欧菲光否认蔡荣军关联交易掏空公司 扣非净利连亏六年半中期预亏超3.76亿

　　一则关于欧菲光（002456.SZ）实控人蔡荣军被举报的消息，将其推向舆论漩涡。

　　近期，一份举报材料在网上疯传。自称中小投资者举报称，欧菲光实控人蔡荣军通过体外企业新菲光通信技术有限公司（简称“新菲光”）等公司，进行利益输送、掏空上市公司欧菲光。

　　8月9日晚，欧菲光发布澄清公告，称举报内容不实，不存在利益输送等情形。

　　近年来，欧菲光经营业绩承压。2020年至2025年，公司扣非净利润持续亏损。2026年上半年，公司预计扣非净利润最低亏损3.76亿元。

　　欧菲光持续投入大量资金进行研发创新。2021年至2025年，公司研发投入合计逾80亿元。

　　公开信息显示，欧菲光的关联公司新菲光、新思考电机发展迅速。目前，新思考电机正在港股二次IPO。

　　2025年，欧菲光的关联交易额约6亿元，2026年，公司预计关联交易额增长至11.56亿元。

　　此前，针对投资者质疑欧菲光低价转让研发产品至体外公司行为，欧菲光方面回复投资者称，公司关联交易定价依据充分，交易价格公允。

　　二级市场上，2025年9月份阶段性高点以来，欧菲光的股价下跌了接近50%。

　　两家快速成长的体外公司

　　一份网上流传的举报欧菲光的材料引发市场高度关注。

　　举报内容主要涉及欧菲光的关联公司新菲光、新思考电机。

　　根据天眼查，新菲光成立于2020年，注册资本约为1.01亿元，法定代表人为蔡淑朋，主要人员包括蔡淑朋、蔡荣军、王雄飞等，其中蔡淑朋为董事长，王雄飞担任董事、总经理，蔡荣军为董事。

　　股权结构显示，新菲光的第一大股东为深圳和正实业有限公司，持股比例达31.29%，深圳和正实业有限公司由蔡荣军100%持股，因此，蔡荣军为新菲光的实际控制人。

　　2026年3月，A股知名公司均胜电子全资子公司宁波均胜光电子有限责任公司成为新菲光第二大股东，持股13.62%。

　　此外，一大批资本入股了新菲光，包括松禾资本、海愿资本、深创投、中金资本、深高新投、联通中金、太和基金等均现身股东榜。

　　根据公开信息，新菲光专注于10G至1.6T及更高速率光模块与AOC产品的研发与制造，公司产品涵盖10G至100G接入网光模块、100G至400G数据中心高速模块以及1.6T光模块等前沿产品。

　　公开消息称，2021年，新菲光完成100G以内品类量产，2022年实现400G品类量产及800G部分开发，2023年完成800G硅光产品量产，2024年推出1.6T光模块。

　　据《消费日报》报道，近期，新菲光产线已满负荷运转：光明工厂800G产品月产能达10万只，1.6T产品月产4万只；北美工厂1.6T月产能约1万只。公司已获北美客户供货资格，正紧急扩产，目标三年内年产值突破400亿元。

　　新思考电机成立于2014年，主营业务是微型精密马达。2026年7月，新思考电机向港交所二次递交招股书，重启港股上市进程。

　　公开消息称，新思考电机产品包括微型自动对焦马达、振动马达、直线马达等精密电机组件，是华为、小米、大疆等终端品牌以及欧菲光、丘钛等模组厂商的核心供应商。

　　招股书显示，2023年至2025年及2026年前四个月，欧菲光一直是新思考电机第一大客户，贡献的收入占比分别为37.9%、27.6%、30.4%及41.7%。

　　2025年，新思考电机实现营业收入19.57亿元，净利润为1.20亿元，双双以两位数的速度增长。

　　扣非净利连亏六年半

　　相较两家体外公司快速发展，欧菲光的经营状况不太理想。

　　欧菲光成立于2002年，2010年8月在A股上市，曾是苹果的重要供应商，主营光学摄像头模组、镜头、指纹识别等产品。大约是2021年3月，公司被踢出苹果供应链。

　　历年年报显示，2020年开始，欧菲光的经营业绩大幅下滑。2019年，公司营业收入、扣非净利润分别为519.74亿元、3.21亿元；2020年，营业收入降至483.50亿元，扣非净利润为亏损20.61亿元。亏损原因，就是被苹果“踢群”，计提27亿元左右的资产减值。

　　紧接着的2021年至2025年，欧菲光的扣非净利润持续亏损，虽然近几年的亏损额明显减少，但这五年合计亏损约78.98亿元。

　　根据业绩预告，2026年上半年，公司预计实现的扣非净利润为亏损3.76亿元至4.76亿元。

　　公司解释，受存储芯片大幅涨价，下游终端市场需求走弱影响，部分终端厂商主动下调生产及出货计划，公司销售订单规模阶段性减少，导致公司主营业务毛利减少。

　　失去苹果大客户后，欧菲光也曾积极应变，推进产业布局，公司为此投入大量资金进行研发。

　　根据数据，2021年至2025年，公司研发投入分别为17.84亿元、16.99亿元、14.46亿元、15.91亿元、15.66亿元，合计为80.86亿元。

　　欧菲光主业连年亏损，而体系外两家公司高速发展，引发外界质疑。

　　上述举报称蔡荣军掏空了上市公司，主要体现在三个方面，即不公平关联交易、研发成果体外复用、成本费用或遭转嫁。

　　根据欧菲光公告，2025年，公司与新菲光、新思考电机等关联交易总额约6亿元，2026年预计翻倍至11.56亿元。

　　举报称，欧菲光主要为新菲光代工光模块所需的光学组件、玻璃桥、精密结构件等，毛利率仅5%至8%，而新菲光负责组装800G/1.6T整机模块，毛利率达18%至25%。公告仅模糊表述“参照市场定价”，未披露独立第三方比价或评估报告，定价公允性存疑。

　　此前，投资者曾提问为何不将新菲光置于上市公司旗下，欧菲光回复称“前期研发与产能投入高、不确定性大，采取体外培育可实现风险隔离”。

　　举报称，由欧菲光连续多年投入巨额资金获得成熟工艺直接复用至新菲光光模块产品，上市公司承担全部研发亏损风险。

　　值得关注的是，2026年7月，欧菲光新设全资子公司“江西欧菲光学微纳器件有限公司”，聚焦CPO共封装光学光无源器件。

　　7月5日，针对投资者质疑欧菲光低价转让相关研发产出至体外公司行为，欧菲光方面回复称，不存在低价转让情况，公司关联交易定价公允，不存在损害公司及股东利益行为。

　　8月9日，针对上述举报内容，欧菲光在澄清公告中称，公司与新菲光在业务模式与产品线上完全独立，未为新菲光生产或代工该报道所述光模块光学组件等产品，不存在人为压低公司零部件售价、向新菲光转移利润的行为。公司与新思考电机发生的关联交易事项属于公司正常生产经营所需，不存在利益输送情形，亦不存在技术无偿输送、成本转嫁及资金占用等情形。

　　欧菲光称，公司研发形成的工艺、技术、专利均服务于公司产品，不存在与新思考电机、新菲光互相通用、共享的研发技术及专利，亦不存在由公司承担研发亏损风险但将成熟工艺无合理授权或技术转让费直接复用于新菲光光模块产品的情况。