生意社：检修带来供应利好 PVC迎来超跌修复行情

　　08月31日讯

　　一、价格盘面

　　1.期货(大商所PVC主力)：今日大幅拉升，收盘4791元/吨，涨幅6.00%，日内放量，成交量171.84万手，月末资金博弈明显。

　　2.现货(电石法SG 5)

　　据商品分析系统，华东地区电石法SG-5单日涨幅在4.28%，华东电石法SG-5信发出库4650元/吨上下。乙烯法现货：4850-5000元/吨，价差维持高位。

　　现货明显上涨，贸易商报价偏少，有惜售心理，不少经销商一单一谈，但高价追涨意愿不强。

　　二、供应端

　　行业综合开工65-67%，开工率仍偏低；电石法开工也不足七成，乙烯法六成上下；当前处于8月检修高峰，部分企业亏损被动降负，短期供应边际收缩。本次检修多为季节性，9月检修装置将陆续复产，供应有回升预期，供给收缩不具备持续性。利润方面：电石法、乙烯法均处于亏损区间。导致企业降负保价。

　　原料：电石价格震荡，动力煤成本有托底；乙烯受国际原油地缘扰动，成本预期波动较大。

　　三、需求端

　　下游制品开工率仍是目前行业低迷得根本原因，整体开工不足4成，低于往年同期；管材受地产新开工拖累偏弱；型材依靠旧改翻新小幅支撑，增量有限。下游以刚需按需采购为主，没有大规模主动补库；低价刺激少量逢低备货，但实质性需求没有明显回暖。外需需求仍不乐观：印度贸易壁垒、海运费抬升，出口订单偏弱，难以对冲国内内需不足。市场等待9月“金九”旺季验证，目前仅为预期，尚未兑现。

　　后期展望

　　PVC分析师认为，今日价格之所以大幅上涨，一是前期价格超跌，行业深度亏损带来成本估值修复，再者，8月检修带来短期供应收缩预期；

　　后期来看，短期反弹高度或有限。成本提供底部支撑，但现实需求偏弱、社会库存偏高，继续大涨缺少有利因素支撑，大概率区间震荡；现货跟涨力度会弱于期货。

　　后期需要关注9月检修结束后开工是否回升；以及下游9月旺季开工、订单是否实质改善等情况。