生意社：基本面双支撑，碳酸锂涨幅超预期

　　05月12日讯

　　据商品行情分析系统显示：近期碳酸锂价格走强，截至5月12日，国内电池级碳酸锂基准价199000元/吨，环比上涨32.67%，同比上涨198%。期货价格同步走强，广州期货交易所碳酸锂期货主力LC2609合约成功突破20万元/吨大关，创下近期价格新高。

　　价格快速上行，供需错配成核心驱动

　　碳酸锂价格自4月初正式开启上行通道，此次上涨并非短期市场情绪推动，而是源于基本面供需支撑与市场预期的双重加持，下游需求复苏与上游供应受限形成的阶段性错配，是本轮价格走强的核心逻辑。

　　供应端：当前锂矿可流通货源偏紧，海外矿端扰动频发，国内江西宜春地区部分锂云母矿正处于换证阶段，开采活动或暂时停滞，市场担忧矿端紧张局面将传导至锂盐环节。

　　需求端：尽管今年一季度新能源车销量不及预期，但得益于单车带电量的提升，动力电池实际需求仍实现同比增长；叠加高油价刺激，4月国内新能源车批发销量明显修复，同时前四个月储能出货量大幅超出市场预期，共同带动5—6月下游企业排产表现亮眼，需求端整体呈现向好态势。

　　锂价短期存在变量，中长期存在风险

　　短期来看：若津巴布韦锂矿能在6月底前顺利到港，且江西云母矿复产手续推进顺利，将有望修正市场当前可能存在的过度乐观情绪，缓解供应紧张局面。

　　长期来看：随着新能源汽车渗透率提升，储能市场需求份额逐步上升，全球储能市场呈现明显的"中国主导、美欧跟随、新兴市场补位"的格局。但当前市场储能原料锂价高涨，一定程度上会引发储能需求缩水，从而引发价格崩塌。目前这种负反馈暂未出现，但如果锂价长期维持在20万以上，储能需求最终会收缩，但这个过程可能需要1-2个季度才会充分体现。且若锂价持续维持在20万元以上，钠电池的优势将逐步凸显，将会加速低价钠电产业化发展进程，压缩锂电市场份额。

　　结合现货通来看：目前电池级碳酸锂价格10日均线(红色)在20日(蓝色)上方，且均差扩大，表明上涨加速，仍存在上涨动力，具体仍需关注市场供需变化。

　　【大宗商品公式定价原理】基准价是基于价格大数据与价格模型产生的交易指导价，又称价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。