天宜新材2025年归母净亏损22.35亿元，光伏收入首超轨交但毛利率转负至-13.33%

　　蓝鲸新闻4月30日讯，4月29日，天宜新材发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入6.83亿元，同比减少10.48%；归母净利润为-22.35亿元，同比增亏；扣非净利润为-21.02亿元，同比增亏。

　　主营业务结构持续调整，光伏新能源板块收入达2.46亿元，占主营业务收入37.31%，首次超过轨道交通板块的2.02亿元（占比30.67%），二者合计贡献67.98%的主营业务收入，产品结构由单一轨道主导转向光伏与轨道双轮驱动但权重倒置。地域分布方面，境内收入占比95.75%，境外仅占0.44%；西部地区收入占比升至40.16%，反超东部地区的39.72%，中部地区占15.58%，市场重心呈现明显西移趋势。第四季度单季实现营业收入1.19亿元，仅占全年17.36%；当季归母净利润为-18.64亿元，占全年亏损额的83.40%；扣非净利润为-17.53亿元，同样占全年83.40%，显示亏损高度集中于年末阶段。

　　毛利率由2024年的43.79%转为-13.33%，同比下降约57.12个百分点。经营与行业层面，轨道交通行业价格下行叠加光伏行业周期性影响，导致主要产品市场需求萎缩、销售价格承压、毛利大幅下滑。在此背景下，公司对存货计提跌价准备1.54亿元，对长期资产及商誉计提减值准备12.81亿元，两项合计14.35亿元，构成净利润大幅增亏的核心动因。同期，经营活动现金流量净额为1.85亿元，同比下降35.80%，主要系销售回款减少所致。

　　研发投入金额为7,513.63万元，同比减少31.49%；研发人员数量由157人降至88人，减少69人，降幅达43.95%，投入强度与人力配置同步收缩，反映研发体系处于阶段性调整状态。销售费用为2,756.74万元，同比减少9.76%，在营业收入同比下降10.48%的背景下，费用降幅略小于收入降幅，费用控制节奏相对滞后于收入下滑速度。非经常性损益总额为-1.33亿元，占归母净利润绝对值的5.92%，其中“其他符合非经常性损益定义的损益项目”达-1.16亿元，主要源于长期资产及商誉大额减值所引发的会计处理影响。

　　公司控股股东、实际控制人仍为吴佩芳，其与上海九太方和构成一致行动人；2025年度前十名股东未发生新增或退出变动。鉴于持续亏损及资金压力，公司决定2025年度不进行利润分配，不派发现金红利、不送红股、不以资本公积转增股本。