国际财经观察：国际油价回落后，全球多国是否会继续加息抗通胀？

　　央广网北京6月20日消息(记者吕红桥)据中央广播电视总台经济之声《环球新财讯》报道，近期，全球多国货币政策转向。美联储、欧洲央行、日本央行等都在酝酿或者已经宣布加息，全球货币政策宽松形势看起来正在逆转。不过，随着中东地缘政治局势缓和，油价回落成为影响全球通胀形势的重大变量。那么，油价下跌后，各国会不会暂停加息？黄金等贵金属在当前形势下还有没有投资价值？

　　被美国总统寄予降息厚望的美联储主席沃什，最新发表了让市场惊讶不已的言论。他表示，美联储将在今年10月前加息，年内加息概率100%，预计明年一季度前加息两次。在这之前，日本央行6月16日宣布，把政策利率由0.75%上调到1.0%。这是日本央行自去年12月以来首次加息，日本政策利率由此达到31年来最高水平。更早之前的6月11日，欧洲央行决定把三项关键利率上调25个基点，这是欧洲央行自2023年9月以来首次加息。此外，澳大利亚、加拿大、瑞典等国家的央行虽然本月“按兵不动”，但也都表示，有继续加息的可能。这样看来，全球货币政策宽松形势似乎正在逆转。不过近期，国际油价在波动中大幅回落，成为各国央行决策的新变量。众所周知，油价上涨是加剧各国这轮通胀的主要因素之一，那么随着油价高位回落，加息是否已经没有必要。对此，清华大学五道口金融学院金融安全中心特约研究员马天平认为，当前，全球经济的主要驱动力发生重大变化，各国大概率会延续加息进程。

　　马天平表示：“现在是电力驱动型经济，既不是石油化工也不是石油能源燃料驱动的经济。新能源电池、电能、锂、光伏加上AI算力，这些不是烧石油得来的，油价影响没有那么大。所以油价下跌足以让各国不加息的概率是偏低的。”

　　在是否加息的问题上，除了日本等国要重点考虑本国货币维稳外，各国央行最终还是要看通胀数据。而当前，美国、欧盟、英国等主要经济体的通胀水平都显著高于各自目标。实际体感要更加明显，以美国为例，以前几美元就能吃一顿的快餐，现在已经要十几美元甚至几十美元。中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英认为，总的来看，全球多国货币政策已经到了从宽松到开始收紧的拐点。

　　刘英表示：“总的来看，油价下跌确实是降低了各国央行继续激进加息的紧迫性，但是不同央行的反应将出现分化。油价下跌会让各国央行少加一点，晚加一点，看久一点，但不会自动终结加息的周期，我认为毕竟货币政策的拐点已到。”

　　海外市场加息，中国国内货币政策如何应变？专家指出，美联储、欧洲央行如果多次加息，美元、欧元对人民币将有升值压力，这有利于我国外贸出口进一步增长。与此同时，中外金融市场利差扩大，也会让资本流出压力有所增大。不过刘英表示，国内货币政策不应该简单地跟随欧美日加息。

　　刘英说：“当前中国跟欧美日的通胀周期、经济周期包括房地产信用周期并不相同，所以外部进入再加息或者是高利率的阶段，并不意味着中国也要转向紧缩。方向上要坚持适度宽松，不宜跟随外部加息；节奏上要避免大水漫灌，要更多采取小步分层精准宽松的举措。”

　　在多国利率上涨的背景下，黄金价格的走势尤其受到关注。今年3月份以来，国际金价震荡下行，抹去了今年以来的全部涨幅。而在记者的采访中，多位专家都看好金价中长期走势。刘英分析，短期来看，金价下跌压力还没有完全解除，但中长期来看，全球债务仍然高企，美元信用继续波动，地缘政治不确定性和各国央行储备的多元化都还在持续，所以黄金依然有配置价值。马天平预计，未来两三年时间，黄金仍有投资价值。

　　“利率市场上行，黄金作为0利率的‘债券’，它的‘魅力’是相对下降的，但是全球货币超发毕竟存在，所以在两者权衡的情况下，黄金拉到长周期比如两三年看还是没问题的。”马天平说。

　　不过，也有人指出，目前黄金市场已经进入“技术熊市”，投机资金在快速撤离，后期价格有深度回调的可能。