壶化股份2025年营收13.12亿元增19.19%，扣非净利1.67亿元增29.27%、收入结构持续优化

　　蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，壶化股份发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入13.12亿元，同比增长19.19%；归母净利润为1.72亿元，同比增长22.87%；扣非净利润为1.67亿元，同比增长29.27%。扣非净利润增速高于归母净利润6.40个百分点，主要系非经常性损益总额为532.49万元，占归母净利润比例为3.09%，其中政府补助和金融资产公允价值变动及处置损益合计占比超九成。

　　起爆器材业务收入占比达52.48%，为第一大收入来源；工业炸药收入占比31.71%，位居第二；二者合计占营业收入比重进一步提升，收入结构持续向高毛利起爆器材倾斜。省外市场贡献57.52%的收入，首次超过省内市场41.28%，构成当前主要区域增长极，区域布局呈现明显外延扩张态势。公司完成对河北天宁化工99.87%股权收购，进一步强化起爆器材产能与区域覆盖能力。

　　爆破服务毛利率为33.76%，同比下降10.10个百分点，拖累整体毛利率微降0.01个百分点至39.75%；工业炸药毛利率微降0.01个百分点至38.31%；工业雷管毛利率上升0.78个百分点至41.49%。不同细分业务成本传导能力与市场需求节奏分化明显，爆破服务板块盈利承压突出。尽管如此，净利率提升0.41个百分点至13.11%，反映主业盈利质量有所改善。

　　经营活动产生的现金流量净额为1.08亿元，同比下降34.10%，财报明确指出该变动主要系购买商品、接受劳务支付的现金同期增加所致。财务费用同比大幅增加至414.92万元，系新增长期借款利息所致。销售费用为4892.99万元，同比增长6.19%，增速高于营收增速，叠加爆破服务毛利率显著下滑，显示市场拓展成本上升对盈利形成阶段性压力。

　　研发投入为5131.35万元，同比下降3.38%；研发人员减少13人至343人，投入强度与人员规模同步收缩，反映研发重心转向存量项目优化而非规模扩张。募投项目方面，收购河北天宁化工股权项目已实施完成；电子雷管自动化生产线建设项目延期至2025年6月30日；爆破工程一体化服务及工程技术研究中心建设项目已终止。公司新设海南壶化国际贸易有限公司等3家子公司；第一期员工持股计划于2025年8月12日全部出售完毕并提前终止。

　　股东结构方面，控股股东秦跃中持股比例由17.60%降至16.61%；一致行动人海南帆远投资持股比例由26.58%降至24.59%。分红安排上，公司以20000万股为基数，每10股派发现金红利2元，合计派发现金红利4000万元。