国际观察：期货下跌叠加贸易改善 美棉签约或超预期

　　专讯：据USDA出口周报统计，截至2026年5月28日，本年度美棉已累计净签约出口267.6万吨（含皮马棉），占USDA预测本年度出口总量的102.4%，中国大陆仅净签约美棉13.6万吨，占年度美棉累计净签约量的5.1%。

　　几家际棉商、大型贸易企业表示，尽管中美吉隆坡第五轮经贸磋商、韩国第六轮经贸磋商围绕关税开展多轮磋商，推动“关税战”降温，并取得一定成果，但中国对美出口棉制品高关税、美棉进口的高关税仍严重制约全球贸易的正常进行。

　　部分机构、棉花企业判断，虽然后两个月（6月、7月）美棉出口仍面临比较大的压力，但年度累计签约总量有望达到290万吨左右，超卖11%以上（USDA预测2025/26年度美棉出口量261.3万吨）。

　　一方面，印度自2026年6月1日至10月31日暂停加征棉花进口关税，再加上印美贸易谈判第一阶段已取得重大进展，双方正致力于在7月中旬前正式签署临时协议，因此印度纱厂/贸易商大举签约进口美棉几乎板上钉钉。

　　另一方面，5月中旬以来ICE棉花期货连续下跌，不足一个月时间累计下跌12.85美分/磅，跌幅达到14.59%（跌幅明显大于印度国内S-6、CCI竞卖底价），美棉、巴西棉、澳棉等FOB/CNF报价竞争力持续走强，引发越南、巴基斯坦、印度、孟加拉、印尼、土耳其等各国采购商的高度关注，询价/成交加快恢复。

　　再者，按中美同等规模产品对等降税框架安排，规模各为300亿美元或更多（对双方商定的彼此关注产品，有望适用最惠国税率甚至更低）。业内普遍认为，纺织服装出口将迎来一定利好，中国企业签约美棉积极性也有望阶段性回升。