聚丙烯：工厂订单不足盈利偏弱 5月下游开工仍有下滑预期

　　导语

　　4月原料高位宽幅震荡叠加订单跟进不足，PP下游多数领域存在企业减产、降负甚至停车的情况，仅部分龙头企业订单相对较好，PP下游整体开工负荷仍处相对低位，5月需求将逐步过渡到季节性淡季，PP下游行业开工难有好转。以下是对三大主要下游领域需求情况的分析。

　　通过对近几年塑编行业开工情况的对比，2026年4月塑编行业的开工负荷较上月略有上涨。根据的数据统计，4月份主要下游塑编行业的平均开工负荷率为46.25%，环比上涨0.25个百分点，但较去年同期低1.75个百分点，比近五年同期高点低3.75个百分点。月初受春耕备货尾声需求托底与企业复工延续，开工负荷小幅回升，中旬后因原料价格持续高位、成本传导受阻，普通塑编袋订单大幅缩减，开工逐步下滑；月末吨包袋出口订单向好，叠加局部区域价格传导略有改善，开工小幅回升，但下游工厂采购端始终保持刚需随用随采、消化自身库存为主，未出现大规模集中补库，对PP需求端支撑有限。

　　2026年4月，注塑行业的平均开工负荷率小幅提升。根据的数据统计，4月份主要下游注塑行业的平均开工负荷率为47.25%，环比3月上涨0.50个百分点，较去年同期低3.00个百分点，比近五年同期高点低5.50个百分点。注塑方面，受原料价格高位宽幅波动影响，工厂采购意愿整体偏弱，普遍维持低库运行，日用品订单不足，但薄壁注塑订单受季节影响表现相对尚可，同时在头部企业订单支撑与终端阶段性低价补货带动下，开工较上月小幅提升。

　　4月BOPP行业的开工负荷率有所回落。根据的数据统计，4月份主要下游BOPP行业的平均开工率为53.67%，较上月下滑3.50个百分点，比去年同期低3.75个百分点，与近几年同期的高点低3.75个百分点。受PP原料价格高位震荡、终端新单跟进乏力影响，行业成本传导能力较3月明显弱化，制品调价幅度不及原料涨幅，企业盈利空间被压缩，中小厂家主动降负、减产或停车检修，头部大厂凭借稳定订单与成熟的调价机制，排产相对稳定，整体行业采购节奏保持谨慎刚需，对PP需求端的支撑力度较上月明显减弱，对PP市场需求未形成有效提振。

　　下月来看，PP下游企业成本压力的传导、缓解仍需时间，制约采购积极性；同时月内将逐步过渡到需求的淡季，内需预计转弱，下游行业开工负荷仍有下滑预期，对PP市场难有支撑。

　　文|胡雪梅