【石脑油】石脑油进口刷新低 4月进口或仍处低位

　　导语

　　2026年3月，中国进口石脑油85.66万吨，环比降幅超50%，且刷2025年以来新低。4月来看，受多方因素影响，预计石脑油进口量仍在偏低水平。

　　2026年3月，中国进口石脑油85.66万吨，环比降幅达52.9%，且刷新2025年以来单月进口量最低。1-3月，中国共计石脑油471.66万吨，同比增长49%，原因在于1-2月份中国石脑油单月进口量刷新历史新高。

　　2025-2026年中国石脑油进口量走势图

　　数据来源：中华人民共和国海关总署

　　石脑油进口量在1-2月创下历史新高，原因在于国内定点直供交易成本提升，叠加进口利润尚可，因此进口商进口积极性提高。然3月份石脑油进口出现“拦腰斩”，主要原因在于中东局势升级，石脑油进口受阻，同时地缘冲突影响下，外盘石脑油价格飙升，国内进口石脑油成本提高，挤压企业的加工利润，因此进口操作减少。

　　从3月份石脑油进口来源来看，卡特尔与印度货源进口增加，其他地区均有不同程度的减少，根据公开资料可知，由于部分石脑油货源可绕开海峡，因此进口环比提升。除此之外，韩国、阿联酋、沙特阿拉伯等国家因地缘冲突升级，导致海运受阻或暂停油品资源进出口，故中国进口石脑油降低。

　　从石脑油供需面来看，由于中东局势冲突升级，市场对于未来原油以及油品供应存在担忧，因此国内企业保供汽柴油为主，汽柴油收率提升，石脑油产量略有下降。3月份石脑油产量在1630万吨水平，预计4月份或有下降，从需求端来看，由于国内石脑油价格提升、进口成本上涨以及进口货源紧俏等多重因素影响，石脑油下游开工负荷均有不同程度降低，3月份国内重整装置开工负荷在77%左右，环比下降约4个百分点；乙烯裂解平均开工负荷在84%左右，环比下降6个百分点。月内石脑油需求量不足2000万吨，尽管需求因自然天数缘故增加，但单日需求量降低。

　　从进口金额来看，3月份石脑油进口均价在757.07美元/吨，创年内新高。考虑3月份汇率以及进口税费来看，月内平均进口成本超过8200元/吨，环比增长明显，进口企业加工进口石脑油的利润受到挤压，因此进口意愿降低。

　　4月来看，预计石脑油进口量仍在偏低水平，中东局势依旧是影响进口的主要因素。目前，中东冲突仍在持续，霍尔木兹海峡仍在封锁阶段，海运受阻导致部分国家石脑油资源难以顺利输送至国内，将影响石脑油进口。

　　从石脑油供需面来看，受企业检修以及出率调整等因素影响，预计4月份石脑油产量或下降至1400万吨左右水平。需求端来看，部分企业装置原料供应存收紧担忧，叠加加工利润表现不及预期，因此下游行业或将维持低负荷运行的局面，预计石脑油需求量将在1750万吨左右水平。

　　综合考虑，预计4月份石脑油进口量依旧处于偏低水平，进口量或不足100万吨。