MSCI中国指数调整 资金与基本面迎来双考

　　8月12日，明晟公司(MSCI)公布了MSCI股票指数2026年8月指数审议结果。MSCI中国指数新纳入智谱、鼎泰高科、凯莱英等33只股票，剔除万科A、智飞生物等32只股票。调整将于8月31日收盘后生效实施。记者注意到，被剔除的个股中，有的处于行业周期压力，业绩下降，有的市场不及预期。

　　新增33只股票

　　 MSCI中国指数本次新增的33只股票，涵盖半导体、医药、新材料、精密制造等多个领域，包括智谱、鼎泰高科、凯莱英、华峰测控、中船特气、国瓷材料等。

　　从上半年业绩层面看，本次新纳入股票内部呈现明显分化，半导体与电子材料板块多数企业受益于国产替代进程，盈利增速亮眼。中船特气发布的半年报显示，今年上半年实现营收19.04亿元，同比增长83.13%，归母净利润3.48亿元，同比增长95.63%，产能释放带动利润快速上行。

　　华峰测控、芯源微、精测电子等半导体设备企业，依托国内晶圆厂扩产需求，订单保持稳步增长，营收较去年同期实现正向增长，但受研发投入加大影响，部分企业净利润增速低于营收增速。

　　部分股票仍处在业绩修复或者成长投入阶段。新材料板块的鼎泰高科、国际复材、国瓷材料业绩随下游制造业需求波动，整体保持小幅增长。

　　剔除32只股票

　　 MSCI中国指数本次剔除的32只股票，包括长春高新、万科A、智飞生物、大金重工、芒果超媒、永辉超市等。梳理本次被调出的代表性企业，业绩分化、行业周期压力已经在财报端有所显现。

　　长春高新预告2026上半年归母净利润3.93亿元—5.90亿元，同比下滑40%—60%，生长激素业务承压，股价自前期高点持续回调，外资持股占比逐步下降。万科A作为地产龙头，在行业下行期，企业持续推进债务优化，营收利润保持偏弱态势。智飞生物受疫苗代理业务变动影响，上半年经营压力较大。消费赛道的永辉超市持续处于业绩修复周期，零售行业竞争激烈，盈利水平反复波动。

　　历史数据显示，纳入MSCI中国指数主要带来被动资金流入效应，成分股调整日前后常有资金提前布局，导致股价阶段性波动。分析指出，被动资金仅能够带来短期流动性利好，无法长期驱动股价上行，个股中长期走势最终取决于行业景气度与企业盈利兑现能力。

　　本次指数调样，折射出海外资金配置方向向硬科技、高端制造倾斜，投资者不宜单纯依托纳入消息盲目追高，应当结合半年报业绩、行业周期位置综合判断估值风险，理性看待外资调仓带来的阶段性行情。

　　■记者涂波