券商把脉6月A股： 底部有支撑 静待“击球点”

　　 A股在“五一”假期后曾一路冲高，上证综指一度站上4200点，但5月中旬以来指数反复拉锯、行业极端分化。目前5月仅剩最后两个交易日，市场即将进入6月交易窗口，多家券商表示，指数难有单边趋势性突破，但底部也有资金托底；超额收益来自结构内的精挑细选与节奏把控，投资者需在市场蓄势中等待“击球点”。

　　何为市场“击球点”？27日，南京一券商分析师向《》记者表示：“‘击球点’是巴菲特最常引用的比喻：顶级击球手不会对每个飞过来的球都挥棒，只等球落到他最有把握的‘最佳击球区’才出手。对应到股市里，就是在高确定性窗口再出手，那个窗口就叫‘击球点’。”

　　当前调整属于阶段性歇脚

　　盘面显示，“五一”假期后，A股在政策利好与产业景气预期推动下快速上行，上证综指一度升至4200点上方；但5月中旬以来指数整体震荡调整。

　　对此，华西证券投资策略分析师李立峰认为，“海外流动性压制+微观结构拥挤”是当前最现实的“顶部阻力”。

　　具体来看，李立峰进一步分析：其一，海外流动性压制。通胀担忧引发全球主要债市大幅波动，市场对美联储加息的定价持续上修；其二，微观交易结构趋于拥挤。A股前期领涨的AI硬件、半导体等板块微观交易结构持续拥挤，在特朗普访华、英伟达财报落地等利好兑现后，资金集中止盈引发强势板块调整，而“非科技”板块尽管多次试探，但受制于内需偏弱的基本面现实，未能有效承接资金转移。“我们认为，当前调整属于强结构行情的阶段性歇脚，有助于消化过热情绪；叠加监管层推进防风险、强监管各项工作，正在为一轮健康、可持续的行情构筑坚实基础。”

　　湘财证券分析师仇华在其6月策略研判中列举了市场的两股力量：向上看，2026年是“十五五”开局年份，我国将继续维持积极财政政策和适度宽松的货币政策，为2026年国内经济稳健运行、A股市场保持“慢牛”态势提供重要支撑；向下看，由于4月份固定资产投资和社会消费品零售总额增速低于市场预期，将部分对冲4月出口强势对经济的拉动作用。

　　6月有个“关键节点”

　　关于6月份的研判，仇华提出：“预计6月份A股将保持宽幅震荡格局。我们判断，目前持续强势的电子、通信设备累积涨幅显著，有切换的需求，中游制造大概率会成为受益的主要方向。建议关注偏左侧的银行、证券以及服务业，偏右侧的顺周期领域投资逻辑明确的高端装备方向，AI科技领域有确定业绩的芯片制造相关领域。”

　　值得关注的是，6月有个“关键节点”，是两大存储芯片巨头的IPO进程。公开信息显示，长鑫科技已于5月17日更新IPO招股书(申报稿)、审核状态恢复为“已问询”；5月27日，上交所披露，长鑫科技科创板IPO获上市委会议通过。另外，长江存储也已完成IPO辅导备案。

　　对此，中泰证券分析师徐驰认为：“6月作为IPO密集落地窗口，相关产业链的资金关注度和风险偏好有望在IPO前后持续维持高位。”

　　李立峰则提醒投资者关注微观流动性的“双向验证”：一方面，市场调整中，A股成交额仍维持在约3万亿元附近、融资资金连续多周净买入，说明场内资金交投活跃；另一方面，4月以来股票型ETF出现较大规模净流出，意味着机构增量资金入市空间进一步打开。后续，中美将相继迎来大型科技股IPO上市，集中在人工智能、商业航天和半导体等领域，预计短期市场风险偏好具备支撑。行业配置上，建议关注：一是算力硬件、新能源、机器人、AI应用等高景气科技成长赛道；二是涨价与能源自主可控相关的化工、建筑材料等方向。

　　投资策略上，上述南京券商分析师告诉记者：“6月的最优解是构建一个‘杠铃策略’：一端是低位的金融、中游制造打底，另一端是经业绩筛选过的硬核科技，如存储链、算力硬件、机器人等方向来保留弹性。”记者张曌