广州期货6月26日早间期货品种策略

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　　锌：锌价低位盘整震荡运行

　　美伊技术谈判定档6月30日，地缘风险溢价续出清；美5月PCE符合预期，美元冲高小幅回落，有色板块跌幅修复。

　　全球锌矿紧缺格局未改，进口及国产锌精矿TC维持历史低位，冶炼厂外购矿亏损扩大，华中等地冶炼厂进入常规检修，三季度减产预期升温，为锌价提供下方支撑。但国内锌锭社会库存去化不畅，下游进入传统淡季，镀锌、压铸锌合金开工率边际下滑，现货贴水、成交偏淡，库存消化缓慢限制上方空间。

　　短期矿端紧张与冶炼亏损构成底部支撑，宏观情绪利空叠加下游需求较弱，沪锌短期保持低位震荡运行，参考运行区间23000-25000元/吨。

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　　乙二醇：低库存支撑仍存近强远弱中期承压

　　远期市场提前交易海峡通航后中东装置重启、进口量逐步回升的预期，远月合约承压更明显。截至6月22日华东港口库存降至57.1万吨，环比-6.6万吨，续创近五年同期偏低水平，流通环节现货偏紧支撑基差维持高位。国内煤制装置维持高负荷，对冲进口减量。下游聚酯开工率同比偏低，终端纺织淡季下企业仅维持刚需采购，补库意愿不足。截至6月25日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.74%(环比上期+0.1%)，其中草酸催化加氢法(合成气)制乙二醇开工负荷在80.11%(环比上期上+0.48%)。需求端表现偏弱，下游聚酯开工小幅下降至78.8%附近。截至6月25日，江浙加弹、织机、印染开工率分别为77%、68%、72%，环比依次变动+0%、+0%、-1%，区域终端织造终端买货谨慎，暂时基本以消化原料备货为主。

　　综合来看，原油下跌带动油制乙二醇成本下移，煤制成本虽有支撑但难以对冲成本端整体下行。但短期进口货源大幅收缩、港口库存持续去库的基本面支撑逻辑仍存，叠加国内装置检修较多，华东港口库存连续去库，短期低库存仍将强力托底现货与近月价格。随着谈判落地、海峡通航确认，后续进口货源有望回升，供应压力加大，若进口恢复，去库格局逆转，价格将随成本进一步寻底，中期警惕海峡通航后进口放量风险，反弹至高位可布局空单，乙二醇2609合约运行区间调整为3950-4250。

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　　PTA/PX：成本端主导期价

　　成本端，因美伊达成协议，霍尔木兹海峡通航，地缘风险溢价彻底出清；叠加美元走强、全球用油需求偏弱、多头集中止盈，国际原油价格大幅回落，直接带动整条聚酯产业链定价锚下移。石脑油价格随原油走弱，PX成本支撑稳定性下降；供应端，PTA本周独山能源300万吨检修、福海创450万吨逐步降负中，个别装置负荷小幅调整，至6.25国内PTA负荷在67.9%，供应端收缩预期再度强化，但前期偏高的加工费存在压缩空间。本周PTA整体还是维持去库格局，社会库存延续去化但幅度收窄。需求端仍为核心压制，纺织传统淡季特征显著，聚酯开工率已回落至78%左右，供需格局从前期的去库转向边际宽松。终端纺织服装订单复苏不及预期，织造环节开机率偏低，聚酯成品库存高企，工厂主动减产降负，向上传导导致原料需求持续收缩。产业链各环节以刚需采购为主，贸易商无主动补库意愿，买涨不买跌情绪下观望氛围浓厚，进一步放大价格下行压力。

　　综合来看，前期检修装置陆续回归，供需紧平衡被打破，加工费不断收缩。短期PTA市场呈现成本拖累偏弱、需求淡季承压共振下行，短期跟随原油波动为主，主力合约2609参考区间5350-5950。中期原料大跌后关注8-9月纺织旺季下游补库，有望拉动需求与价格。

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　　据卓创资讯数据显示，本期国内PVC粉整体开工负荷率66.02%，环比降0.7个百分点；其中电石法74.44%(-1.24%)，因鄂尔多斯、三联、安徽华塑、新疆宜化检修拖累；乙烯法47.18%(+0.51%)，多数在检装置延续，预计下期检修损失量环比变化不大。截至6月25日，华东及华南扩充样本105.37万吨(环比+0.20%、同比+114.60%)，去库再度受阻，社会库存由去转增。下游需求方面，房地产新开工面积同比降20%，竣工面积降25%，管材、型材需求占比60%以上，直接拖累消费。6-7月为PVC传统淡季，下游企业刚需采购为主，缺乏主动拉涨动力。近期下游平均开工率35.08%，高库存压制采购积极性，短期难扭转弱势。成本来看，上游电石价格随装置复产回落，叠加国际原油下跌带动乙烯法成本同步下行，成本锚整体下移。同时能化板块受地缘情绪消退整体承压，空头资金主导，多头集中平仓，进一步放大跌幅。

　　综合来看，短期PVC延续供需双弱的低位震荡格局，估值偏低下上下空间均有限，高库存对价格弹性的压制进一步凸显。成本端电石、乙烯价格回落，支撑持续减弱，但行业整体仍处亏损区间，企业主动减产意愿尚存，限制下行空间。供应端6月处于集中检修期，处于历史同期低位；其中乙烯法装置小幅复产带动开工边际回升，电石法仍有装置检修降负，后续在检装置陆续复产，供应端压力将逐步回升。需求端地产低迷叠加施工淡季，终端仅维持刚需采购；印度PVC进口关税豁免政策将于6月30日到期，出口回落压力进一步临近，整体去库节奏缓慢。社会库存同比仍处翻倍高位，环比仅微幅去化，高库存持续压制价格向上弹性。后市建议以低位震荡思路对待，主力合约参考4400-4750，中期需求无实质改善前难有趋势性行情。

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　　白糖：原油下跌支撑逻辑不再，库存高企糖价承压

　　6月22日(周一)，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西6月前三周出口糖2,207,220.69吨，日均出口量为157,658.62吨，较上年6月全月的日均出口量168,399.43吨减少6%。由于原油持续下跌，此前支撑糖价的成本上涨逻辑和糖醇比改变逻辑受到极大冲击。国内，旧季超预期丰产的产量转化为高企的库存施压于白糖，失去支撑因素后糖价震荡偏弱。

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　　棉花：下方仍有支撑，棉价震荡

　　6月22日(周一)，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西6月前三周出口棉花146,844.98吨，日均出口量为10,488.93吨，较上年6月全月的日均出口量6,640.90吨增加58%。国内，纺织淡季的订单和利润不足以支撑棉价向上，但终端原料和成品库存依然处于历史低位。预计棉花震荡整理。

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　　油脂：B50计划倒计时，棕榈油领衔反弹

　　6月25日(周四)，印尼能源部一位高级官员周四表示，该国已出台一项规定，将于7月1日起实施B50生物柴油强制掺混政策，并给予零售商三个月的过渡期以清理现有库存。以下是相关细节：B50计划于7月1日启动，这意味着该国销售的所有柴油必须包含50%的棕榈油基柴油和50%的常规柴油。国内菜籽和大豆原料处于进口累库阶段。厄尔尼诺现象为棕榈油提供部分支撑。本日受印尼声明影响，油脂反弹。

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　　铸造铝合金：成本有支撑，淡季弱需，区间震荡运行

　　美伊和谈推进、地缘溢价继续出清；美5月PCE符合预期，美元指数小幅回落，有色交投压力缓解。"反向开票"监管持续收紧，合规废铝流通偏紧，再生铝厂采购难度加大、部分中小企业压产，废铝价格坚挺抬升生产成本中枢，构成底部支撑。需求端压铸处季节性淡季，主机厂及零部件企业备货消极，畏高明显，高价成交稀少，厂库向社会库转移不畅。短期成本托底与弱需求博弈，参考价格运行区间22000-23500元/吨，以震荡思路对待。

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　　沥青：短期偏弱思路看待

　　国内炼厂产量维持低位，沥青现货依然较为紧张。目前来看，成本端原油走弱，沥青市场结构支撑走弱，未来重点关注国内炼厂原料的获取与开工率变化情况。

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　　天然橡胶：短期寻底运行为主

　　6-8月全球将发生中等以上级别厄尔尼诺现象，或导致天胶供应下滑，影响割胶进程以及产胶量。下游方面，近期轮胎开工涨跌不一，但成品库存均有小幅累积。短期在市场解读美联储加息预期升温，以及半钢胎消费阶段性走弱影响，胶价震荡寻底为主。

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　　聚烯烃：偏弱震荡为主

　　PE方面，供应端PE开工仍处于逐步回升阶段，塑料供应压力逐步积累。下游仍处淡季，其中农膜开工继续下滑至同期低点，而包装膜刚需采购为主，需求支撑亦有限。综合来看PE整体供需边际转弱，基本面上行驱动有限，但美伊协议仍存变数，地缘扰动仍较大。PP方面，成本端支撑一般叠加需求端偏弱预期继续拖累价格下行。需求端仍受制于高原料成本压力，开工延续偏弱下滑，对价格形成负反馈。短期聚烯烃跟随原油价格回调为主。

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　　玉米与淀粉：期价整体弱势，玉米多再创新低

　　玉米现货价格继续稳中调整，华北与东北产区涨跌互现，北方港口持稳，南方港口稳中有跌，玉米期价下跌，多数合约跌破6月5日低点。对于玉米而言，近期期价方向不明，因期现货下跌需要市场进入主动去库存阶段，这一方面市场需要证实旧作即当前年度产需缺口已经得到补充，另一方面需要1-9价差走弱，即新作大幅贴水旧作，囤粮贸易商无法与新作竞争。而期现货上涨则需要渠道库存下滑，下游被动或主动补库存，这在很大程度上需要宏观特别是中东局势配合。在这种情况下，我们先看期价调整即反弹或横盘震荡，技术上压力位在4月8日低点一线，而支撑位在6月5日低点一线。

　　淀粉现货价格继续稳中有涨，多地地区报价上调10-20元不等，淀粉期价跟随玉米下跌，淀粉-玉米价差多有小幅收窄。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差继续走扩乏力，这主要源于原料玉米的弱势，考虑到行业开机率带动供需趋于改善，叠加华北-东北玉米价差走扩，短期淀粉-玉米价差收窄或有较大阻力，但考虑到行业产能因素，淀粉-玉米价差持续走扩空间同样有待观察。我们维持中性观点，建议投资者暂以观望为宜。

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　　畜禽养殖：现货弱势带动期价近弱远强分化运行

　　鸡蛋现货继续回落，其中主产区均价下跌0.05元至4.35元/斤，主销区均价下跌0.08元至4.46元/斤，鸡蛋期价整体回落，远月相对强于近月。对于鸡蛋而言，季节性规律显示，7月前现货受梅雨季节影响多有回落，但在梅雨季节后又将进入季节性旺季，而中秋国庆双节高点大多数年份高于端午节前高点，那么短期市场会密切关注现货表现来判断市场供需状况，考虑到目前基差处于历史同期高位，已经在很大程度上反映梅雨季节的影响，故我们倾向于期价回落空间或受限。我们维持谨慎看多观点，建议投资者暂以观望为宜，重点关注现货走势，等待梅雨季节性回落临近尾声后的做多机会。

　　生猪现货涨跌互现，全国均价继续下跌0.03元至9.45元/公斤，生猪期价表现分化，近月下跌而远月小幅收涨。对于生猪而言，节前一周由于现货滞涨，期价在前期反弹后多有回落，近月受制于基差跌幅相对更大。分析市场可以看出，生猪现货市场在等待行业产能与库存去化，对应现货的下一波上涨/反弹，就产能而言，由于养殖深度亏损叠加国家反内卷政策加码，多家机构数据显示5月产能去化有提速迹象，但考虑到近期仔猪价格滞涨回落，且能繁母猪存栏依然显著高于农业农村部新制定的目标3750万头，这意味着生猪产能仍有待去化。而就库存而言，目前市场担心去化不足的主要逻辑在于出栏体重与冷冻库存，前者即出栏体重未达到过往两轮周期即2022年和2024年低点水平，而后者即冷冻库存仍在环比增加之中。但需要留意2季度以来日度生猪出栏量显著高于去年同期，这意味着库存去化可能超过市场预期，且需要留意会否出现2023年的情况，当年仔猪价格1月下旬反弹，猪价7月阶段性上涨，而去年12月下旬仔猪价格反弹，今年6月猪价会否出现阶段性上涨行情？我们暂维持中性观点，建议谨慎投资者观望，激进投资者如有前期多单则可考虑继续持有，如无则等待现货异动后再行入场。

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　　蛋白粕：天气担忧带动美豆期价上涨

　　昨日美豆期价大幅上涨，主力7月合约上涨18.75美分/蒲，因原油拉动豆油上涨，且美豆产区高温天气预报引发市场担忧；夜盘油粕整体偏强，油脂表现相对强于蛋白粕。由于大豆全球供需依然宽松，南美大豆逐步批量上市，国内进口到港预期增加，而下游畜禽养殖特别是生猪养殖深度亏损，市场普遍预期接下来需要继续产能去化，这意味着后期饲料需求下滑，供增需减预期之下，蛋白粕有望进入累库阶段。在供需基本面缺乏利多的背景下，接下来需要留意两个方面，其一是中东局势，因其可能通过美豆进而影响国内大豆进口成本；其二是北半球大豆产区天气，因其可能影响新作产量前景。我们维持中性观点，建议谨慎投资者观望，激进投资者轻仓阶段性操作。

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　　铜：通胀数据缓和难改宏观压力，铜价多空博弈延续

　　(1)宏观：美国商务部经济分析局公布数据显示，5月个人消费支出(PCE)物价指数同比上涨4.1%，为2023年4月以来最高水平。剔除食品和能源后，核心PCE同比上升3.4%，为2023年10月以来的最高水平，与预期基本吻合，前值由3.3%下修至3.29%，环比则录得0.3%，高于前月的0.2%。

　　(2)库存：6月25日，SHFE仓单库存75065吨，增122吨；LME仓单库存339100吨，减2825吨。

　　(3)精废价差：6月25日，My steel精废价差2092，收窄870。目前价差在合理价差1712之上。

　　综述：美国5月整体PCE同比4.1%、核心PCE同比3.4%，符合预期，数据落地后，美元与美债收益率短暂回落，缓解加息恐慌，伦铜小幅反弹。但核心通胀仍处高位，美联储高利率维持更久的预期未改，美元阶段性偏强格局不变，铜价上方仍有压制。产业端，美国铜关税临近落地，全球流通货源收紧，叠加铜矿供应偏紧、国内库存仍在去化，基本面支撑强劲。短期铜价多空博弈加剧，宏观压制与产业支撑并存，预计维持区间震荡，CU2608合约波动参考10-10.4万。

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　　锡：宏观恐慌情绪缓解，锡价反弹修复

　　短期沪锡受海外宏观情绪反复扰动，美国PCE通胀数据符合预期但偏高强化美联储高利率预期，美元保持韧性，盘面上涨空间受限。供应端支撑稳固，缅甸矿山雨季开采受阻，印尼出口增量有限，国内冶炼厂原料不足，现货流通偏紧。下游焊料企业按需采购，现货成交平淡，但半导体、新能源长期需求预期形成底部托力。整体多空力量相互制衡，锡价难走出单边行情，预计延续宽幅震荡走势，操作建议高抛低吸，持续跟踪海外货币政策与锡锭库存变动，SN2608合约波动参考38-42万。

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　　锌：锌价低位盘整震荡运行

　　美伊技术谈判定档6月30日，地缘风险溢价续出清；美5月PCE符合预期，美元冲高小幅回落，有色板块跌幅修复。

　　全球锌矿紧缺格局未改，进口及国产锌精矿TC维持历史低位，冶炼厂外购矿亏损扩大，华中等地冶炼厂进入常规检修，三季度减产预期升温，为锌价提供下方支撑。但国内锌锭社会库存去化不畅，下游进入传统淡季，镀锌、压铸锌合金开工率边际下滑，现货贴水、成交偏淡，库存消化缓慢限制上方空间。

　　短期矿端紧张与冶炼亏损构成底部支撑，宏观情绪利空叠加下游需求藕断，沪锌低位震荡运行，参考运行区间23000-24800元/吨。

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　　工业硅：库存施压，成本托底

　　6月25日，主力合约Si2609震荡运行，收于8445元/吨，较上一收盘价跌0.59%。现货端，本周多个地区多个规格下调100元／吨。供应方面，上周整体开工率边际提升至30.5%，后续西南地区复产预期将继续兑现。需求方面，多晶硅企业在库存充裕情况下工业硅采购需求不足；有机硅单体厂持续落实40%减产计划，计划多有检修；铝合金端开工调整不大，难为工业硅带来需求增量。库存方面，工业硅社会库存增加，仓单库存连续积累趋势未止。成本方面，新疆及陕西地区硅煤价格略上调，带动工业硅成本微微提升。综合而言，工业硅基本面缺乏改善，西南地区逐步复产，库存高位积累，而刚性成本带来托底，短期价格或区间窄幅震荡，关注会议消息扰动。操作上建议暂时观望，主力合约Si2609参考区间(8300，8900)。

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　　多晶硅：会议实质影响有限，回归弱现实逻辑

　　6月25日，主力合约PS2609回落，收于35635元/吨，较上一收盘价跌2.33%。现货端，N型料价格持续偏弱运行，处于30750-32600元/吨。供应方面，上周整体开工率约31.6%，但6月下旬头部厂家将陆续复产，带来供应增量，据百川盈孚资讯，预计6月产量小幅提升至9.2万吨左右。需求方面，虽6月硅片排产边际上调至55GW左右，但硅片厂优先消化自身充足的原料库存，对多晶硅采购意愿偏弱。库存方面，多晶硅库存逐步从生产厂家向硅片厂转移，存量库存并未被实际需求有效消化。综合而言，昨日光伏会议实际影响有限，盘面回归弱现实逻辑，现货价格阴跌不止，短期价格或震荡磨底，需警惕政策叙事炒作。操作上建议暂时观望，主力合约PS2609参考区间(33000，38000)。

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　　不锈钢：印尼消息面反复，关注镍铁支撑

　　消息面，6月25日，印尼能矿部矿产和煤炭总局局长特里.维纳诺否认了有关2026年镍配额RKAB将增加到3.6亿吨的报道。镍铁方面，6月镍铁供应有所收缩，高镍铁成交价格持稳于1145-1160元/镍(舱底含税)。铬铁方面，青山、太钢7月高碳铬铁招标价皆环比下调200至8295、8095元／50基吨。供需方面，受部分钢厂检修影响，6月不锈钢粗钢排产小幅下调至约360万吨，但需求淡季成色下市场成交氛围以刚需为主。综合而言，印尼镍矿配额大幅放宽传闻被证伪，修复此前悲观情绪，镍铁成本支撑持稳，短期价格或震荡整理，警惕印尼配额消息扰动，主力合约主要运行区间参考14400-15200元/吨。

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　　镍：印尼镍矿配额传闻证伪

　　消息面，6月25日，印尼能矿部矿产和煤炭总局局长特里.维纳诺否认了有关2026年镍配额RKAB将增加到3.6亿吨的报道。镍矿价格方面，印尼1.6%品味镍矿价格微跌0.56至77.19美元/湿吨，印尼中高品味镍矿内贸价格在现货偏紧情况下仍然处于历史绝对高位水平。中间品方面，硫磺供应紧缺叙事消退，但仍需关注印尼硫磺供应恢复节奏，短期内中间品流通货源紧张情况难改。供需方面，精炼镍供需矛盾缺乏改善，库存压力仍然显著。综合而言，印尼大幅补充镍矿配额预期暂被证伪，短期镍价缺乏深跌动能，警惕印尼消息反复扰动，主力合约主要运行参考12.6-13.5万元/吨。

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　　玻璃：季节性淡季，库存压力偏大，现货一直处于低位，目前市场有冷修进展整体比市场预期偏慢，玻璃产量环比下降不明显，关注后续冷修进展。

　　纯碱方面产业季节性检修影响短期产量，但产能过剩相对严重，库存处于高位，需求端光伏和浮法玻璃走弱，产量偏稳定，纯碱基本面中长期看依旧偏弱。

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　　螺纹钢：现货整体成交偏弱，但热卷受到制造业需求带动相对偏强，季节性淡季南方进入梅雨季节，国内外宏观扰动偏多，在钢铁行业稳增长和反内卷政策预期仍存的背景下。黑色整体供应后期有减少的预期，铁水产量随着限产结束，铁水逐步回升，需求强度很弱，导致累库压力较大，短期内预期带动下走势偏弱，钢材出口许可证制度出台，基本面矛盾不突出。山西煤矿特大安全事故发生后，预计黑色产业链短期内均受影响，原料煤焦供应端同比减少。

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　　氧化铝&铝：宏观利空消化中，铝市价格低位盘整震荡

　　美伊和谈推进、霍尔木兹海峡通航改善预期延续，中东地缘风险溢价进一步出清；美国5月PCE数据基本符合预期，市场对美联储年内降息押注略有回温但分歧仍大，美元指数冲高后小幅回落，有色板块跌势暂缓。

　　氧化铝：几内亚铝土矿出口配额制政策至今未落地，6月雨季发运量季节性回落但海运费同步下降，上半年进口矿累计同比大增、港口及厂库矿石库存高企，"限矿缩供"预期持续落空，矿端成本支撑逻辑弱化。国内北方及印尼新投产能陆续释放，氧化铝社会库存延续累库，现货成交偏淡、报价稳中趋弱，供应宽松格局未改，价格区间内偏弱震荡，主力合约参考区间2650-2950元/吨。

　　电解铝：国内运行产能维持高位，云南丰水期复产持续推进；下游进入传统淡季，建筑型材、光伏边框订单边际走弱，加工企业以按需采购为主，现货贴水出货。铝锭社会库存延续去化、上期所仓单下降及铝材出口窗口阶段打开提供底部支撑，但短期受外盘重挫惯性、美元偏强及淡季需求偏弱压制，盘面低位震荡运行，参考运行区间22500-24000元/吨。

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　　集运指数：原油超跌反弹，欧线日内偏强看待

　　隔夜内外盘原油集体止跌回暖，WTI原油守住70美元整数关口收涨，布油、国内SC原油也同步录得超2%涨幅。驱动上除了前期高位空单在70美元附近集中获利了结，霍尔木兹海峡虽已逐步复航、波斯湾原油出口恢复至冲突前75%水平，但当周再度传出船只遭遇不明飞行物袭击、部分商船中途折返的消息，航道稳定性仍存变数；而此前EIA公布的美国商业原油库存创数十年新低、库存跌破2000万桶警戒线的利多此前未被市场计价，也为超跌修复提供了支撑，本次上涨应属超跌反弹而非趋势反转，后续仍需观察波斯湾供应释放节奏与地缘事件的后续演变。

　　现货市场报价方面，双子星联盟：马斯基第28周(0706-0712)开盘报价上调10美元至5520美元/FEU；HPL-SPOT7月报价5552(NE1涨52美元)、6000(NE2跌79美元)美元/FEU。海洋联盟：OOCL6月报价5277、5365美元/FEU，7月报价5915、6019、6129、6500、6519美元/FEU，报价进一步下调；CMA7月报价至5487、5757、5807、6493、6543美元/FEU，存在不同幅度的下调；长荣7月报价下调300美元至6290美元/FEU。卓越联盟﹠MSC：MSC7月报价下调1500美元至6040美元/FEU。

　　苏伊士运河宣布自2026年7月15日起对原油轮、LPG/LNG、干散货、汽车船等多类船型临时附加费大幅上调，但集装箱船附加费维持12%不变、基础通行费亦未调整，因此主营亚欧航线的集运板块并未直接踩中这轮涨价，航司暂无因运河端成本上升向下游转嫁运费的压力；不过欧线本身仍处红海绕航常态化、战争险保费与燃油成本高位的格局，叠加运河对其他船型“狠涨”折射出的收费修复意图，若后续SCA把调整范围延伸至集运类，或绕航格局因安全/地缘出现反复，欧线成本端和运价预期仍存在二次扰动的可能。近期地缘情绪主导为主，国际油价在70美元关口有超跌反弹的迹象，预计欧线期货各合约日内有望趁势反弹上行。

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　　碳酸锂：期价下跌

　　09合约跌5.54%至150840元/吨，09合约持仓增加2476手至45.46万手，6月25日碳酸锂期货仓单减少108手至49007手。7月下游排产维持环比增长。据SMM本周数据，碳酸锂周度总库存小幅减少，周环比降0.92%(-1207吨)至约13万吨；其中，上游库存周环比增0.79%至约1.55万吨；下游库存周环比增3.42%至约4.83万吨；贸易商和电芯厂等其他环节库存周环比降4.23%至约6.62万吨。后续国内部分锂资源项目的停产换证以及另外个别项目的复工复产和新产能释放之间形成此消彼长的态势，对在产产能的影响有待观察。锂电池板块走弱，股期联动下碳酸锂期价承压下跌，供应端对于7月锂精矿集中到港的预期有所发酵，期价于一季度震荡中枢附近整理运行，考虑待确认止跌后再行介入。

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　　主力合约表现方面，沪金涨1.17%至886.60，沪银涨1.24%至14237；铂跌5.47%至385.15，钯跌5.78%至277.15。美国5月PCE物价指数同比上涨4.1%，为2023年4月以来最高水平；核心PCE同比上涨3.4%，符合市场预期，为2023年10月以来的最高水平。纽约联储行长约翰.威廉姆斯表示，利率处于能够让通胀向央行目标回落的良好位置。通胀压力持续，考虑多金银比策略持有，谨慎操作留意持仓风险。

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