筹备一年，两次调整，新筑股份重组迈出关键一步

　　新筑股份（002480）在首次披露重组预案后，在近一年的时间里经过多次调整，最终获得四川省国资委原则同意。对于扣非净利润已经连续亏损14年之久的新筑股份来说，此次重组对其重要性不言而喻。

　　新筑股份公告截图

　　6月3日晚间，新筑股份发布公告称，公司拟出售四川发展磁浮科技等公司股权及相关资产，同时向蜀道集团发行股份及支付现金购买四川蜀道清洁能源集团60%股权并募集配套资金。2026年5月11日，公司对交易方案进行调整。近日，公司收到四川省国资委批复，原则同意按调整后方案实施重大资产重组。

　　目前，新筑股份主营业务包括轨道交通、桥梁功能部件、光伏发电三大业务。

　　其中，光伏发电业务由控股子公司晟天新能源运营。可以看到，2021年新筑股份首次披露拟通过非公开发行股票募集资金收购晟天新能源51.6%的股权，进军光伏发电行业。2022年完成相关审批及资产过户手续，当年年报显示晟天新能源纳入公司合并报表范围。

　　从并表后的新筑股份来看，虽然晟天新能源一定程度上增加了新筑股份的利润，但还未能达到完全对冲亏损的水平。

　　直到2025年，新筑股份控股股东蜀道集团才抛出了一份或将改变公司“命运”的转型方案。

　　公开信息显示，2025年6月10日，新筑股份发布重大资产出售、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，拟剥离磁浮与桥梁功能部件业务并收购蜀道清洁能源60%股权，未来新筑股份将聚焦于清洁能源发电业务，形成“水风光储”一体化布局，蜀道集团有望在资源获取、交能融合、矿电融合等方面持续赋能上市公司。

　　就在近一年的筹备期中，新筑股份两次对重组方案进行了调整，调整均与置入的资产范围有关。

　　第一次调整将蜀道清洁能源持有的黑水天源100%股权、鑫巴河78%股权，蜀道清洁能源全资子公司铁能电力持有的汉源铁能100%股权、丹巴富能100%股权、彭州铁能80%股权、环交所40%股权剔除出交易范围。

　　第二次调整则将蜀道清洁能源持有的恒晟电力100%股权加入剔除交易的资产范围。受此影响，置入资产作价从58.14亿元调减为56.03亿元。

　　有分析人士指出，新筑股份作为蜀道集团旗下聚焦“风光水”等清洁能源发电的核心平台，未来业务的高增长，一方面来自四川电力市场的基本面变化，另一方面则是基于国家级跨省输电项目的战略布局。

　　2025年，新筑股份营收同比大幅下滑，净利润、扣非净利润均出现亏损，但同比减亏明显。2026年一季度，公司营收下滑幅度收窄，扣非净利润继续减亏。

　　虽然经营出现改善迹象，但扭亏之路依旧漫长。新筑股份能否扭转持续亏损颓势，核心变量主要在此次重组转型中。

　　需要提出的是，虽然新筑股份重组一事获得四川省国资委批复，但后续仍需股东会审议及监管机构批准，最终能否顺利实施，还存在不确定性。