中国能建2026年半年报：战新业务提速，营收利润双降

　　蓝鲸新闻8月31日讯，8月30日，中国能建(601868.SH)公布2026年中报，公司依托能源电力与水利核心主业，受制于建筑行业总量收缩及基础设施市场需求放缓，报告期业绩阶段性承压；同时，战略性新兴产业投入加大，新签合同结构持续优化，但经营现金流净流出显著扩大。

　　财报数据显示，报告期公司实现营业收入2083.12亿元，同比下降1.78%；归母净利润22.79亿元，同比下降18.67%；扣非归母净利润18.32亿元，同比下降27.35%。经营活动产生的现金流量净额为-235.44亿元，净流出规模较上年同期大幅扩大。公司营收与利润双降，且扣非净利润降幅高于归母净利润，显示主业盈利能力受到挤压，经营现金流承压明显。

　　从业务结构看，工程建设仍是公司收入核心来源，但受基建市场收缩及公司主动强化风险管控、审慎承接项目影响，该板块新签合同额同比下降36.06%，营业收入同比下滑2.41%。相比之下，勘测设计及咨询业务展现韧性，营收同比增长1.58%，毛利率上升3.34个百分点至42.69%。投资运营业务成为亮点，营收同比增长9.30%，其中新能源及综合智慧能源运营收入增长7.96%。工业制造板块受水泥产量下降及民爆行业短期承压影响，营收同比下降6.91%。

　　业绩变动主要源于外部环境与内部策略调整。一方面，全国建筑业增加值同比下降4.0%，基础设施市场需求收缩，导致公司传统工程承包业务签约节奏放缓，现汇业务占比虽提升至99.1%，但整体规模缩减拖累了营收增长。另一方面，公司加速向战略性新兴产业转型，上半年完成65亿元定向增发募集资金全部投向战新产业，储能、氢能业务新签合同额分别同比增长30.02%和179.28%，水利业务新签合同额更是激增220.46%。然而，新兴业务尚处于投入期，对当期利润贡献有限，加之财务费用因汇兑损益及利息费用增加而同比上升37.50%，进一步侵蚀了利润空间。

　　展望后续，随着“十五五”规划开局，新型电网、现代水网、算力网及城市地下管网等“六张网”建设进入规模化阶段，为公司核心主业提供广阔市场空间。公司在压缩空气储能、绿色氢氨醇一体化及“东数西算”庆阳模式等领域的先发优势，有望在政策驱动下转化为实际订单。但需警惕地方政府化债压力带来的PPP项目回款风险、房地产去化周期延长以及国际地缘政治波动对海外履约的影响。后续需重点关注新兴业务订单转化效率及经营性现金流的改善情况。