订单高增驱动产能扩容 康龙化成筹划两项目投资建设

　　5月27日晚间，康龙化成(300759)同时披露两项投资计划，投资总规模预计将达50亿元。

　　在绍兴市上虞区杭州湾上虞经济技术开发区内，康龙化成计划通过全资子公司建设年产200吨医药中间体及API项目，包括治疗肥胖症、糖尿病、肿瘤等药物中间体及原料药。项目总投资30亿元，计划分两期建设，其中一期工程预计将于2028年投入使用，二期工程预计将于2030年投入使用。

　　康龙化成方面表示，本次项目投资是为通过使用先进技术设备进一步扩大公司包括治疗肥胖症和糖尿病药物、肿瘤治疗药物等在内的高端医药中间体及原料药的产能规模，强化绿色制造技术的应用能力，提升公司从临床前到商业化全周期的CDMO服务能力。

　　在杭州市钱塘区，康龙化成计划投资约20亿元新建新药商业化生产和CDMO研发生产服务基地，项目总投资预计为20亿元，预计2029年投入使用。

　　康龙化成方面表示，本次投资是为了进一步提升公司小分子药物和新型分子药物商业化生产和CDMO研发生产服务能力，支持CDMO服务项目管线向后期临床和商业化阶段的高效转化，为公司可持续发展培育新的业绩增长点。

　　康龙化成本次扩产动作符合行业预期。交银国际本月披露的研报透露，康龙化成管理层指引2026年资本开支30亿元，将重点投入后期与新分子类型CDMO产能建设，以支持中长期产能释放与业务结构升级。

　　根据康龙化成近期接待调研时披露，2026年第一季度，公司新签订单同比增长超过30%，新签订单增速较去年加快。分业务板块来看，实验室服务新签订单金额同比增长超过20%，增速较2025年进一步加快，其中MNC客户增长较快；小分子CDMO板块新签订单同比增长超过50%，主要由临床后期阶段大规模生产订单带动。

　　同时，康龙化成预期未来几年小分子CDMO的中后期项目增速和占比都会进一步提高。据介绍，目前康龙化成在复杂小分子、多肽、小核酸类项目的实验室化学合成、生物科学服务环节均有较好覆盖，这类新分子类型项目的增长是实验室业务保持高于行业增速的驱动因素之一。“未来公司会进一步完善生产端产能布局，推动项目从实验室服务阶段进入CDMO阶段。”康龙化成方面表示。

　　就本次投资而言，两个项目投资规模均比较大，康龙化成方面坦承，资金来源及使用安排、建设进度等可能受到宏观经济、建设过程中的资金筹措、信贷政策的变化等因素影响。“公司将加强市场研究与资源协同，积极推动项目落地，并采取有效措施防范和控制相关风险。”康龙化成方面表示。

　　整体而言，康龙化成认为从公司长期发展角度来看，本次的两笔投资预计将对公司整体业务发展产生积极的影响，并加快实现公司战略目标，提升公司未来盈利能力。不过，项目的实施预计对公司2026年度的财务状况和经营成果不构成重大影响。