N惠康：首日涨幅翻倍，市值位列行业前五，制冷领域的“单项冠军”企业，市占率全球第一，研发强度持续提升

　　N惠康今日（5月22日）上市，开盘上涨87.74%后，股价快速走高，收盘大涨109.91%，报收111.80元/股，首日股价站上百元，细分行业内股价排名第二，首日总市值达165.86亿元，位列行业前五。

　　公司是制冷领域的全国制造业单项冠军企业，以制冷设备的研发、生产及销售为核心业务，主要产品包括制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等，主要应用于民用及商用领域。

　　根据中国轻工机械协会证明，2022年—2024年公司制冰机产品的内销市场占有率排名第一、内销民用市场占有率排名第一；制冰机全球市场占有率排名前列，全球民用市场占有率排名第一，2024年公司全球民用市场市占率超30%。

　　行业方面，在全球经济持续复苏以及人们对制冰机产品的需求不断上升的驱动下，全球制冰机市场规模将进一步扩张，预计到2028年，全球制冰机行业的市场规模将达到272亿元，2024年至2028年期间的年复合增长率为6.3%。同时，根据中国家用电器协会数据，中国制冰机行业的市场规模从2019年的19.6亿元增长至2024年的29.8亿元，2019年至2024年期间的年复合增长率为8.8%；预计到2028年，中国制冰机行业的市场规模将达到43.8亿元，2024年至2028年期间的年复合增长率可达10.1%。公司所处行业市场空间广阔，预计中长期仍将保持稳定增长。

　　公司重视研发投入，为保持产品技术的先进性，持续提高公司的技术水平和综合竞争力；公司持续加大研发投入力度，不断进行技术创新、产品研发。2023年至2025年，公司研发费用分别为7446.75万元、8030.88万元和8831.03万元，报告期呈逐年增长态势；研发费用率分别为2.99%、2.51%和3.07%。

　　公司自主研发并掌握了包含冰厚智能控制技术、高效散热技术、快速自动脱冰技术等在内的先进技术，并将这些先进技术深入应用到公司全系列制冷设备产品中。公司积极将研发成果转化为专利，截至2025年末，公司已取得208项专利授权，其中发明专利47项。2025年，公司研发的“YBD00ZB微晶粒医用冰泥机”成功入选2025年度国内首台（套）装产品。

　　报告期内，公司经营业绩稳定、规模较大，2023年至2025年，公司营业收入分别为24.93亿元、32.04亿元、28.77亿元，净利润分别为3.38亿元、4.51亿元、3.91亿元。受中美贸易摩擦的影响，公司2025年营收、利润有所下滑。不过从新增订单看，去年三季度开始新增订单逐步恢复，2025年下半年新增订单同比增长20.39%，恢复情况较好。今年一季度，公司营业收入及净利润重回增长轨道，一季度公司营业收入预计增长9.77%至16.53%，净利润预计增长3.31%至9.80%。

　　招股书显示，公司本次募集资金着眼于扩大制造产能、提升公司的技术研发实力和拓展新型制冷设备产品，本次募集资金投向前湾二号制冷设备智能制造生产基地建设项目，将有助于优化公司生产基地布局，为新型产品提供充足的有效产能，推动新产品快速实现交付；制冷设备生产基地智能化升级改造项目，有助于扩大公司日益紧张的产品产能，实现生产工艺的数字化提升，从而承接更多的国内外客户需求，扩大市场占有率；研发中心建设项目，将有效提升公司的研发能力。