碳酸锂短期回调 中长期逻辑未变

　　股票通

　　据商品行情分析系统显示：近期碳酸锂在触及20万元/吨关键关口后出现回调，截至5月18日，电池级碳酸锂基准价190000元/吨，环比上涨13.1%，同比上涨198.12%。

　　利空消息的集中发酵，打破此前的看涨预期

　　1、库存统计口径调整引发市场看空情绪，某机构宣布自5月21日起扩大贸易商库存统计范围，这一举措被市场解读为“隐性库存将显形”，直接动摇了此前“行业库存极低”的核心看涨逻辑，部分资金出于规避风险的考虑提前离场，成为触发回调的首要因素。

　　2、期货仓单激增加剧恐慌情绪。5月15日广期所碳酸锂期货仓单环比增加1329手，折合现货约1.4万吨，放大了高位市场的恐慌情绪，推动期货价格快速下行。

　　3、海外供应放松传闻扰动市场预期。市场流传智利SQM上调全年锂产品出货量消息，同时叠加津巴布韦锂矿恢复发运的传闻(实际到港时间预计为7月)，短期推升了市场对供给增加的担忧，进一步压制价格走势。

　　4、高盛看空报告进一步放大市场分歧。高盛在最新研究报告中重申，预计年底碳酸锂价格将跌至6.5万元/吨，唱空下半年全球锂市场将出现供给过剩，这一观点与摩根士丹利、瑞银等机构的乐观预期形成鲜明对比，加剧了市场分歧。

　　5、需求负反馈担忧引发资金避险。随着锂价突破20万元/吨，部分资金担忧下游动力电池、正极材料企业成本承压，可能出现排产放缓的情况，进而抑制锂需求，进一步加剧了价格回调压力。

　　核心逻辑未变，需求仍存韧性

　　需求端的持续韧性，是碳酸锂中长期看涨逻辑的核心支撑，尽管短期价格回调，但储能与动力电池双驱动的需求格局未发生改变，且旺季补库周期即将开启，进一步强化行业景气预期。随着5—6月储能项目集中落地，储能需求将持续放量，间接带动碳酸锂需求增长。动力电池传统旺季补库周期正式启动，下游企业的补库行为将进一步拉动碳酸锂需求，缓解短期价格回调压力。同时，海外市场利好显现，美国对等关税及负极材料反倾销、反补贴税取消，推动锂电产业链出口增长，间接带动动力电池需求提升。

　　据现货通行情预测：

　　结合现货通来看，目前短期10日均线(红色)仍在20日长期均线(蓝色)上方，碳酸锂仍存在上涨趋势，短期消息扰动未改基本面的核心上涨逻辑，预计碳酸锂或将震荡上行，具体仍需关注市场供需变化。