美国非农就业数据转负，美联储加息动力骤减

　　北京时间8月7日晚，备受关注的美国最新非农就业数据出炉，继6月数据不及预期后再度爆冷：美国7月季调后非农就业人口减少2.3万人，预期增8万人。从公布的最新失业数据看，美国7月失业率为4.1%，略低于预期和前值(均为4.2%)。

　　从市场表现看，前述数据公布后，国际贵金属价格盘中直线拉升，截至北京时间8月7日21时，COMEX黄金期货价格已收复4400美元/盎司关口，伦敦金现货价格大涨近3%，站上4360美元/盎司，美元指数盘中跳水。

　　本周稍早时候公布的“小非农”数据——美国ADP就业数据显示，其7月就业人数仅增加4.4万人，远低于市场预期的同时也较修订后的前值数据大幅回落，已经释放出美国劳动力市场降温的信号，而7月非农就业数据由增转降则进一步强化了市场的认知，并使得市场削减了对美联储9月加息的押注。

　　国际油价强劲上涨推动通胀率走高，叠加美国非农就业数据持续超预期增长，此前曾推动市场不断提升对美联储年内重启加息的预期，这也使得国际金价承压从而持续调整；不过随着国际油价下跌带动美国通胀水平回落，市场对于美联储是否在9月加息的分歧也日趋扩大，而今晚公布的非农就业数据下滑，则进一步弱化了美联储加息的动力。

　　在中信建投看来，偏弱的非农就业数据对近期的降息交易将继续提供支持，但降息交易最终能走多远仍有若干疑问待解决，包括CPI数据是否持续回落、美联储新框架和工作的相关结论还未公布、油价前景和中东地缘冲突进展、AI对经济的影响情况等。短期数据的验证和情绪仍然重要，但市场反复波动的概率依然不低。