江苏新能2026年半年报：风电下滑叠加罚款，净利降逾五成

　　蓝鲸新闻8月26日讯，8月26日，江苏新能(603693.SH)公布2026年中报，公司依托风能、光伏及新型储能业务，受制于风资源偏弱、限电率提高及税收优惠政策退出的多重影响，报告期业绩显著承压；同时，控股子公司因违规用海受到大额行政处罚，进一步拖累当期利润表现。

　　财报数据显示，报告期公司实现营业收入9.37亿元，同比下降11.05%；归母净利润1.32亿元，同比下降53.14%；扣非净利润1.64亿元，同比下降38.48%。公司综合毛利率为48.19%，同比下降3.98个百分点。经营活动产生的现金流量净额为3.79亿元，同比小幅下降4.83%，整体保持正向流入。营收与利润双降，且利润降幅远超营收，反映出主业盈利能力受外部环境与政策调整冲击明显，叠加非经常性损失，业绩增长质量短期面临挑战。

　　从业务结构看，公司主营业务涵盖风电、光伏及独立储能。报告期内，公司总发电量16.10亿千瓦时，同比下降9.70%。其中，风电作为核心收入来源，累计发电量14.20亿千瓦时，同比下降13.04%，主要系江苏省内风资源同比偏弱及限电率提高所致；光伏发电则呈现逆势增长，累计发电量1.90亿千瓦时，同比增长26.67%，上网电量同比增长39.45%，成为抵消风电下滑的重要力量。此外，独立储能累计上网电量0.81亿千瓦时。

　　业绩大幅下滑的主要原因包括三方面：一是自然条件与电网消纳压力，江苏区域风资源减弱及限电率上升直接导致风电发电量减少，进而拉低营业收入；二是行业税收政策调整，自2025年11月起，陆上风电项目不再享受增值税即征即退50%的优惠政策，导致税费成本增加，侵蚀利润空间；三是非经营性支出激增，控股子公司新能海力因违反海域使用管理规定，收到江苏省自然资源厅行政处罚决定书，罚款金额约6226.79万元，该笔巨额罚款计入当期营业外支出，对利润总额造成重大负面影响。若剔除该行政处罚影响，公司主业利润降幅将有所收窄，但营收下滑与毛利压缩仍是核心痛点。

　　展望后续，随着“十五五”新型能源体系建设的推进，全国统一电力市场体系逐步完善，新能源参与市场化交易程度加深，电价波动风险加大。虽然国家出台多用户绿电直连等政策有助于提升消纳水平，但行业竞争加剧及补贴核查滞后带来的现金流压力依然存在。公司虽在海上风电项目开发上取得进展，控股股东牵头获取的项目正有序推进，但短期业绩仍受自然资源波动和政策退出效应制约。后续需重点关注风资源恢复情况对发电量的提振作用，以及绿电交易、碳资产盘活对公司毛利率的修复效果。