稳健医疗：2026年上半年收入利润双增长 稳健医疗与全棉时代双轮驱动释放经营韧性

　　8月24日晚间，稳健医疗(300888)披露2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营业收入54.9亿元，同比增长3.6%；归属于上市公司股东的净利润为5.1亿元，同比增长4.4%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东净利润为4.6亿元，同比增长0.4%，在复杂经营环境下实现收入利润双增长。

　　面对人民币升值、原材料价格上涨以及外部环境变化等因素影响，稳健医疗依托“医疗+消费”双轮驱动业务模式，通过产品升级、渠道优化和运营提效，保持了经营基本盘稳定。报告期内，公司整体盈利能力有所改善，医疗及消费两大板块协同发展，进一步增强了业务抗风险能力。

　　2026年上半年，公司积极回馈投资者，每10股派发现金股利5.0元(含税)，拟派发现金股利2.9亿元，上半年回购股份支付现金1.3亿元，两项合计约占2026年半年度归属于上市公司股东的净利润比例为81.2%。

　　医疗消费协同发展，核心品类持续释放增长动能

　　从业务结构来看，稳健医疗两大板块保持均衡发展。2026年上半年，公司医疗板块实现营业收入25.9亿元，同比增长2.9%，占主营业务收入48%；消费品业务实现营业收入28.4亿元，同比增长3.6%，占主营业务收入52%，形成较为均衡的收入结构，其中盈利能力占优的全棉时代收入比重更高。

　　医疗业务方面，公司持续强化医用耗材领域竞争优势，上半年医疗业务毛利率提升至38.7%，同比提高1.3个百分点。在海外业务高基数以及成本压力背景下，手术室耗材、高端敷料等专业产品仍保持增长，其中手术室耗材实现收入8.0亿元，同比增长7.7%；高端敷料实现收入4.9亿元，同比增长2.8%。

　　消费业务方面，全棉时代多个核心品类表现亮眼。其中，干湿棉柔巾实现收入9.0亿元，同比增长10.4%，第二季度同比增长19.3%；成人服饰、婴童服饰及用品分别实现收入5.8亿元、5.2亿元，同比分别增长10.8%、12.1%。核心品类增速高于整体消费业务增速，反映出公司围绕爆品打造和品类拓展的策略逐步见效。

　　渠道端，公司线上运营持续深化。上半年，全棉时代线上渠道实现营业收入17.8亿元，同比增长4.1%，占消费业务比重63%，其中第二季度线上销售增速提升至双位数；抖音渠道上半年同比增长近20%。同时，截至报告期末，全棉时代全域会员人数接近7500万人，较去年末增长7.1%，品牌影响力持续扩大。

　　产品研发与数字化升级，构筑长期竞争能力

　　稳健医疗持续加大研发投入，通过技术创新提升产品竞争壁垒。截至报告期末，公司医用耗材领域拥有研发专利1115项、医疗产品注册证901项，其中三类医疗产品注册证32项，海外注册证505项，专业医疗领域的技术积累和全球化能力持续增强。

　　在医疗领域，公司持续推进高端伤口护理、生物活性材料及绿色手术室解决方案建设；在消费领域，无纺品持续推进自柔软、灭菌等技术并拓展使用场景，有纺品依托Cotton Tech九大科技，推动材料、面料及功能技术升级，持续提升产品体验。截至报告期末，全棉时代累计获得各类专利600项，为品牌长期发展提供技术支撑。

　　此外，公司数智化建设持续推进，AI应用逐步覆盖业务运营、会员管理、营销、供应链等多个环节。通过持续加强全球经营管理平台、数据治理、数据应用和AI能力建设，公司进一步提升运营效率和组织协同能力。

　　整体来看，2026年上半年，稳健医疗在外部压力下保持营收、利润双增长，医疗业务稳健发展、消费核心品类持续突破，业务结构进一步优化。随着产品创新、品牌升级和数字化能力持续积累，公司长期增长基础有望进一步夯实。(CIS)