中信证券：4月家电出口韧性较强 白电分化、黑电改善、小家电修复

　　上证报中国证券网讯中信证券6月5日发布研报显示，受欧洲及新兴市场需求支撑以及世界杯备货启动等因素影响，2026年4月中国家电出口表现较好，当月出口金额同比增长7.1%，出口数量同比增长6.0%，增速环比3月有所修复。其中，白电各品类有所分化，黑电海外需求边际改善，小家电出口环比修复。

　　研报显示，4月家电出口韧性较强，增速环比转正。2026年4月我国家用电器出口金额达92.7亿美元，同比增长7.1%；出口数量4.08亿台，同比增长6.0%，环比3月有所修复。1-4月累计出口金额338亿美元，同比增长3.0%；累计出口数量15.82亿台，同比增长8.6%。整体而言，当前家电出口数量端好于金额端，美元口径好于人民币口径。中信证券指出，后续仍需关注海外需求、关税扰动及汇率变化。

　　白电外销表现分化，冰洗出口韧性更强。根据产业在线数据，2026年4月空调出口量同比下降12.0%，1-4月累计同比下降7.3%，主要受前期高基数、需求偏弱及部分区域库存消化影响。冰箱和洗衣机则表现相对较好：4月冰箱出口量同比增长13.2%，洗衣机出口量同比增长14.2%；1-4月冰箱累计出口量同比增长9.6%，洗衣机累计出口量同比增长16.6%，主要受益于欧洲补库、非洲及拉美等新兴市场需求支撑。

　　黑电海外需求边际改善，中资品牌份额稳中有升。黑电方面，根据奥维睿沃数据，2026年第一季度黑电海外出货量同比增长6%。中信证券预计第二季度海外需求有望延续改善。份额方面，2026年第一季度，三星电子、TCL电子、海信视像、LG电子的全球出货份额分别为18.8%、16.0%、14.8%、9.7%。其中，TCL电子份额同比提升1.3个百分点，海信视像份额同比提升0.7个百分点，中资品牌竞争力持续提升。

　　小家电出口4月环比修复，品类有所分化。2026年1-4月小家电累计出口额同比增长5.8%，其中4月单月同比增长10.0%，较一季度有所改善。分品类看，真空吸尘器、电炒锅、电烤箱1-4月累计出口额分别同比增长44.5%、26.0%、23.5%，表现较好；但部分厨房小家电和个护小家电仍有所承压。中信证券认为，小家电出口增速有望边际改善，但终端需求波动仍是后续跟踪重点。