吴清最新定调！加快建设一流投资机构

　　6月6日，中国证监会主席吴清出席中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会并发表致辞。吴清表示，我国基金行业正处于从量的扩张向质的提升转变的关键时期，全行业要科学把握大局大势，进一步强化金融报国的使命担当，抢抓机遇、直面挑战，回归本源、苦练内功，以自身高质量发展更好地服务国家战略、民生福祉和资本市场持续稳定的健康发展。

　　基金行业资产管理规模超85万亿元

　　吴清表示，经过近30年发展，我国基金行业从无到有、从小到大，迄今行业资产管理规模超85万亿元，稳居全球第二。“十四五”时期，特别是2023年中央金融工作会议以来，行业规模稳健增长、结构深刻调整、功能持续深化，在完善多层次资本市场体系、服务投资者资产管理、支持实体经济和新质生产力发展等方面作出了不可替代的重要贡献。

　　一是行业稳健发展的基础持续巩固。公募基金降低综合费率、规范业绩比较基准、优化绩效考核等系列改革举措相继落地，正在经历从“重规模”到“重回报”的重大转变。私募基金优胜劣汰的发展态势更加清晰，累计出清2万余家机构，同时也发展出10余家千亿元级、400余家百亿元级管理人，风险收敛、结构优化、管理人量减质增的态势正在加速形成。

　　二是支持科技创新和产业创新的作用日益彰显。过去5年，私募股权创投基金为未上市未挂牌企业注入5.25万亿元创新资本，相当于同期境内企业股票融资规模的90%，公募基金投资于先进制造和科创领域股票超过6万亿元，有力促进了社会资本向产业资本的转化，有效带动了要素资源加快向创新领域集聚。

　　三是价值“发现者”、市场“稳定器”功能有效发挥。过去5年，基金行业股票投资规模增长41%，达13.4万亿元，持有A股流通市值占比达13.7%，理性投资、价值投资、长期投资成为广泛共识。同时，基金行业已经成为社保、保险、年金等中长期资金的重要合作伙伴和权益投资的重要受托机构。

　　四是服务居民财富管理成效明显。近年来，行业主动适应居民多元化资产配置需要，加快推动指数型、配置型、绝对收益产品发展，服务投资者超8.6亿人，渗透率达60%。其中，公募基金规模已突破39万亿元，5年来累计分红2.5万亿元，为投资者创造利润3.6万亿元，已成为投资者共享中国经济发展红利的重要渠道之一。私募证券投资基金规模超过7.8万亿元，较“十三五”末增长近1倍，在满足差异化资产配置需求方面发挥着越来越重要的作用。

　　正视结构性短板与重要战略机遇

　　吴清表示，作为现代金融体系的重要参与者和践行者，基金行业肩负着时代赋予的重任，面临重要战略机遇。一是经济发展向新向优孕育行业成长新动能。二是金融结构深刻调整释放资产管理新需求。三是资本市场制度重塑营造行业发展新环境。

　　然而，基金行业仍面临一些结构性矛盾，大而不强、大而不优的问题较为突出，还存在不少短板弱项。其中，公募基金行业正迈向高质量发展新阶段，但专业优势不够突出，产品同质化、竞争内卷化问题明显；权益类公募基金规模占比目前不到30%，远低于成熟市场60%的平均水平；合规风控和内部治理仍需进一步夯实；私募基金行业机构多而不精，质量参差不齐；行业生态不健全，法治和市场化约束有短板；募资结构失衡，募投管退仍有不少堵点卡点；整体规范运作水平有待提升，违法违规时有发生；机构风险出清面临转型阵痛，在扶优限劣的过程中要切实防止劣币驱逐良币，以强监管、促转型推动行业高质量发展。此外，基金行业的国际竞争力和应对外部风险冲击的能力也需要进一步提升。

　　从四方面加快建设一流投资机构

　　吴清表示，当前和今后一个时期，基金行业要深入贯彻“十五五”规划纲要，全面落实新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系，持续深化公募基金改革，坚决落实私募基金指导意见，力争“十五五”期间建设一流投资机构取得突破性进展。

　　首先，要坚持规范为先，不断夯实合规风控内在基础。证监会正按照6月5日发布的私募基金指导意见部署要求，研究制定贯彻落实指导意见的三年行动方案，并会同相关单位建立完善准入、持续监管、风险化解、服务发展等“1+N+X”制度体系，推动行业在规范中发展、在发展中提升。

　　“私募基金要切实提高政治站位，把贯彻指导意见及配套的监管制度规则作为重中之重来抓，全面落实到展业全过程各环节，切实在理念、模式、行动上来一个大转变、大提升。要全面对标对表意见要求，深刻汲取此前部分机构冒进发展的教训，认真检视自身存在的短板不足，主动适应、积极配合监管体制机制调整，全面优化完善自身的管理体制、规章制度和工作流程。要立足实际完善治理机制，加强股东、高管等关键少数行为约束，加强内部合规制度和风控指标体系建设。严格行为规范，依法合规做好信息披露，坚决杜绝违规募集、侵占挪用、自融自用、利益输送等问题，抓紧整改违规代持、通道化等行为，切实筑牢合规展业、廉洁自律的‘防火墙’。”吴清说。

　　近年来公募基金审计监督、监管检查、风险个案等暴露了行业机构在公司治理、股权管理、投资运作、产品销售等方面存在不少问题。吴清表示，行业机构千万不能麻痹大意，要自警自省、举一反三，健全公司治理架构，夯实合规风控基础，真正做到全员参与、全面覆盖、全程落实。

　　其次，要坚持客户为本，始终注重投资者利益优先。无论是公募基金还是私募基金，都要坚守“受人之托、代客理财”的信义义务，持续强化制度约束和利益重构，加快实现从“重规模”向“重回报”的转型。

　　吴清表示，公募基金要强化利益绑定，在公司治理、产品发行、投资运作、绩效考核等方面落实好监管新规和改革要求，提升投资运作稳健性，增强逆周期思维，努力为投资者创造更可持续的中长期收益，坚决遏制赌押赛道、风格漂移、高位发行等顽疾，更不能回到“冲规模、赚快钱”的老路上去。要注重权益投资，这是行业服务投资者的优势所在、关键所在。要加强供需适配，重视含权低波等稳健类产品创设，推出更多适配中长期资金的投资产品，同时加快推进向投资者回报导向的买方投顾转型，不断提升投资者满意度、获得感。

　　再次，要坚持功能为要，更好地发挥培育新质生产力作用。行业机构特别是私募股权创投基金要坚持长期主义、专业主义，更好地发挥在支持创新中的战略性、基础性作用。要完善专业化投研体系，聚焦国家战略和国民经济重点领域，增强在创新“无人区”陪跑的本领，更好地投早、投小、投长期、投硬科技。要强化投后赋能，为被投企业提供更有效的治理优化、资源对接等长期陪伴和服务，助力穿越周期、提升价值。监管部门和自律机构也应进一步完善配套支持政策，积极支持国资基金健全容错机制、优化考核标准，更好地与社会资本优势互补，促进养老金、保险资金、AIC机构等加大股权投资力度，多渠道完善基金退出安排，加力促进畅通募投管退循环。

　　最后，要坚持创新为基，持续增强行业高质量发展内生动力。行业机构要持续提升产品、服务、业务、组织等方面创新的广度和深度，更加全面、更加有效地对接市场需求。要加强科技赋能，稳妥有序探索运用人工智能、大数据等新技术，有效赋能投资投研、客户服务、内控管理等重点场景，加快数字化、智能化转型。要突出错位发展，头部机构要全面提升综合竞争实力，中小机构不要拼规模要拼特色，要立足自身资源禀赋与核心优势，聚焦重点业务领域深耕细作，走出特色化、精品化发展路线。要统筹好发展和安全，加强创新全过程风险防控，坚持创新节奏、力度与管理能力相适配，坚决遏制概念炒作、复杂嵌套、过度投机、通道空转等伪创新、乱创新。

　　持续完善程序化交易监管机制安排

　　吴清特别提到，当前量化私募、公募、外资及专业机构投资者，甚至个人投资者都不同程度地采用程序化交易的方式。对此，证监会先后出台了一系列程序化交易监管规则制度，建立交易报告机制，强化针对性监测监控，从严监管异常交易行为，引导降频降速，强化交易业务单元管理等。

　　“在此基础上，我们还将深入调研，持续完善程序化交易监管的机制安排，更突出公平和规范，加强针对性监管，切实防范滥用技术优势，坚决打击操纵市场、扰乱市场秩序等违法违规行为。”吴清说。