神州细胞：泰康资产、华夏基金等多家机构于5月28日调研我司

　　消息，2026年5月29日神州细胞(688520)发布公告称泰康资产、华夏基金、归德私募基金、国海证券、淡水泉投资、中邮证券、中港融鑫、鸿竹资产、中信资管、人保养老、新华资产于2026年5月28日调研我司。

　　具体内容如下：

　　问：请简单解析公司2025年年度报告及2026年第一季度报告。

　　答：公司2025年实现营业总收入15.60亿元，同比减少37.91%；实现归母净利润-5.65亿元，扣非归母净利润-5.45亿元。2026年第一季度实现营业总收入3.23亿元，环比增长30.18%；实现归母净利润-1.76亿元，扣非归母净利润-1.48亿元。

　　公司经营业绩主要受以下因素综合影响1.基于医保控费影响，核心产品安佳因?多次降价，整体营收下滑明显；2.为促进新产品市场推广与渠道建设，公司阶段性加大营销投入；3.公司以创新为发展引擎，持续保持高位研发投入。

　　问：安佳因?2025年销售下降的主要原因是什么？及其未来的增长潜力？

　　答：安佳因?2025年销售下降较为明显，主要受几方面因素影响(1)医保控费致处方用量下降；(2)自2025年第三季度，安佳因?响应国家医保局号召，体现企业社会责任意识，对产品进行了大幅调价，提供患者用药可及性，提高患者生存质量。

　　《血友病治疗中国指南(2025年版)》针对凝血障碍的治疗进行了重新定义，传统的预防治疗改为规律替代治疗，按需治疗改为临时替代治疗。这也表明了医学界对于预防治疗的重视和呼吁。我们期待更多的血友病患者日后获得更好的保障。

　　问：公司管线已进入III期/关键性临床研究的产品有哪些？

　　答：公司管线已进入III期/关键性临床研究的产品包括

　　SCT1000，14价HPV疫苗，目前处于III期给药后的随访阶段；

　　SCT650C，IL17单抗，一项针对银屑病的II期研究中展现出良好的安全性特征，已进入III期临床研究；

　　SCTB14，PD1/VEGF双抗，目前正在非小细胞肺癌(NSCLC)患者中开展多项II/III期或III期研究；

　　SCTC21C，CD38单抗，处于两项III期研究(一线MM及一线轻链L)的安全性导入阶段；

　　SCTB35,CD20/CD3TCE，处于二线及以上的滤泡性淋巴瘤(FL)III期研究的安全性导入阶段。

　　问：公司核心候选产品SCT650C和SCTB14最新的临床进展如何？

　　答：(1)临床前研究显示，SCTB14具有与同类上市产品相比更高的PD-1和VEGF结合亲和力，更佳的T细胞活化效力及VEGF中和活性。在一项治疗晚期恶性实体瘤患者的I/II期临床试验中，TPS≥10%的一线NSCLC患者中，SCTB14单药治疗实现了65%已确认ORR及100%DCR。

　　(2)SCT650C显示出良好的安全性特征及延长的药代动力学特征。在一项针对银屑病的Ib期临床试验中，单剂量SCT650C诱导的PSI快速改善超过90%，并持续至第24周。

　　问：公司今年还会有新产品推进到临床阶段吗？

　　答：公司研发能力强大，计划今年推进数款产品申报IND。

　　问：公司是否会寻求产品的商务拓展(BD)机会？

　　答：公司会将产品BD作为中长期发展战略之一，积极优化BD团队及流程建设，努力寻求产品的国内外BD机会。但具体交易不确定性较大，以公告为准。

　　接待过程中，公司与调研机构进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时要求签署调研《承诺书》。

　　神州细胞(688520)主营业务：专注于恶性肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域的生物药产品研发和产业化。

　　神州细胞2026年一季报显示，一季度公司主营收入3.23亿元，同比下降37.82%；归母净利润-1.76亿元，同比下降375.51%；扣非净利润-1.48亿元，同比下降725.6%；负债率81.6%，投资收益53.32万元，财务费用2177.92万元，毛利率89.57%。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出74.69万，融资余额减少；融券净流出9.21万，融券余额减少。