Mysteel周报：成本走强叠加供应下降 预计下周全国无缝管价格震荡偏强运行

　　本周全国无缝管均价4261元/吨，环比上涨7元/吨。受双焦价格上涨影响，管坯成本走强，主流管厂价格上调30-70元/吨。供应端产量降至37.76万吨，厂库与社会库存双降。下游需求增量有限，采购积极性一般。预计下周在成本支撑及供应收缩利好下，国内无缝管价格将震荡偏强运行。

　　概述：本周管坯价格上涨30-50元/吨，成本走强托底无缝管价格，主流管厂价格上调。同时管厂产量继续下降，厂库进一步回落，供应压力有所减轻；而下游终端企业对高价资源采购积极性一般，需求增量相对有限。

　　一、本周回顾

　　【价格方面】

　　无缝管价格：据Mysteel调研数据显示，截至8月28日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4261元/吨，环比上涨7元/吨。

　　表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）

　　原料方面：本周全国管坯价格走强，山东管坯价格环比上涨50元/吨，江苏管坯价格环比上涨30元/吨。南北管坯价差100元/吨，周环比收窄20元/吨。近期双焦价格上涨带动原料成本走强，管坯价格在成本端推动下有所上行。

　　管厂调价方面：据Mysteel调研（30家样本无缝管厂），本周多数主流管厂价格均有上涨，涨幅在30-70元/吨。

　　表2：无缝管厂挂牌价格调整情况

　　【利润方面】

　　从利润表现来看，本周调坯无缝管厂利润窄幅调整，本周山东调坯轧材厂利润为30元/吨，周环比减少20元/吨；江苏调坯轧材厂利润为210元/吨，周环比增加30元/吨。短期来看，管厂利润仍将维持低位震荡格局。一方面，管坯价格受原料端支撑易涨难跌，对管厂利润形成持续压制；另一方面，下游需求疲软，无缝管成品价格跟涨乏力，管厂难以通过提价转移成本压力。

　　图3：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）

　　图4：江苏无缝管厂利润（单位：元/吨）

　　各地区评述：

　　【华东地区】本周华东无缝管市场小幅上行，上海、杭州主流价格上调20元/吨，分别报4280元/吨、4170元/吨，南京持稳报4170元/吨。成本端支撑较强，江苏管坯涨80元/吨、山东涨50元/吨，主流管厂出厂价上调30-70元/吨。华东市场出货量仍处淡季水平，下游刚需采购为主，成交偏弱，预计短期华东无缝管价格延续稳中偏强运行。

　　【华南地区】本周华南市场无缝管价格持稳。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报4280元/吨，乐从市场报4230元/吨，南宁市场报4280元/吨，周环比持平。华南市场主要流通管厂价格上调30-90元/吨，带动市场预期边际好转，不过下游终端实际采购需求偏弱，整体出货虽有小幅增量，但成交氛围一般，贸易商操作以消化现有库存为主。综合成本、盘面及供需情况预判，下周华南无缝管价格或震荡偏强运行。

　　【华中地区】本周华中无缝管市场价格小幅上涨，郑州市场108*4.5无缝管价格报4240元/吨，周环比上涨20元/吨；长沙市场108*4.5无缝管价格报4120元/吨；武汉市场108*4.5无缝管价格报4220元/吨。本周管坯上涨，成本有一定支撑，华中主流管厂产量持续攀升，接单情况一般，走货不畅，成材库存明显累库。临近月底出货不畅，虽管厂小幅上涨上行，但商家以低价资源出货为主，整体信心明显不足。综上所述，下周华中无缝管价格或盘整运行。

　　【东北地区】本周东北无缝管价格小幅上涨20元/吨。本月本地管厂市场投放量显著减少，区域内资源供应依然偏紧，外来资源流入有所增加，对本地资源形成一定补充。目前正值东北地区消费旺季，但贸易商出货较往年同期明显偏弱，终端需求恢复不及预期，商户涨价意愿不强，市场整体以稳价出货为主，预计下周东北无缝管价格大概率平稳运行。

　　【华北地区】本周华北无缝管价格部分主流市场小幅上涨，主要受个别管厂价格政策上调带动，叠加周内黑色系期货走势相对偏强，贸易商被动跟涨。但涨后出货情况不及预期，下游对高价资源接受度偏低，实际成交未能有效放量，市场呈现"有价无市"的格局。对于下周，当前华北无缝管市场供应充裕，贸易商去库压力较大，价格上行阻力明显。但若成本端持续拉涨，推高管厂生产成本，管厂挺价意愿增强，市场报盘价格也将随之稳中趋强运行，综合来看，预计下周华北无缝管价格窄幅震荡运行。

　　【西南地区】本周西南地区无缝管市场价格弱势运行。曲靖恒特出厂价格针对贵渝地区下跌30元/吨不等，市场报价跟跌。本地管厂产量有所缩减，库存小幅下降。原料方面，管坯价格窄幅震荡，对无缝管成材价格支撑性不稳。市场方面，八月整体出货量较差，商户采购积极性下降，下游施工受资金影响以按需采购为主，商户有暗降出货现象。综合来看，预计下周西南无缝管价格将弱稳运行。

　　【西北地区】本周西北地区无缝管价格主流维稳，其中西安4230元/吨、兰州4350元/吨、乌鲁木齐4470元/吨。本周管坯原料价格小幅上涨，管厂价格随之跟涨，出货情况有所好转。市场方面，近期期货价格持续上行，市场心态有一定提振，但考虑到需求疲软和库存压力影响，商家价格拉涨较慢，综述，考虑到成本持续上涨，预计下周西北地区无缝管行情或趋强运行。

　　二、下周预测

　　【库存方面】

　　根据Mysteel调研最新一期全国无缝管商家（123家）库存情况来看，样本企业社会库存为71.36万吨，环比减少0.32万吨。社会库存下降反映出近期管厂产量有所收窄、市场到货节奏放缓，同时贸易商以降库出货为主，主动补库意愿不强。

　　图5：全国无缝钢管社会库存变化（单位：万吨）

　　全国无缝管厂（30家生产企业，101条产线）周生产情况调查统计，本周厂内库存90.52万吨，周环比降0.6万吨，月环比下降0.8万吨；原料库存33.93万吨，周环比增0.31万吨，月环比增1.56万吨。近期管厂检修与复产交替进行，部分产线停产对供应端形成一定收缩，厂库得以小幅去化。随着检修持续推进，预计短期厂内库存或进一步下降，有助于缓解管厂库存压力。

　　图6：样本生产企业库存变化（单位：万吨）

　　数据来源：钢联数据

　　【产量方面】

　　产量方面，本周产量37.76万吨，周环比减0.08万吨，月环比减4.73万吨；产能利用率75.73%，周环比降0.15%，月环比降9.49%；开工率68.32%，周环比降1.98%，月环比降9.9%。受低利润影响，管厂主动控产意愿较强，预计下周产量仍将继续下降，供应端收缩有助于缓解当前供需矛盾，对市场信心形成一定提振。不过产量下降能否有效转化为库存去化，仍取决于下游需求的实际恢复情况。

　　图7：样本管厂产量变化情况

　　【市场预测】

　　成本方面，管坯价格受双焦及原料端支撑仍有上行空间，管厂挺价意愿较强，对无缝管价格形成有力托底；供应方面，管厂产量持续下降，厂库进一步回落，供应端收缩缓解了市场压力，为价格提供支撑；需求方面，淡季逐步收尾，终端需求有望边际改善，但大幅放量可能性较低，仍需关注下游实际采购恢复情况。综合来看，下周无缝管市场在成本走强、供应收缩的双重利好支撑下，价格重心有望小幅上移，但需求跟进力度将制约上涨高度，国内无缝管价格或震荡偏强运行。