，同比减少89.87%；扣非净利润3.22亿元，同比减少85.85%。

　　利润总额同比减少86.95%，经营活动产生的现金流量净额为15.05亿元，同比减少73.70%。财报明确指出，上述主要财务指标变动均源于销售收入减少所致。值得注意的是，现金流量净额下滑幅度显著高于营收降幅，反映经营性现金流对收入变化的敏感性进一步增强。

　　第四季度单季归母净利润为-4835.42万元，扣非净利润为-1556.78万元，系全年唯一亏损季度；当季营业收入57.16亿元，占全年营收比重为27.84%。

　　盈利质量承压明显，非经常性损益对利润结构影响突出。全年非经常性损益总额为-9027.06万元，占归母净利润比例达-34.83%。其中，“除上述各项之外的其他营业外收入和支出”为-1.47亿元，主要由赔偿金、滞纳金及罚款支出构成。同期，公司因出售香山矿72%股权确认处置损益-1.58亿元；收购乌苏四棵树煤炭有限责任公司60%股权支付对价6.57亿元；受采矿权出让收益政策调整影响，追溯重述前期会计差错，累积影响数达12.53亿元；股权激励计划第三个限售期未达解锁条件，回购注销限制性股票579.78万股。

　　产品与区域结构持续收敛，抗风险能力面临考验。冶炼精煤收入占主营业务收入比重升至73.03%，混煤收入占比为23.45%，二者合计占比达96.48%，较此前进一步集中，收入结构向核心煤种深度收敛。中南地区收入占比高达92.98%，华东地区占比6.96%，华北与西南地区未形成实质性收入贡献，市场布局呈现高度区域聚焦特征，中南地区主导地位进一步强化。公司未见多元化拓展带来的结构性支撑，业务集中度提升在增强主业协同的同时，亦放大了单一市场与品类波动对整体业绩的影响。

　　成本与费用管控难抵收入端系统性收缩。煤炭采选业毛利率同比下降8.65个百分点至19.52%，主要因销售收入减少32.20%、营业成本下降幅度(25.86%)小于收入降幅，导致单位产品盈利空间收窄。销售费用同比下降5.64%至2.18亿元，在收入大幅下滑背景下，降幅相对温和，费用刚性凸显，销售端压缩空间有限，对业绩拖累作用在利润端加速放大。

　　研发投入金额同比下降33.96%至6.64亿元，整体研发投入占营收比重为3.29%，投入强度随营收规模下降而被动承压，研发资源向存量产能优化倾斜，资本化部分未单独列示。

　　资本运作按计划推进，股东结构微调。煤矿智能化建设改造项目已完工，累计投入25.75亿元，投资进度100.30%；偿还金融机构借款项目已全部完成，投入3亿元，投资进度100.00%。前十名股东中新增君安2号私募证券投资基金、君行远航1号私募证券投资基金作为一致行动人；中国平煤神马控股集团有限公司持股比例保持44.55%，回购专用证券账户持股5.35%。

　　分红方面，公司以2025年末总股本为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.60元(含税)，共计分配现金股利1.40亿元，占当年归母可供分配净利润的60.62%；母公司2025年不再计提盈余公积。