4月国内炼油利润环比深跌 5月或进一步承压

　　2026年4月，在国际原油市场影响下，国内炼厂炼油成本延续上涨趋势，但国内主要炼油产品在基本面拖累下，市场交投相对偏弱，成本传导受阻，油品价格涨跌不一，拖累炼厂收入不增反降。下月，国际油价或宽幅震荡且成交重心有望下移，然基本面疲软或持续拖累油品市场交投行情，炼厂收入或难改善，炼厂炼油效益或进一步承压。

　　2026年4月，国内炼厂综合炼油利润为-649元/吨，环比降低470元/吨，同比降低918元/吨。炼油利润年内持续亏损，炼厂炼油效益持续承压。

　　4月国内炼厂炼油成本上涨而产品收入下滑，产销两端相悖走势拖累炼厂炼油亏损程度进一步加深。

　　成本端，地缘因素扰动下，炼油成本随国际油价涨势而提高。4月份，美伊冲突停火但是霍尔木兹海峡关闭，和谈延期，双方陷入僵持。中东美伊冲突事件持续扰动下国际油价整体呈现“N”字型震荡上涨趋势。其中，4月WTI月均结算价环比上涨7.76%，布伦特月均结算价环比上涨2.87%，两者同比涨幅均超50%。国际油价环比延续较强涨势，带动国内炼油成本较上月继续提高367元/吨，环比涨幅为5.74%。

　　收入端，需求疲软拖累成本传导受阻，炼厂收入不增反降。4月份国内汽油除清明假期有短时提振外，月内基本处于淡稳态势；柴油刚需虽受工程基建等底部支撑相对较好，但3月起已然推涨至的价格高位抑制了部分需求。加之新能源汽车、纯电动及LNG重卡对于汽、柴油需求的替代率持续处于20%上方，且成品油出口受阻，故4月供需失衡叠加逢高下游入市谨慎心态的影响，汽油、柴油价格受原油端的正向提振作用减弱。柴油月均价环比仅涨36元/吨，汽油传导更是完全失效，月均价大幅下跌428元/吨。综合考虑其他炼油产品后，测算，4月炼厂平均收入不增反降，较上月降低103元/吨，降幅为1.66%。

　　5月国际油价存在下行可能，成本降低需求淡稳，炼油效益或进一步承压。

　　从目前原油市场动向来看，5月份国际油价有望呈现高位宽幅波动行情，且波动重心或小幅下移，国内炼油成本将相应降低。同时，油价整体下行也将令炼油产品失去成本支撑，加之“五一”假期后，成品油刚需将再度回归淡稳，在当前市场资源供应充足、出口仍受阻的情况下，国内油品价格环比或下滑为主，收入环比或延续跌势，且预计跌势或相对原油较重，由此，预计5月炼油利润环比或继续降低。