起帆电缆2026年半年报：主业稳健增长，经营现金流承压

　　蓝鲸新闻8月24日讯，8月24日，起帆电缆(605222.SH)公布2026年中报，公司依托电线电缆主业深耕电网、新能源及轨道交通等核心领域，受益于销售订单稳定及产品售价增长，报告期业绩实现稳健增长；同时，平潭海缆基地一期竣工为后续高端产能释放奠定基础，但经营活动现金流持续净流出值得关注。

　　财报数据显示，报告期公司实现营业收入121.44亿元，同比增长19.46%；归母净利润1.96亿元，同比增长20.02%；扣非净利润1.91亿元，同比增长28.87%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为-10.07亿元，净流出规模较上年同期进一步扩大，主要系本期收到其他与经营活动相关的现金减少所致。营收与利润同步增长，且扣非净利润增速高于归母净利润，显示主业盈利能力增强，但营运资金占用压力依然较大。

　　从业务结构看，公司产品主要分为电力电缆和电气装备用电线电缆。报告期内，电力电缆收入约79.05亿元，电气装备用电线电缆收入约39.33亿元，两者合计构成公司营收主体。业绩增长主要得益于市场拓展稳步推进，公司成功中标南方电网主网线路材料、西北电力设计院哈密光热电站及多个省级电网协议库存采购项目，锁定了优质订单来源。此外，公司坚持创新驱动，针对航空航天、舰船及新能源领域开发了射频稳相电缆、海缆等高附加值特种产品，推动产品结构优化。

　　平潭海缆基地一期顺利竣工并具备生产能力，二期建设全面提速，有望进一步提升公司在海洋工程领域的系统集成能力和交付效率。财务费用同比增加22.23%，主要系汇兑损失增加所致，对利润形成一定侵蚀；销售费用同比下降25.11%，主要系咨询及推广服务费减少，体现了费用管控成效。

　　展望未来，随着国家“十五五”规划前期准备及电网投资加速，特高压、配网招标及海上风电建设将为线缆行业带来增量需求，AI数据中心及新能源汽车配套铜缆需求亦持续放量，有利于头部企业发挥规模与技术优势。

　　然而，公司仍面临宏观经济波动导致需求萎缩、铜铝等原材料价格高位运行带来的成本压力，以及行业竞争加剧的风险。应收账款期末余额达48.48亿元，较上年末增长39.41%，需警惕回款风险。后续需重点关注海缆新产能的订单转化情况、原材料价格波动对毛利率的影响，以及经营现金流的改善状况。