光大嘉宝2026年半年报：推进REITs申报，扣非亏损扩大现金流收紧

　　蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，光大嘉宝(600622.SH)公布2026年中报，公司依托不动产资产管理核心主业，在行业调整期通过盘活存量资产与推进公募REITs申报稳定经营基本盘，但受制于房地产租赁收入下滑及投资项目估值波动，报告期业绩继续承压；同时，大额政府征收补偿收益有效对冲了部分经营性亏损，现金流因债务偿还而显著收紧。

　　财报数据显示，报告期公司实现营业收入5.83亿元，同比下降9.15%；归母净利润为-2.44亿元，亏损较上年同期的-3.73亿元有所收窄；扣非后净利润为-4.66亿元，亏损幅度同比扩大。经营活动产生的现金流量净额为-0.18亿元，由上年同期的净流入1.31亿元转为净流出，主要系房地产业务回笼资金减少及偿还到期债务所致。期末总资产184.02亿元，较年初下降7.85%。

　　从业务结构看，公司主营涵盖不动产租赁、资产管理及房地产开发。报告期内，不动产资管业务实现营收2.06亿元，其中管理及咨询服务费收入1.54亿元，在管基金规模219.69亿元，在管资产规模464.87亿元。尽管资管业务保持相对稳定，但受市场环境影响，不动产租赁业务租金收入同比减少，导致整体营收下滑。

　　业绩变动的主要原因包括：一是核心租赁业务受供需再平衡影响，租金收入下降；二是权益法核算的不动产投资业务LP份额确认投资损失1.73亿元，且计提信用减值损失1.28亿元，进一步拖累利润；三是结转上海嘉定区物业政府征收补偿收益1.47亿元及其他权益工具投资股利0.45亿元，构成主要的非经常性损益来源，使得归母净利润亏损幅度小于扣非净利润。

　　当前房地产行业仍处于向发展新模式转型的调整筑底阶段，商业消费业态虽具韧性但面临租金调整压力，写字楼和仓储物流市场处于供需再平衡过程。公司正积极推动上海静安大融城和广东江门大融城项目作为底层资产的商业不动产公募REITs申报发行工作，以期打通资本退出渠道。

　　然而，公司仍面临市场租金波动、资产减值及流动性管理等多重风险，期末货币资金大幅减少至8.66亿元，短期偿债压力值得关注。后续需重点关注公募REITs发行进展、在管项目出租率及租金水平变化，以及公司经营性现金流的改善情况。