再谈自律控产降库存：把“常态话”常态化

　　中国冶金报社评论员

　　4月中旬以来，中国钢铁工业协会接连发声，号召钢铁企业坚定践行“三定三不要”经营原则、坚持自律控产降库存不动摇，从数据反馈来看，已转化为实实在在的经营成果。

　　数据显示，4月份，会员企业盈利109.75亿元，创近4年同期新高，基本保持了3月份的盈利态势。从主业来看，4月份钢铁主业盈利47.3亿元，环比大增119.7%，利润率环比提升0.71个百分点，钢铁主业对利润总额的贡献率从3月份的约20%提高到43%。

　　国家统计局的数据同样印证了行业盈利拐点的到来：今年前3个月，黑色金属冶炼和压延加工业整体仍处于亏损状态，而前4个月利润总额转正至75.8亿元，可见4月份是行业扭亏的关键支点。

　　正是钢铁企业积极响应行业号召，自律控产带来库存的下降，推动钢材价格上涨，成为行业盈利大幅改善的重要因素。4月份，中国钢材价格指数(CSPI)环比上涨1.04%，特别是4月中下旬以来整体呈现上涨态势。4月30日当周，中国钢材价格指数实现今年初以来首次超过去年同期值。钢材价格上涨的背后，是全行业凝聚自律控产共识、坚定贯彻“三定三不要”经营原则的力量。

　　自钢协发出倡议以来，绝大多数钢铁企业积极响应号召。4月份钢铁产量总体保持下降态势。4月中下旬以来，钢材社会库存持续下降，钢厂库存在4月末更是达到今年初以来的第四低点，也处于近几年同期较低水平。这也直观证明：自律控产降库存是维护市场秩序、保障行业效益的有力手段。

　　盈利好转是好事，但在热闹的表象下，行业深层矛盾并未化解，短暂的盈利修复绝不能成为盲目乐观、放量增产的借口。历史经验告诉我们，钢铁行业由于供给弹性较大，极易陷入“效益好转—放量生产—库存攀升—钢价下跌—原燃料涨价—效益下滑—被动减产—库存回落—效益好转”的“囚徒困境”。钢铁企业必须认识到，当前市场供需失衡仍明显，如果被短期涨价行情误导盲目增产，必将引发一系列后遗症。

　　实际上，行业运行的底层压力依然沉重，盈利基础并不稳固。今年前4个月，钢铁主业利润仅为53亿元，同比下降60%，利润率仅为0.38%；亏损面达35.23%，同比上升1.14个百分点。换句话说，虽然4月份行业盈利大幅改善，但今年初以来行业整体盈利水平远不及去年同期。

　　市场行情的上行始终要靠需求托底，而当前供强需弱格局并未发生实际性改变，供需矛盾仍十分突出。今年前4个月，我国粗钢产量同比下降4.1%，折合粗钢表观消费量同比下降4.2%，需求降幅仍大于供给降幅。单看4月份，粗钢产量同比下降2.8%，折合粗钢表观消费量同比下降3.6%，需求下降势头更猛。

　　进入5月份，市场行情的好转刺激部分钢铁企业萌生增产冲动，5月上旬重点企业粗钢日均产量旬环比增长3.6%，供给反弹苗头已然显现。而下游行业的表现也难以支撑行情持续走高。今年前4个月，固定资产投资、基建投资、制造业投资均出现“掉头向下”趋势，近期需求小幅回暖更多的是今年春节需求延后启动带来的阶段性效应，并非终端需求的实质性复苏。外需方面，钢材出口的缓冲作用也在减弱，今年前4个月钢材出口量同比下降9.7%。一边是增产意愿抬头，一边是需求持续走弱，市场供需失衡风险正在逐步加大。

　　原料端的挤压也进一步压缩了钢铁企业的盈利空间。虽然近期钢材价格有所上涨，但铁矿石、焦煤等原燃料价格也紧随其后跟涨，并未给钢铁企业更多的喘息空间。铁矿石方面，自4月中下旬以来，铁矿石价格与钢材价格同步上涨，但铁矿石价格上涨速度及幅度明显超过钢材价格，铁矿石价格涨幅达6.9%，同期钢筋价格涨幅仅为4.1%。“原料涨得快、钢材涨得慢”让企业增产的边际收益不断缩减，难以通过增产来增厚利润。

　　值得关注的是，近期煤焦市场的异动，更是为行情增添了较大不确定性。5月22日晚，位于山西省长治市沁源县的山西通洲集团留神峪煤矿发生重大瓦斯爆炸事故，事故影响迅速扩散，国务院事故调查组随即进驻开展全面调查。为彻底排查安全隐患，沁源县全域煤矿紧急停产整顿。相关数据显示，沁源县在产煤矿总产能超2500万吨，此次停产主体以炼焦煤矿为主，产出煤种涵盖主焦煤、瘦煤、贫瘦煤等。

　　截至5月24日，山西长治、吕梁、晋中、临汾等多个炼焦煤主产区相继铺开全覆盖式煤矿安全生产大检查，大批矿井进入停工自查状态。叠加6月份全国安全生产月即将到来，预计煤矿领域将迎来阶段性最严安全监管周期，短期内炼焦煤产能释放受限、供应收缩已成明确预期。这一预期也快速传导至产业链下游，焦煤、焦炭期现货价格率先走高，原料端形成强力支撑，成为推动近期钢材价格上涨的关键因素。

　　实际上，钢材价格这一轮上涨并非由终端需求大幅回暖带动，更多的是原料端供给扰动带来的被动拉升。这种脱离需求基本面的上涨，根基脆弱、持续性差，一旦原料市场情绪降温，极易快速回调。

　　5月份以来，钢材市场“降温”信号已接连出现。5月上旬产量的高位导致库存快速增加。到5月中旬，重点企业钢材库存量达1877万吨，旬环比增长11.2%，去库存节奏被打乱，库存总量更是显著高于去年同期。价格方面，虽然5月初钢材价格延续了4月份的涨势，但5月22日当周，中国钢材价格指数周环比下降1.34%，前期涨幅被快速回吐。行情大起大落之间，市场抗风险能力的不足暴露无遗。

　　当下的阶段性盈利，是市场给予行业自律的回馈。在需求低迷、库存反弹、价格回调的多重压力下，如果钢铁企业放量增产，只会进一步激化供需矛盾，让好不容易换来的盈利回暖沦为“昙花一现”。

　　我们一而再、再而三地强调“自律控产降库存”，就是因为它不是行业发展的权宜之计，而是化解供需矛盾、稳定市场运行、保障全行业共同利益的最优解，是历经市场反复检验得出的真理。唯有把这一反复强调的“常态话”，不折不扣做成日复一日的“常态化”实践，钢铁行业才能跳出循环往复的困境，筑牢长期稳健发展的坚实根基。