【机构】联合中和助力泛亚微透报告期内战略增资凌天达公司

　　根据江苏泛亚微透科技股份有限公司（股票代码：688386.SH，以下简称“泛亚微透”）发布的2025年年报，报告期内，泛亚微透采用现金及公司 TRT 电缆膜业务相关的固定资产和无形资产对参股公司凌天达进行了增资。

　　增资完成后，公司持有凌天达的股份比例由27.07%变更为51.00%，凌天达成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。联合中和为本次交易提供了资产评估服务，并出具了资产评估报告。

　　根据公开信息和华源证券研究报告，凌天达是一家高性能线缆及线缆组件生产商，主要从事线缆及线缆组件的研发、生产和销售。凌天达的产品主要应用于航空航天、军工等高端领域，涉及航空航天、高能物理、电子对抗、机要等高端领域，具备较强的开发、定制、集成能力。

　　凌天达生产二十多个系列、近百种型号的高性能传输线缆，属于高可靠电线电缆领域。凌天达主要客户包括中国航空工业集团、中国电子科技集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国船舶重工集团、中国船舶工业集团，具有较高的品牌认知度和稳固的市场基础。

　　泛亚微透公司是国内少数以膨体聚四氟乙烯膜（ePTFE）及下游组件为核心业务的新材料供应商和解决方案提供商。公司早期传统业务包括汽车挡水膜、密封件、吸隔声产品等，近年来在“市场利基、产品多元”的发展战略下，公司目前形成了ePTFE、CMD及气体管理产品、SiO2气凝胶产品、高性能线束等四大核心业务产品。

　　ePTFE膜制备所需的拉伸工艺存在壁垒，且ePTFE膜生产设备无法通过外购获得，主要产线和工艺设备需自行设计开发。美国戈尔是ePTFE膜行业的龙头企业，将ePTFE应用于服装面料、线缆、可植入医疗器械、工业滤膜等多个领域。

　　长期以来，ePTFE膜市场被美国戈尔、日东电工、美国唐纳森等厂家垄断。泛亚微透于2011年成功开发出黑色ePTFE透气膜，后续不断研发新产品，打破国外巨头垄断，有望持续推动ePTFE膜及组件市场的国产替代，并打开新的需求领域。

　　泛亚微透通过本次增资，有助于完善高性能线束领域布局，逐步对标美国戈尔的全产业链能力，实现产业链的全面升级。收购后，通过上下游整合与赋能，也有助于公司发挥协同效应，促进线束业务进入规模化发展阶段。

　　此次与泛亚微透的成功合作，印证了联合中和在服务高科技企业战略并购领域的专业实力，有效发挥了资产评估在帮助客户识别核心价值、量化非财务维度潜力等方面的重要作用。

　　展望未来，联合中和将继续秉持专业、严谨、客观的执业理念，服务更多企业在资本市场中的战略决策，助力上市公司在高质量发展的航道上行稳致远。