中国动力2025年营收578亿元增11.81%，扣非净利9.53亿元降22.68%主因风电等板块下滑及补贴依赖

　　蓝鲸新闻4月30日讯，4月29日，中国动力发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入578.00亿元，同比增长11.81%；归母净利润13.01亿元，同比下降6.47%；扣非净利润9.53亿元，同比下降22.68%。

　　营业收入增长主要由柴油机动力业务驱动，该板块实现收入287.19亿元，占主营业务收入50.16%，受益于造船行业景气延续、船用低速发动机销量提升及合同结算大幅增加；但风电齿轮箱、汽车电池等全资业务板块销售收入下滑，叠加银、铅、石化产品等原材料价格上涨导致成本压力上升且未能充分传导，拖累整体盈利表现。

　　经营活动产生的现金流量净额115.71亿元，同比下降19.65%，经营流入增幅小于流出增幅，部分子公司应付票据集中兑付形成大额现金流出，新签订单预收款增长幅度收窄亦削弱现金流对盈利质量的支撑。

　　非经常性损益规模扩大加剧盈利结构波动。扣非净利润同比下滑22.68%，显著高于归母净利润6.47%的降幅，主因非经常性损益达3.48亿元，占归母净利润比例为26.74%，其中政府补助占非经常性损益总额比重达129.4%，表明补贴收入构成其非经常性损益的主要来源并存在重复计算或口径重叠情形。2025年第四季度单季扣非净利润为-1.22亿元，由正转负，成为全年扣非净利润大幅下滑的重要构成部分；同期归母净利润为0.93亿元，营业收入为168.29亿元，分别占全年相应指标的7.17%和29.12%。该季度盈利承压反映部分业务板块成本刚性与市场收缩压力在年末集中显现，尤其风电齿轮箱、汽车电池等板块未见改善迹象。

　　主业集中度持续抬升，结构性挑战同步凸显。柴油机动力业务收入占比达50.16%，贵金属业务以9.49%占比稳居第二，二者合计贡献超六成营收，非柴油机类动力业务结构占比持续收缩。境内市场实现收入526.69亿元，占总营收92.16%，境外收入45.89亿元，占比7.84%，境内依赖度进一步抬升，海外市场拓展节奏未见加快。

　　研发投入增至30.94亿元，同比增长26.63%，占营收比重升至5.35%，增速显著高于营收增速，投入方向聚焦船用低速发动机技术迭代及化学电源等新产能建设；销售费用为3.78亿元，同比下降5.74%，在柴油机销量增长与合同结算大幅增加背景下实现反向收缩，叠加毛利率提升2.07个百分点至16.79%，部分对冲净利率下行压力，但未能扭转归母净利润下滑趋势。

　　分红方面，公司拟向全体股东每股派发现金股利0.20281元（含税），合计4.60亿元；2025年度中期已实施分红1.84亿元。