三年亏损8亿元，铭普光磁再启定增

　　8月1日，铭普光磁(002902.SZ)披露定增预案，公司拟向不超过35名特定投资者发行A股股票，募集资金总额不超过12.83亿元，扣除发行费用后用于高速光模块智能制造项目、高速光器件及高端无源器件产业化建设项目、高速光芯片智能制造项目及补充流动资金。

　　预案显示，高速光模块智能制造项目为此次定增的主要募投项目，该项目总投资约7.88亿元，占12.83亿元定增募集资金上限的61.4%，由湖北铭普光通科技有限公司实施。该项目建设期2年，将生产800G/1.6T高端高速数通光模块，切入AI算力上游赛道，税后内部收益率20.94%，静态投资回收期6.43年。

　　高速光器件及高端无源器件产业化建设项目拟投入2.55亿元，由泌阳县铭普电子有限公司实施。该项目覆盖AI算力、骨干传输、宽带接入三大赛道，解决高端定制化FA产品超60%的产能缺口，税后内部收益率28.56%。

　　高速光芯片项目落地广东东莞，拟投入1.40亿元，建设CW激光器芯片后段精密加工产线，扩充光芯片后段产能。

　　另拟使用1亿元补充流动资金，截至2025年末公司资产负债率达76.19%，流动比率仅0.91，补充流动资金可缓解短期偿债压力。

　　这次12.83亿元的定增并非对原有经营战略的颠覆性调整，而是公司既定战略的落地深化与资源加码。

　　公司此前就已明确“聚焦光通信及磁性元器件两大核心主业，向AI算力、新能源等增量市场拓展”的核心方向，2025年就已在AI算力领域完成800G LPO光模块小批量出货、布局车规级产品认证等相关铺垫，本次定增的所有募投项目均紧密围绕主营业务展开，契合此前披露的战略框架。

　　从战略升级维度来看，公司深耕通信行业多年，此前公司主营传统光器件与磁性元器件，期服务头部通信设备厂商。本次定增将超六成募资投向800G/1.6T高速光模块赛道，公司将补齐高速光模块产品短板，形成从传统接入光器件到高端800G/1.6T数通光模块的全系列产品布局，完整切入国产算力上游核心供应链。把AI算力相关业务从原有业务的增量板块，升级为核心的利润增长极，突破传统通信器件业务的增长瓶颈，属于在原有战略基础上的聚焦升级。

　　尽管铭普光磁此次拟定增募投的三个项目全与高景气的光通信相关，但公司仍明确披露相关风险。例如，本次项目产品的主要原材料包括高速光芯片、电芯片、特种光纤等，芯片、特种光纤受国际供应链、大宗商品、海外产能影响价格波动幅度较大。本次定增喉管事项尚需深交所审核通过及证监会同意注册。

　　在定增的背后，是公司连续三年的业绩亏损。

　　2023-2025年，公司归母净利润分别为-2.59亿元、-2.91亿元、-2.48亿元。三年累计亏损7.98亿元。由于连年亏损，公司无可分配利润，已连续三年未进行现金分红。

　　编辑信嘉毅责编李耿光校审单中桂