高温合金成本因钨价飙升而上涨，铪价趋于平稳

　　伦敦，5月22日(阿格斯)—2026年上半年，高温稀有金属板块持续上涨，全球钨价大幅飙升，推动镍基高温合金成本攀升，这与航空发动机及工业燃气轮机(IGT)原始设备制造商(OEM)的旺盛需求相吻合。

　　过去一年，钨、铼、钽、铌、铪、钴等难熔及高温金属价格大幅上涨，主要受供应收紧驱动。

　　据阿格斯合金计算器基于原生金属与废料原料测算，用于燃烧室和加力燃烧室部件的钴-镍-铬-钨合金Haynes188，截至5月21日的内在价值同比上涨145%至38.17美元/磅。

　　高温合金内在价值并不等同于生产商当前实际成本，原因在于长期固定价合同与现货市场存在时滞，且受加工成本等其他变量影响。但内在成本上涨最终将通过新长期合同传导至熔炼企业，现货采购则会更快体现涨幅。

　　 Haynes188成本上涨与全球钨价暴涨直接相关。钨价上涨受中国出口管制、开采配额缩减、国防领域需求激增、高品位矿源枯竭且2027年前新增产能有限等因素支撑。中国国内仲钨酸铵市场从历史高位开始回调，但幅度有限，西方金属价格仍获强劲支撑。

　　4月30日，阿格斯评估中国产99.9%钨棒到美国价为190-210美元/磅，同比上涨225%；5月21日，欧洲钨锭鹿特丹仓库价为320-340美元/千克，同比上涨214%。

　　与内在价值高得多的含铪、铼或钽合金相比，这一涨幅看似有限，但按一年周期衡量，钨价涨幅极为显著。

　　分别用于工业燃气轮机和航天领域的MAR-M247、C103等铪关键合金，价格随西方铪价企稳而趋于平稳。

　　4月7日，阿格斯欧洲铪指数达13500-14000美元/千克(鹿特丹完税价)，此后持稳，受供应紧张与需求旺盛支撑。4月30日，阿格斯首次公布美国铪评估价为6125-6800美元/磅(13503-14991美元/千克，美国完税后交货价)，因美国终端用户需求更高、且进口关税因来源国不同介于10%-35%，价格较欧洲市场溢价。

　　尽管铪价暂时企稳，但西方市场铪成本高企、供应极度紧缺，仍给终端用户带来双重风险。

　　从绝对价值看，C103内在价值达673.17美元/磅，分别是MAR-M247(131.04美元/磅)和含铼的CMSX-4(131.13美元/磅)的五倍以上，主因高铌含量。今年大西洋市场铌价创历史新高，受非洲矿石价格走强、终端需求旺盛、中国冶炼厂提前补库导致供应收紧支撑。

　　当前阿格斯评估铌锭鹿特丹仓库价持于历史高位110-135美元/千克；上月美国真空铌废料到厂价亦创纪录峰值55-60美元/磅。

　　印尼政策收紧、原料成本(尤其是硫酸)上涨、混合氢氧化物沉淀(MHP)供应紧张，持续支撑伦敦金属交易所(LME)镍价，进而为所有镍基合金提供成本支撑。1类镍价波动在含高成本金属较少的因科乃尔(Inconel)和因科洛依(Incoloy)合金上体现最为明显。

　　因科乃尔718合金同比25%的涨幅目前已趋平缓，凸显整个高温稀有金属板块的涨价幅度。

　　今年上半年询价激增后，原始设备制造商与高温合金熔炼企业目前正放缓高温稀有金属现货采购。鉴于替代供应受限，卖方报价保持坚挺。

　　市场消息称，若买方大量采购现货或远期货源，多个品种下半年价格或进一步上涨。阿格斯咨询表示，中期内欧洲钨价大概率维持高位，但2026年末中国钨价可能进一步回落。

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