扣非利润连亏6年后，原苹果核心供应商遭质疑被掏空？

　　当下的欧菲光正深陷业绩亏损困境，公司预计2026年上半年归母净利润亏损3.6亿元至4.6亿元，亏损同比扩大

　　投资时间网、标点财经研究员 董琳

　　8月9日晚，国内光学摄像头模组龙头——欧菲光集团股份有限公司（下称欧菲光，002456.SZ）发布澄清公告，对近期市场传闻全面作出回应。

　　公告称，2026年8月6日前后，有媒体发布名为《欧菲光遭举报！实控人蔡荣军被指设体外公司掏空上市公司资产》的报道（下称报道），该报道核心质疑内容为欧菲光实际控制人蔡荣军向其实际控制的新菲光通信技术有限公司（下称新菲光）、新思考电机股份有限公司（下称新思考）进行利益输送。

　　欧菲光指出上述报道内容 不实 ，公司与新菲光、新思考在业务模式、产品线、研发体系及生产基地上完全独立，不存在技术无偿输送、资金占用或压低售价转移利润的情形。

　　二级市场方面，8月10日早盘，欧菲光低开，盘中一度跌超3%，截至午间休市，该公司股价报7.47元/股（不复权），年内累计下跌近30%，总市值为261亿元。

　　欧菲光发布澄清公告

　　信息来源：公司公告

　　此番市场传闻，核心焦点为实控人蔡荣军两家体外私人控制企业：新菲光、新思考。

　　成立于2020年的新菲光，专注于高速率光模块（涵盖10G至1.6T及更高速率）与AOC产品研发与制造。近期有报道称，新菲光的光模块产线处于满产状态，且已拿到北美客户供货资格，正急于扩产以满足订单，目标是在3年内达到400亿元的年产值。

　　与之相较，当下的欧菲光正深陷业绩亏损困境。半年度业绩预告显示，公司预计上半年归母净利润亏损3.6亿元至4.6亿元，扣非净利润亏损3.76亿元至4.76亿元，亏损额均较上年同期大幅增加。

　　对于盈利修复进程不及预期，欧菲光方面表示，受存储芯片大幅涨价，下游终端市场需求走弱，部分终端厂商主动下调生产及出货计划，公司销售订单规模阶段性减少，导致公司主营业务毛利减少，以及获取的与收益相关的政府补助同比减少。

　　此外，7月初新思考方面则再次向港交所主板递交了上市申请，进一步放大了市场的疑虑。

　　从招股书披露的公开数据来看，新思考业绩实现高速增长的背后，与欧菲光存在一定的关联交易绑定。2023年、2024年、2025年及2026年前四个月，其前五大客户收入占比分别达90.5%、93.7%、85.4%和86.2%。而欧菲光是其核心收入来源，对应各期来自欧菲光的收入占公司总收入比重分别为37.9%、27.6%、30.4%和41.7%。

　　欧菲光2026年上半年业绩预告

　　数据来源：公司公告

　　拉长时间来看，2020年至2022年，欧菲光归母净利润累计亏损超97亿元；2020年至2025年连续6年扣非净利润为负；而公司在2021年至2025年研发投入合计达80.86亿元。基于此，市场有声音质疑，蔡荣军把高景气、高利润的业务（光模块、VCM马达）放到自己100%控股的体外公司，让欧菲光来承担低毛利的代工和研发成本，有“掏空”上市公司之嫌。

　　在澄清公告中，欧菲光强调：公司聚焦于摄像头、镜头、指纹识别等终端消费电子产品光学元器件的研发与制造，主要客户为智能手机、智能汽车等终端品牌客户，与新菲光在业务模式和产品线上完全独立，未为新菲光生产或代工该报道所述光模块光学组件等产品，不存在人为压低公司零部件售价、向新菲光转移利润的行为。

　　同时，新思考主营产品为马达产品，为公司上游企业。公司与新思考发生的关联交易事项属于公司正常生产经营所需。新思考发生的关联交易定价公允，不存在利益输送情形，亦不存在技术无偿输送、成本转嫁及资金占用等情形。

　　传统业务承压之下，欧菲光正加速布局新赛道以寻求突破口。继今年6月设立机器视觉公司、7月成立欧菲光学微纳器件公司、参股芯光联之后，8月6日，欧菲光又宣布拿下中科岛晶51%控股权，正式布局TGV玻璃通孔基板先进封装领域。

　　从财务层面看，截至2026年一季度末，公司资产负债率为75.07%，短期有息负债为62.69亿元，货币资金仅19.85亿元，短期偿债缺口约43亿元。尽管欧菲光已针对市场传闻发布澄清公告，但在主业尚未扭亏、资金有限的现实条件下，上述新赛道布局能否顺利转化为成果落地，给公司带来可持续的业绩修复，仍有待观察。

　　投时关键词：欧菲光（002456.SZ）