莎普爱思2026年半年报：主业扣非亏损，净利依赖非经常损益

　　蓝鲸新闻8月31日讯，8月30日，莎普爱思(603168.SH)公布2026年中报，公司依托“药+医”双轮驱动战略，受制于核心产品销量及价格下滑，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，非经常性损益对净利润形成显著支撑，主业盈利能力承压。

　　财报数据显示，报告期公司实现营业收入1.97亿元，同比下降16.77%；归母净利润0.20亿元，同比下降10.81%；扣非净利润为-0.31亿元，同比大幅下降244.60%。经营活动产生的现金流量净额为91.01万元，同比骤降98.23%，由净流入转为微幅净流入，显示主业造血能力明显减弱。尽管净利润保持正值，但扣非后亏损扩大，且经营现金流大幅萎缩，反映出公司业绩增长质量不高，利润主要依赖非经营性收益维持。

　　从业务结构看，公司主营医药制造与医疗服务两大板块。医药制造板块涵盖眼科用药及抗微生物药，核心产品苄达赖氨酸滴眼液在白内障药物市场占据前列；医疗服务板块包括泰州妇产医院及青岛视康眼科医院。报告期内，营业收入下降主要系产品销售价格及销量下滑所致。与此同时，公司为拓展新品市场加大营销推广投入，销售费用同比增长19.66%至5115.32万元，进一步挤压了主业利润空间。研发费用同比减少21.65%，主要系研发投入节奏调整。值得注意的是，公司本期公允价值变动收益达3126.46万元，投资收益为984.41万元，合计贡献超4000万元的非经常性损益，这是公司在主业扣非后亏损背景下仍能实现账面盈利的关键原因。若剔除金融资产波动影响，公司实际经营面临较大挑战。

　　当前医药行业受集采常态化、医保控费及生育率下滑等多重因素影响，竞争格局加剧。公司核心产品面临一致性评价及市场竞争压力，医疗服务板块则需应对出生人口减少带来的产科需求收缩风险。虽然公司在研管线如硫酸阿托品滴眼液等推进顺利，但新药上市及商业化存在不确定性。后续需重点关注核心药品销量企稳情况、医疗服务板块客流恢复进度以及非经常性损益退坡后的真实盈利水平。