量价齐升叠加成本优势，陕西煤业上半年净利润同比增长47.57%

　　8月27日晚间，陕西煤业(601225)披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入788.95亿元，同比增长1.17%；归属于上市公司股东的净利润112.72亿元，同比增长47.57%；基本每股收益1.16元，同比增长46.84%。

　　在业绩增长的同时，公司持续重视投资者回报。根据2026年中期利润分配方案，公司拟每10股派发现金股利0.58元(含税)，合计现金分红5.64亿元。分红政策保持连续性与稳定性，切实保障投资者收益。

　　煤电一体化协同共进，核心主业盈利韧性彰显

　　作为国内煤电一体化龙头企业，陕西煤业依托优质资源禀赋与高效成本管控，煤炭业务盈利水平持续提升。报告期内，公司实现煤炭产量9117.45万吨，同比增长4.32%；煤炭销售均价达483.96元/吨，同比上涨44.29元/吨，增幅10.07%，其中自产煤售价477.13元/吨，同比增长13.49%，煤价中枢上移直接带动业绩释放。

　　资源禀赋方面，截至2025年末公司拥有煤炭储量207.52亿吨、可开采储量115.11亿吨，核定产能1.64亿吨，可开采年限约70年，且97%以上的煤炭资源位于优质采煤区，为长期稳定生产筑牢根基。成本端，公司原煤单位完全成本282.84元/吨，同比仅增长1.01%，在煤炭行业成本普遍上行的背景下，凭借精细化管控保持了显著的成本优势，进一步拓宽盈利空间。

　　电力业务方面，公司依托大容量、高参数清洁燃煤机组，实现发电量与售电量双增长。报告期内，公司总发电量190.93亿千瓦时，同比增长7.45%；总售电量179.51亿千瓦时，同比增长8.02%。目前公司控股燃煤发电机组总装机容量21580MW，其中在运机组11580MW，在建机组10000MW，机组广泛分布于陕西、湖南、山西、河南等省份，清洁燃煤发电技术处于国内领先水平。尽管上半年电力售价同比有所回落，但公司通过成本挖潜实现发电完全成本330.24元/兆瓦时，同比下降3.60%，其中燃料成本同比下降2.77%，有效对冲电价波动影响，保持电力业务盈利稳定性。

　　煤电一体化的产业模式是陕西煤业独特的经营优势。一方面，煤炭业务在市场周期上行期充分释放盈利弹性；另一方面，电力业务提供稳定的现金流与利润底仓，二者协同联动有效平滑行业周期波动，使公司在复杂的市场环境中始终保持较强的经营韧性与抗风险能力。

　　行业景气度持续向好，长期价值获市场广泛认可

　　从行业环境看，2026年上半年国内煤炭市场呈现供给约束趋紧、需求结构分化、煤价震荡上行的特征。供给端受安全监管升级影响，煤矿增量释放受限；需求端电力用煤稳中有升、化工用煤保持较快增长，支撑煤价中枢上移。下半年随着传统用煤旺季到来，煤炭市场供需偏紧格局有望延续，煤价预计维持高位震荡。电力市场方面，上半年全社会用电量同比增长5.3%，预计下半年增速达5%—6%，煤电作为基础能源的压舱石作用更加凸显，为公司煤电主业持续向好创造了良好的外部环境。

　　展望下半年，公司将继续深耕煤电主业，顺应国家产业政策与行业发展趋势，把握市场机遇，稳步推进重点项目建设，持续深化科技创新与精细化管理，不断提升核心竞争力，在保障国家能源安全的同时，为股东创造长期、稳定、可持续的投资回报，加快建设世界一流专业领军企业。(秦声)