LLDPE：上游大幅去库 基差走强

　　【现货方面】4月29日，现货线性价格：华北8350(+50)/05-50/09-60(+30)华东8430(+80)/09+20(+60)华南8600(+50)/09+190(+30)

　　【供需库存数据】

　　供应：产能利用率72.89%(+0.6%)

　　需求：PE下游平均开工率39.68%(-1.06%)。

　　库存：上游去11.67万吨，社库去1.51万吨，进口样本库存去1.71万吨

　　【观点】上游普遍调涨130，市场主流价格跟涨50左右，华北日内基差维持在09-50~-100，收盘基差在09-60走强30。月底开单减少，下游节前备货减弱，成交转弱。基本面来看，供应端收缩较为显著：4月国内聚乙烯装置检修集中，国产供给阶段性下降，同时进口货源到港量减少，整体供应大幅收紧。当前HD与LL价差维持高位，叠加后续全密度装置存在转产HD的预期，标品供应压力有望进一步缓解。需求端表现相对疲软，同比降幅较为明显，市场整体呈现供需双降格局。上游环节库存出现小幅累积，中游套保成交有所改善，社会库存去化情况尚可；但出口商谈氛围转弱，下游需求持续偏弱，需求端负反馈已逐步显现。尽管期货盘面走势偏弱，但4—5月市场仍存在阶段性去库预期。后续需重点跟踪库存去化节奏与基差变动，以此判断行情阶段性拐点。

　　【策略】偏多看待，节前多单可减仓

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