流动性充裕、国债收益率下行 5月央行国债买卖净投放500亿元

　　上证报中国证券网讯(记者张琼斯)央行6月2日发布的2026年5月中央银行各项工具流动性投放情况显示，5月公开市场国债买卖操作净投放500亿元，中期借贷便利(MLF)净投放1000亿元，7天期逆回购净投放4898亿元，其他期限逆回购净回笼1万亿元。

　　对于5月的国债买卖操作，招联首席经济学家董希淼表示，央行净买入500亿元国债，规模较4月的400亿元温和放大，但这一操作需放在当月“一松一紧”的组合调控中理解。

　　董希淼表示，5月，7天期逆回购净投放4898亿元、MLF净投放1000亿元，同时买断式逆回购净回笼1万亿元，呈现明确的“收短放长”特征，旨在引导过低的短期利率回归合理区间，同时满足中长期资金需求。

　　“5月公开市场国债买卖净投放500亿元，延续了2月以来每月400亿元至500亿元的偏低水平。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前市场流动性较为充裕，无需央行通过公开市场国债买卖大规模注入长期流动性，体现了央行灵活开展公开市场各项操作，引导市场利率围绕政策利率平稳运行的政策意图。

　　王青认为，受近期国际原油价格上行放缓、国内通胀预期降温，以及4月宏观数据波动等影响，近期10年期国债收益率波动下行。这可能也是5月央行国债买卖净投放规模保持在较低水平的一个原因。

　　“总体看，500亿元的国债净买入，在当月总量流动性中处于补位角色，市场流动性总量中性偏松、结构精准调整，适度宽松的政策基调未变。”董希淼表示。

　　展望未来，王青判断，如果10年期国债收益率进入1.7%以下区间，不排除国债买卖净投放规模进一步下调，乃至再次暂停公开市场国债买卖的可能。