星期二机构一致最看好的10金股

　　云铝股份 

　　吨铝利润走高，一季度业绩创新高 

　　2026年4月24日，云铝股份发布2026年一季度报告。公司26Q1实现营业收入163.83亿元，同比+13.68%；实现归属于上市公司股东的净利润36.00亿元，同比+269.45%；扣除非经常性损益后的归母净利润35.53亿元，同比+266.39%。公司单季度营收、净利创历史最佳水平。 　“铝价上行+成本下行”共振，吨铝利润走高。26Q1公司实现营业收入163.83亿元，同比+13.68%；营业成本112.10亿元，同比-13.61%；归母净利润36.00亿元，同比+269.45%。营收层面，铝价上行带动营收增长，26Q1SMMA00铝平均价为24,028.57元，同比+17.54%。成本层面，主要受益于氧化铝价格下降带来营业成本下降，26Q1SMM氧化铝均价为2665.18元，同比-30.72%；其次公司期间费用保持稳定，资产质量高，未对利润形成负面扰动。收增本降带动利润大幅增长，创下历史新高。 　现金流稳步增长，资产负债率下降，财务表现稳健。现金流方面，受益于业绩高增，26Q1公司经营活动现金流净额为33.97亿元，同比+95.24%；现金总余额为88.99亿元，同比+3.68%，现金流稳步增长，为公司后续分红回报提供了充足的资金保障。资本结构方面，26Q1资产负债率为17.74%，同比-2.1%，资产负债结构持续优化，远低于同行业均值。 　供需偏紧持续，铝价中枢有望稳步上行。供给与库存端，国内电解铝产能已接近天花板，且去库拐点将至；海外方面，中东冲突下的海外电解铝呈现刚性缺口，在刚性缺口驱动下，LME库存持续去库，海外电解铝供给偏紧。需求端，储能与电子电力等新兴需求持续放量，叠加海外供给短缺带动中国铝产品出口激增。26年全球供需缺口或将放大，推动铝价中枢稳步上行。公司业务聚焦于“电解铝+铝加工”，并且凭借云南水电优势享受绿电铝溢价，有望在铝价上行背景下充分释放业绩弹性。 

　　风险提示：原材料及能源价格波动风险；终端需求增长不及预期风险；地缘政治扰动。 

　　中国重汽 

　　重卡销量稳健增长，26Q1业绩符合预期 

　　事件：公司发布2025年报及2026年一季报。①26Q1收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为196.6/4.5/4.4亿元，同比+52.3%/+46.5%/+49.4%，环比+14%/-26.1%/-23.8%。②25年收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为577.4/16.7/15.6亿元，同比+28.5%/+12.6%/+17.4%。③25Q4营业收入/归母净利润/扣非净利润分别为172.5/6.2/5.7亿元，同比+52.1%/+12.8%/+21.7%，环比+20.4%/+61.3%/+59.5%。④每10股派发现金股利5.12元(含税)，送红股0股(含税)，不以公积金转增股本，2025年公司现金分红总额为人民币9.7亿元，占归母净利润58%。 　2025年市场景气回升，行业内销稳健增长。(1)行业：2025年，受国四及以下老旧营运货车以旧换新补贴政策影响，国内市场需求持续增长；受海外基础设施建设提速和大宗商品需求旺盛等因素影响，海外市场需求稳步上升，商用车市场需求较上年有明显改善。根据公司公告，重卡行业2025全年实现销售约114.49万辆，同比增长26.98%；全年实现出口34.09万辆，同比增长17.42%；同时，2025年国内新能源重卡销量达到19.76万辆，同比大涨192%。(2)公司：2025年公司累计实现重卡销售17.39万辆，同比+30.77%；单车价格为33.2万元，同比-1.7%；单车利润为1万元，同比-13.9%。公司持续提升产品核心竞争力，不断深耕细分市场，精准制定营销策略，践行全价值链营销模式创新，灵活优化促销政策结构，在行业整体竞争加剧的背景下，在重点细分市场取得了突破。柴油快递牵引车市场占有率同比提升8.4个百分点，跃居行业第一；同时进一步巩固燃气牵引车竞争优势。实现4×2柴油集装箱牵引车、NG危险品、4×2六缸厢式车、翼展车、骨架车、8×4渣土车、传统能源6×4/8×4搅拌车、除雪车、清障车、8×4环卫车、6×2爆破器材车、纯电动散装饲料车市占率保持行业第一，NG/560马力牵引车、4×2NG牵引车、500马力以下柴油牵引车、6×2载货车市占率增幅行业第一。 　利润率同比降低，整体费用率略有下行。2025年公司毛利率/归母净利率为7.8%/2.9%，同比-0.9/-0.4pct。利润率降低预计主要系行业竞争加剧、新能源销量占比提升等因素影响。2025年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.7%/0.6%/1.6%/-0.5%，同比-0.1/-0.2/-0.2/+0.1pct。 　以旧换新政策有望驱动重卡行业持续向上，看好公司2026年业绩表现。宏观经济及下游需求中长期总体向好叠加依旧换新政策刺激，重卡行业进入向上复苏周期；此外，公司积极布局海外业务，亦能很好对冲国内业务发展的不确定性。我们预计公司26-28年归母净利润为19.6/24.0/27.9亿元，首次覆盖给予“增持”评级。 

　　风险提示：政策推进不及预期；销量不及预期；行业竞争激烈。 

　　浪潮信息 

　　2025年年报及2026年一季报点评：2026Q1盈利改善，超节点与液冷夯实长期价值 

　　事件：公司发布2025年年报及2026年一季度报告。 

　　点评： 　公司2025年业绩稳健增长，2026Q1盈利能力改善。业绩方面，2025年，公司实现营业收入1647.82亿元，同比增长43.58%，主要系服务器产品销售增长所致；归母净利润24.13亿元，同比增长5.28%；扣非后归母净利润20.81亿元，同比增长11.03%。2026Q1，公司实现营业收入354.70亿元，同比下滑24.30%，主要受订单交付节奏、上年同期基数较高、市场供需阶段性调整等因素影响；归母净利润6.05亿元，同比增长30.74%；扣非后归母净利润5.90亿元，同比增长38.22%。盈利能力方面，2025年，公司销售毛利率为4.88%，同比减少1.96pct；销售净利率为1.46%，同比减少0.53pct。2026Q1，公司销售毛利率为6.64%，同比提升3.19pct；销售净利率为1.71%，同比提升0.72pct，公司盈利能力改善。 　公司推出超节点和超扩展AI服务器，解决智能体产业化速度与成本双瓶颈。随着智能体应用加速渗透，推理端算力呈现爆发式增长。为满足客户落地大模型对推理算力的需求，2025年，公司推出了元脑R1推理服务器，业界首次实现单机支持16张标准PCIe双宽卡，单机即可部署“满血版”DeepSeek-671B模型。为了解决智能体产业化面临的交互速度和token成本两大瓶颈，公司发布了超节点AI服务器元脑SD200和超扩展AI服务器元脑HC1000。其中，元脑SD200运用创新研发的多主机低延迟内存语义通信架构，在单机内实现了64路本土AI芯片的高速统一互连，基于DeepSeekR1大模型的token生成速度仅需7.3毫秒，创造国内大模型最快token生成速度；元脑HC1000无损超扩展设计聚合海量本土AI芯片、支持极大推理吞吐量，推理成本首次跌破1元/每百万token。 　全栈布局液冷，连续4年蝉联中国液冷服务器市场第一。随着数据中心对高效率的散热解决方案的需求日益增长，公司已实现从部件、整机到数据中心的全栈液冷布局，产品持续创新，连续四年蝉联中国液冷服务器市场第一。其中，公司推出的兆瓦级两相液冷AI整机柜方案，采用高效相变散热技术，单芯片解热突破3000W，解热能力高达每平方厘米250W以上。同时，公司提供从规划设计到建设实施的全生命周期整体解决方案，2025年初投运的元脑算力工厂，仅用120天建成10MW规模的智算中心，通过部署高密智算算力仓，使风冷负载上限达50kW、液冷负载上限达130kW，实现数据中心PUE降至1.1以下，年节约电费近2000万元。 

　　投资建议：公司作为国内服务器龙头厂商，有望持续受益于人工智能产业的发展及液冷散热需求的增加。预计公司2026—2027年EPS分别为2.31和3.01元，对应PE分别为30和23倍。 

　　风险提示：AI产业发展不及预期；公司产品推进不及预期；行业竞争加剧等。 

　　招商积余 

　　发行商业不动产REITs，盘活资产和增强经营能力 

　　投资建议：通过发行商业不动产REITs盘活资产，“增持”评级。2026年5月19日，公司发布《关于开展商业不动产REITs申报发行工作暨关联交易及相关授权事项的公告》。公司拟与控股股东招商蛇口全资子公司招商理财联合作为原始权益人，开展商业不动产REITs的申报发行，拟定招商资管为基金管理人和专项计划管理人。我们维持公司2026年、2027年的EPS分别为0.86元、0.98元不变，考虑到公司目前基本面发展趋势，我们给予公司2026年18XPE，下调目标价至15.48元。 　项目标的为公司旗下深圳和昆山的商业不动产。商业不动产项目系指：(1)招商理财的全资子公司汇港实业持有的位于深圳市南山区太子路的深圳太子广场项目；(2)公司的全资子公司昆山招航持有的位于昆山市玉山镇萧林中路的昆山招商花园城项目。其中，深圳太子广场项目业态为办公，于2020年正式开始营业，项目包含：建筑面积合计6.37万平的地上办公，以及地下472个地下车位。昆山招商花园城项目业态为商业零售，于2015年正式开始营业，项目包含：地下及地上建筑面积合计11.85万平的商业；建筑面积合计6.01万平的地下车库；建筑面积合计5154.24平米的地下设备用房。 　原始权益人配售REITs不低于20%，有助于分享资产增值。该REITs的主要产品要素包括：1、原始权益人或其同一控制下的关联方参与商业不动产REITs份额战略配售的比例不低于该次基金份额发售数量的20%。2、收益分配方式是，商业不动产REITs应当将90%以上合并后基金年度可供分配金额以现金形式分配给投资者，在符合分配条件的情况下收益分配次数每年不少于1次。3、投资目标为商业不动产REITs存续期内按照基金合同的约定主要投资于专项计划，并持有其全部份额，最终取得商业不动产资产完全所有权。 　我们认为，这将有利于盘活公司旗下商业不动产资产，进一步促进资产管理业务的良性发展，打通公司商业不动产全生命周期的运营效益，从而增强公司长期可持续经营能力。 

　　风险提示：行业面临销售下行和政策不及预期风险。 

　　鱼跃医疗 

　　2025年报&2026年一季报点评：运营情况整体稳健，海外业务持续高增 

　　事项： 　公司发布财报，25年营收79.55亿元(+5.14%)，归母净利润14.82亿元(-17.94%)，扣非归母净利润11.69亿元(-16.10%)。26Q1营收23.70亿元(-2.69%)，归母净利润4.28亿元(-31.44%)，扣非归母净利润4.10亿元(-20.00%)。 

　　评论： 　分板块来看，整体运营稳健，血糖管理及急救业务增速亮眼。1)呼吸治疗解决方案：25年实现收入25.49亿元(-1.87%)，其中家用呼吸机业务营收同比快速增长，制氧机业务营收同比降幅缩窄，雾化器业务受到流感周期波动影响营收同比有所下降；2)临床器械及康复解决方案：25年实现收入21.38亿元(+2.17%)，其中消毒感控系列业务回归增长；3)家用健康检测解决方案：25年实现收入15.78亿元(+0.91%)，其中电子血压计、红外测温仪等产品实现同比增长；4)血糖管理及POCT解决方案：25年实现收入12.81亿元(+24.34%)，新品Anytime4、Anytime5系列重磅新品带动公司CGM业务营收规模实现翻倍以上增长；5)急救解决方案及其他：25年实现收入3.55亿元(+48.69%)，其中孵化业务急救品类营收同比高速增长，主要得益于新产品注册获批及海内外营销渠道的有效拓展。 　分地区来看，国内业务稳中有升，海外业务持续高增。1)国内业务：25年公司实现收入66.69亿元(+1.44%)，整体运营稳健，近年来，公司推出了多款国内市场知晓率、渗透率低的新品，如血糖管理类产品CGM、急救类产品AED、家用呼吸机等，凭借优质的产品性能、全渠道品牌建设，产品得到快速普及，市占率得到显著提升。2)海外业务：25年公司实现收入12.32亿元(+29.86%)，其中欧美区域实现销售突破，同比高速增长，东南亚、南美等优势区域保持稳健增长。公司持续加码海外市场布局，有序推进呼吸治疗、血糖管理、家用健康检测、急救设备等重点品类的国际化落地，同时稳步推进各重点区域及国家的产品注册认证与渠道建设，持续加强属地化运营，目前已在多国完成子公司布局，并逐步配齐本地化营销、注册、用户服务、管理等团队。 　26Q1公司毛利率水平整体稳定，销售投入增加导致净利率水平阶段性下降。26Q1公司毛利率为50.21%(-0.09pct)，净利率为18.11%(-7.47pct)，销售费用率为16.99%(+2.09pct)，管理费用率为4.66%(+0.47pct)，研发费用率为6.69%(+0.27pct)，财务费用率为-0.32%(+1.26pct)。 

　　投资建议：综合考虑公司业绩、大单品放量节奏及新品推广投入力度，我们预计公司26-28年归母净利润分别为16.5、18.3、20.6亿元(26-27年原预测值为23.0、26.5亿元)，对应PE分别为17、15、13倍。根据DCF模型测算，给予公司整体估值360亿元，对应目标价约36元，维持“推荐”评级。 

　　风险提示：1)新品推广进展不及预期；2)海外拓展进程不及预期；3)家用医疗器械行业价格竞争加剧。 

　　万向钱潮：主业韧性强 Q1短期承压 新业务打开成长空间

　　中信建投证券5月25日给予万向钱潮增持评级。

　　投资建议：该机构预计公司2026-2028 年营业收入分别约137/147/157 亿元，净利润分别为10.77/12.12/13.41 亿元，对应PE 分别约55/49/44 倍，考虑到公司在线控底盘及机器人零部件领域的布局有望带来显著业绩弹性，首次覆盖给予“增持”评级。

　　风险提示：下游需求波动风险；盈利能力波动风险；海外收购整合风险；新业务进展不及预期风险。

　　该股最近6个月获得机构1次跑赢行业评级、1次增持评级。 

　　昆工科技：储能业务累计交付138.41MWH 智算中心等新场景应用持续突破 

　　开源证券5月25日给予昆工科技增持评级。

　　2025 实现总营业收入6.32 亿元同比增长5.92%，维持“增持”评级昆工科技公布2025 年报及2026 一季度报。2025 全年昆工科技实现总营业收入6.32 亿元，同比增长5.92%；实现归母净利润-2.13 亿元。2026Q1 实现营业收入微降1.03%至1.23 亿元，归母净利润亏损同比扩大至-2606 万元。考虑到昆工科技主营业务毛利率承压，电池业务仍处于爬坡阶段，该机构下调2026-2027、增加2028 盈利预测，预计昆工科技在2026-2028 年实现归母净利润0.48/1.51/2.42 亿元(原值2026-2027 年1.55/2.77 亿元)，对应EPS 为0.43/1.35/2.18 元，当前股价对应PE 为39.0/ 12.5/7.8X。鉴于昆工科技电池业务持续拓展，现阶段订单充足，该机构维持“增持”评级。

　　风险提示：储能市场竞争加剧的风险、高负债压力风险、产能爬坡及消化风险。

　　该股最近6个月获得机构3次增持评级。 

　　汽轮科技：中国工业汽轮机龙头 国产燃机构筑第二增长曲线 

　　东吴证券5月25日给予汽轮科技增持评级。

　　盈利预测与投资评级：公司系中国工业汽轮机龙头，汽轮机主业稳健&燃机为第二增长曲线，通过强非标工程能力构筑核心壁垒，有望受益流程工业景气修复与AIDC 缺电趋势。该机构预计公司2026-2028 年归母净利润为4.3/5.1/6.4 亿元，当前市值对应PE 分别为57/48/38X。考虑到公司在工业驱动汽轮机领域处于领先地位，叠加燃气轮机业务逐步突破，公司具备中长期成长潜力，首次覆盖给予“增持”评级。

　　风险提示：行业周期波动、燃气轮机业务推进不及预期、订单节奏波动风险、地缘政治加剧风险等 

　　该股最近6个月获得机构1次“买入评级、1次买入评级、1次增持评级。 

　　天山铝业：持续深耕全产业链布局 一体化优势明显 

　　国泰海通证券5月25日给予天山铝业增持评级。

　　风险提示：原材料及能源价格波动风险；终端需求增长不及预期风险；地缘政治扰动。

　　该股最近6个月获得机构12次买入评级、4次推荐评级、1次优于大市评级、1次增持评级、1次跑赢行业评级。 

　　建发股份：经营货量稳健增长 计提减值轻装上阵 

　　招商证券5月25日给予建发股份增持评级。

　　投资建议：考虑到供应链板块有望受益于经济回暖释放利润弹性，房地产板块加快补货推动销售与利润回升，家居板块业绩已实现由亏转盈，建议关注公司各业务板块复苏带来的价值重估机会。该机构预计公司2026-28 年归母净利分别为18.1/28.1/38 亿元，当期股价对应2026-28 年P/E 分别为15.2/9.7/7.2 倍，维持公司“增持”评级。

　　风险提示：大宗商品价格波动风险；地产需求不及预期；毛利率不及预期。

　　该股最近6个月获得机构8次买入评级、2次跑赢行业评级、2次增持评级、1次推荐评级。