存储涨价、手机市场承压，产业链靠什么翻盘？

　　记者 骆轶琪

　　手机产业链正集体面临上游供应链涨价带来的压力。

　　记者梳理多家手机产业链一季度财报发现，上游原材料和核心芯片持续涨价，对公司的盈利能力带来挑战。不过，由于AIoT市场持续增长，相比手机更具备盈利空间，正成为产业链厂商寻求突破的方向。

　　手机厂商也在寻求新增量，据记者了解，OPPO和vivo都将在今年下半年发布手持云台新品，旨在将手机影像能力持续拓维，争夺高速增长的新兴市场。

　　2026年，随着供应链压力持续加大，一场拓新争夺战正在打响。

　　手机承压 产业链“分化”

　　对于手机产业链公司来说，对手机终端业务的依赖程度，正直接影响到他们当前的经营情况。

　　从已披露的业绩数据来看，这些企业呈现出明显的“分化”特征。

　　从整机ODM代工厂来看，华勤技术2025年实现营业收入1714.37亿元，同比增长56.02%；归母净利润40.54亿元，同比增长38.55%。公告显示，营收增长原因在于公司业务不断拓展，各产品出货规模大幅增加，这也带动了公司利润增长。

　　公司董事会秘书李玉桃在业绩交流会上表示，华勤并不直接向存储厂商采购芯片，而是由整机厂商零单价供应，因此存储芯片涨价并不直接影响公司手机产品的毛利率表现。当然她也坦言，涨价趋势会对手机行业整体增速带来压力，这将令ODM厂商的份额进一步向头部厂商聚拢。

　　相比之下，同为ODM厂商的龙旗科技则受到了一定影响。2025年公司实现营业收入421.25亿元，同比下滑9.18%；归属于上市公司股东的净利润5.85亿元，同比上升16.76%。

　　根据披露，年内公司智能手机业务实现收入289.35亿元，同比下滑19.92%。受存储芯片等原材料上涨影响，2025年公司手机出货量有所回落。不过在保持入门级机型销量稳定的同时，公司正加速向中高端产品线升级。

　　但同时，公司AIoT业务实现收入78.69亿元，同比增长41.19%。年内公司完成智能手表、 智能手环、儿童穿戴等核心品类旗舰机型迭代，并在医疗健康穿戴领域实现关键产品突破。整体看，公司智能眼镜业务实现跨越式增长，通过持续深化头部客户合作，实现整机业务从0到1突破。

　　这一趋势在今年第一季度表现更为明显。

　　龙旗科技第一财季实现营业收入75.64亿元，同比减少19.35%；归母净利润0.15亿元，同比下滑90%。公告指出，报告期内公司受到消费电子终端需求疲软的影响，导致营业收入下滑，AI PC及汽车电子等新业务投入增加导致成本费用增长，同时受到美元汇率波动的不利影响导致财务费用增加。期内，公司智能手机业务实现收入52.05亿元，同比下滑22.78%。

　　从收入构成来看，2025年，华勤技术移动终端业务的占比为46.79%、计算及数据业务占比约44%，二者共同成为公司主要收入来源。龙旗科技2025年智能手机业务收入占比68.29%、AIoT业务占比18.68%，显然还是较大程度依赖手机业务。

　　咨询机构Counterpoint发布的报告显示，2025年下半年存储价格大幅上涨，给全球智能手机行业带来了显著的成本压力，尤其是低端市场方面，2025年下半年售价150美元以下的智能手机销量同比下滑11%。

　　由于OEM的中低端机型出货量高度依赖ODM/IDH，该机构统计，2025年下半年由ODM/IDH企业设计的智能手机出货量同比大幅下滑10%，结束了连续两年的增长态势。

　　Counterpoint高级分析师林科宇指出，身处订单减少与竞争压力的双重夹击之下，ODM/IDH厂商以往先拿到订单再采购元器件的传统采购模式，已被更为谨慎的策略取代，即转为由库存备货情况决定是否承接订单。为求生存，众多厂商正拓展多元化收入来源，例如布局AI服务器、机器人等领域。

　　不难发现，在供应链涨价背景下，手机产业链的传统业务正逐渐走入“存量博弈”阶段。单纯依赖手机出货量增长的时代已经过去，企业若想保持增长，要么需要依靠技术升级提升单价和份额，进入更具成长空间的高端市场；要么加速扩展产品线，来平抑单一市场带来的业绩波动。

　　加速拓新 多元化“掘金”

　　从整机到供应链，都在集体加速向更多元化且更具备盈利空间的AIoT市场延伸。

　　据记者了解，OPPO内部已启动云台相机项目，也即手持智能影像设备。在2025年9月，OPPO方面就向记者确认，已启动新形态影像产品系列，如今显示出该项目正在按照规划如期推进。据悉，相关产品预计将在今年第四季度上市。OPPO对该项目高度重视，将投入大量资源。

　　此前vivo方面也传出将在今年推出手持影像产品。这意味着手机厂商正探索将在手机影像方面常年积累的软硬件能力，拓展到更具成长空间的新市场。

　　根据IDC咨询统计，2025年全球手持智能相机市场出货量达1665万台，同比猛增83%；销售额突破461亿元人民币，同比增长86%。IDC预计，至2030年，全球手持智能相机市场规模有望超过4000万台，五年复合增长率接近20%。

　　不仅如此，相比华为和小米较早布局了多终端品类，OPPO和vivo一直在拓新方面相对谨慎，但目前显然在加速。OPPO前不久就宣布，2025年旗下平板系列销量增长112%，手表与耳机系列销量增幅均超过50%。

　　这一趋势与产业链的业务探索方向较为一致，此外记者梳理财报发现，AIoT品类普遍有更好的盈利表现，在当前全球手机市场红利早已见顶，甚至开始面临收缩挑战的背景下，这种拓新显得更为紧要。

　　华勤技术财报显示，公司旗下四大主要业务中，创新业务（14.05%）和AIoT业务（11.13%）收获了明显高于移动终端业务（9.24%）的毛利率。

　　该公司明确提到，机器人业务是自2025年开始重点打造的第二增长曲线，依托在消费电子领域的积累，公司凭借大硬件平台、系统调优能力、服务器算力支持等多维优势，逐步形成从核心零部件到整机系统的全链条研发能力。

　　在业绩交流会上，华勤技术董事会秘书李玉桃坦言，公司毛利率从未来3-5年来看，依然有提升空间。一方面，公司在推进产品结构变化，如数据中心、交换机品类具备更高毛利率，也是在快速成长的市场；另一方面，公司在推进费用率下降。

　　据介绍，在数据中心业务方面，华勤已构建AI服务器、通用服务器、交换机、存储服务器等全栈式产品组合；旗下AIoT产品线则涵盖智能家居、XR、游戏产品等新兴智能硬件产品，包括IPCamera、智能音箱、游戏掌机、电子相框、XR等各类细分产品。

　　龙旗科技有类似表现，2025年公司三大主要业务中，毛利率最高的同样是AIoT，年内实现毛利率12.01%，同比增加0.73个百分点；相比之下，传统终端业务的毛利率偏低，智能手机业务毛利率7.91%，同比增加2.99个百分点；平板电脑毛利率7.28%，同比减少1.34个百分点。

　　2025年的手机产业链，正在经历一场从“消费电子依附者”向“多场景智能硬件赋能者”的角色转换。

　　短期看，手机业务仍是大多数供应链公司营收的基本盘，但增长动力已明显分化——技术领先者通过高端化获取超额利润，规模寡头通过横向扩展平抑周期波动。长期看，以AI服务器、智能汽车、具身智能为代表的新赛道，正在成为产业链公司新的增长引擎。

　　根据华勤技术预计，到2028-2029年，公司总收入将突破3000亿元，其中手机相关业务将率先突破千亿大关，而数据中心相关业务有望在3-4年内跨越千亿门槛。李玉桃指出，公司旗下超节点产品将在2026年下半年进入规模化量产交付阶段，将为公司带来显著收入增量；通用服务器也会有高速增长。

　　此前北京人形机器人半程马拉松大赛后，领益智造就通过官微发文称，是荣耀夺冠机器人“闪电”的159款核心结构件和表面处理供应商；蓝思科技也发文称，为荣耀机器人提供了132款核心金属结构件，全面覆盖头部、手臂、髋部、腿部等关键运动单元。

　　这些数据表明，手机产业链的“第二增长曲线”已不再是概念，而是正在兑现的业绩增量。对于这些公司而言，手机不再是一切业务的中心，而仅仅是“智能硬件平台”上的一个重要节点。新的故事，正在算力与新形态终端的浪潮中再度展开。