伊利股份上半年营收645亿元，大手笔回购彰显龙头成色

　　8月26日晚间，伊利股份发布2026年半年报。上半年，公司实现营业总收入644.9亿元，同比增长4.13%；核心经营利润为83.8亿元，同比增长10%；核心经营利润率升至13%，同比提升66个基点。营收与核心经营利润均居亚洲乳业第一。

　　同时，公司宣布拟不低于10亿元（含）且不超过20亿元（含）回购股份用于注销，并明确未来分红率不低于75%。

　　核心经营利润创新高

　　财报显示，上半年，公司实现营业总收入644.9亿元，同比增长4.13%；核心经营利润达83.8亿元，同比增长10%，创历史新高。值得关注的是，代表企业核心盈利能力的核心经营利润率提升至13%，同比提升66个基点，显示出公司在规模扩张的同时，并未牺牲利润质量。上半年，液体乳、奶粉及奶制品、冷饮三大核心赛道全面增长，行业“一超”格局持续深化，龙头地位愈加稳固。

　　这份利润的含金量，源于内部管理的精进与产品结构的优化。报告期内，公司毛利率同比提升25个基点至36.3%，主要得益于高附加值产品的占比提升。同时，通过深化数智化运营，销售费用率同比下降57个基点，投入产出效率显著改善，毛销差扩大至18.6%。从更长周期看，2024年至2026年间，伊利营收的复合增长率达到3.75%，在行业整体承压的背景下保持了稳定增长势头。

　　对于下半年经营情况，伊利在业绩说明会上释放出更为积极的信号。公司表示，将在上半年扎实经营的基础上，继续引领行业回到更好的增长轨道，把握中秋、国庆双节消费机会，力争实现比上半年更好的收入增长。值得一提的是，上半年，公司核心经营利润率在高基数基础上创下新高，而全年这一指标仍有望继续提升。这种基于效率提升和费用管控的盈利模式，为企业后续的高质量发展奠定了坚实基础。

　　高分红与大手笔回购

　　在追求经营突破的同时，伊利股份对股东回报的重视，同样在行业内名列前茅。公司在发布半年报的同时，宣布拟启动规模不低于10亿元、不超过20亿元的回购注销计划。这是继2022年和2024年之后，伊利再次以真金白银表达对公司长期价值的信心，回购股份注销后将直接增厚每股收益，切实提升股东权益，也彰显出管理层对公司未来发展的坚定信心。

　　自上市以来，伊利股份累计分红总额已达672.95亿元，分红频次与金额稳居食品饮料行业第一，在整个资本市场也名列前茅。根据公司的股东回报规划，2025年至2027年，年度分红率将不低于75%，每股分红金额不低于1.22元，为投资者提供了明确且稳定的预期。2025年度，公司通过“现金分红+回购”方式合计回报股东89.78亿元，占全年归母净利润的77.63%。

　　这种具备确定性的回报方案，吸引了长线资金的入驻。半年报显示，知名投资人陈发树在二季度增持200万股公司股份，成为第七大流通股东；太平人寿保险有限公司及旗下产品建仓伊利；北向资金增持超9600万股。长线资金的抢筹，从侧面印证了市场对伊利长期投资价值的认可。

　　全赛道领跑与差异化破局

　　上半年，伊利股份液体乳、奶粉及奶制品、冷饮三大业务均居行业第一，构筑了稳固的“铁三角”。作为基石业务，液体乳率先完成调整，连续两个季度实现正增长；金典、优酸乳等细分品牌表现亮眼，常温液态奶在会员店、零食店、即时零售等新兴渠道均实现双位数增长。在奶粉领域，继拿下全品类“大满贯”后，婴幼儿奶粉市占率持续提升，金领冠一段奶粉零售额居全行业第一，有机系列零售额同比增长超过50%。冷饮业务实现双位数增长，连续31年居行业第一；巧乐兹、甄稀、冰工厂等明星品牌同样取得双位数增长。

　　除了稳固的传统优势，伊利的国际化战略也进入收获期。上半年，公司印尼市场冷饮业务营收同比增长约20%，菲律宾市场营收同比翻倍增长；婴幼儿羊奶粉在中东市场份额持续提升，并在东欧等国家加速布局；多品类产品通过美国FDA标准认证，进入北美主流商超，优酸乳、巧乐兹、冰工厂等品牌持续热销。澳新板块在保障集团战略物资稳定供应的同时，加快高附加值产品开发，推进乳铁蛋白、牛初乳等功能性原料的研发应用，为集团海外扩张提供坚实支撑。

　　国内业务方面，伊利的增长动能正加速向“精准”与“新鲜”切换。面对行业同质化竞争，公司凭借强大的研发储备，将新品收入占比推高至15.8%。从“金典”鲜活纯牛奶以INF超瞬时杀菌技术重新定义常温奶新鲜边界，到婴幼儿奶粉“28天新鲜购”将配送周期从1至3个月缩短至28天，伊利正以“鲜活体系”重构产品标准。在功能性精准营养领域，公司前瞻布局的成人营养品事业部开始释放势能，欣活、倍畅等品牌实现双位数增长，益生菌等功能食品业务翻倍增长。从满足“喝好奶”到满足“喝对奶”，伊利正通过向“精”向“深”的战略落子，为后千亿时代打开新的增长空间。