美伊握手言和，油价应声暴跌！黄金为什么在观望？

　　本周黄金行情经历了本轮调整以来最重要的一次方向性转折，从上周末的近年最低点附近，随美伊停战协议落地强势V型反转，自低位反弹逾300美元后再度高位震荡，等待周四FOMC最终定调。

　　周一是本周最决定性的一天，北京时间凌晨美国总统特朗普在社交媒体发文宣布，美国与伊朗的协议"现已完成"，他"正式批准"霍尔木兹海峡"免费开放"，美国海军立即解除相关封锁；随后，伊朗最高国家安全委员会15日凌晨发表声明，正式确认伊美停战谅解备忘录达成；巴基斯坦总理夏巴兹也在社交媒体确认美伊已达成和平协议，双方宣布立即永久停止所有战线的军事行动，正式签字仪式将于6月19日在瑞士举行。当日全球股债双涨、油价崩跌5%，投资者迅速下调对美联储年内加息的押注，现货黄金跳空高开超2%，重回4300美元/盎司上方震荡。

　　周二，伊朗外长阿拉格齐表示新一轮谈判分两阶段：先谈停战、海峡开放、资产解冻，60天内再谈核问题与解除制裁。预计霍尔木兹通航不会一蹴而就，船东需观望数周。布伦特原油日内再跌，现货黄金连续第四个交易日走高。FOMC开启为期两天的6月会议，市场共识维持联邦基金利率不变。美联储FOMC会议于当地时间6月16日至17日召开，这是一次季度会议，将发布经济预测摘要（SEP）及点阵图，利率决议将于6月17日（北京时间18日凌晨）公布。这同时是新主席沃什的首次FOMC会议。在美伊协议利多被消化后，金价进入FOMC前的自然平静期，成交量明显收缩，多空在4300美元一线短暂均衡。

　　本次FOMC会议几乎可以确定维持利率3.50%–3.75%不变，但市场真正在意的是三件事：其一，声明措辞是否删除"下次行动可能为降息"的表述；其二，点阵图2026年中位利率点的位置，若较3月上移，意味着官方确认年内加息可能；其三，沃什新闻发布会上对通胀路径的定性——他是否会沿用"能源是临时性冲击"的叙事（鸽派）、还是强调"通胀已扩散需提前收紧"（鹰派）。美伊协议落地已让10月加息概率下降，若沃什给出偏鸽表态，加息预期将进一步降温，黄金可能挑战4400美元；若沃什坚持鹰派框架、点阵图上移，则本周反弹可能在区间告一段落，回落再度整固。

　　总的来说，黄金的方向选择取决于两条主线的交汇：美伊协议能否有效落地执行，以及沃什首次FOMC的政策定调。等待FOMC今夜定调后再行评估方向，不建议在事件公布前重仓单边。同时尽管美伊已确定即将签署协议，但细究下来，诸多谈判议题的相关细节仍然模糊不清，需关注霍尔木兹海峡是否能有效开放。短期金价站稳支撑位，年内加息可能较低，暂时处于偏多状态。中长期全球央行购金逻辑未变，黄金的货币属性带来的配置价值构成底部支撑，重点关注回调支撑位。

　　风险提示：美联储降息放缓（利空）；地缘局势缓和（利空）