修复整固，千禾味业半年报营收回正、净利双位数反弹

　　消息 8月28日晚，千禾味业（603027.SH）披露2026年半年度报告。这是自2025年以来，公司交出的首份营收、利润双双回正的中期成绩单。

　　报告期内，公司实现营业收入14.01亿元，同比增长6.35%；归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比增长15.85%；扣非归母净利润2.00亿元，同比增长16.91%，利润增速高出营收增速约9.5个百分点。经营现金流净额4.50亿元、同比大增116.75%。公司经营基本面正逐季改善，稳健增长势头延续，重新回到稳定增长轨道。

　　一场主动校准

　　比数据更值得关注的，是千禾对品牌的主动校准。在行业健康叙事经历“去伪存真”重构的背景下，公司已将对外口径切换为“配料干净”“清洁标签”。2025年9月，千禾率先完成包装焕新，把配料表清晰标示于包装正面，践行“把知情权交还给消费者”。随后，公司的“千禾0”系列通过中国质量认证中心清洁标签产品0级认证，成为调味品行业首个获得清洁标签产品0级认证的产品。

　　支撑起公司干净配料表的，是时间换风味的硬功夫。据了解，千禾0系列采用“6+6双重发酵”工艺，原酿酱油初酿6个月、续料再发酵6个月，完整发酵周期不低于一年，高端产品更超过560天，以足期酿造替代外源增鲜与防腐。

　　同时，公司建有基础研究实验室，配备HPLC、ICP-MS等检测设备，持续攻关蛋白利用率与香味物质强化；作为国家级绿色工厂、国家高新技术企业，其四川省级企业技术中心与博士后创新实践基地，构筑起难以短期复制的技术护城河。

　　此外，公司年产60万吨调味品智能制造项目二期的全面投产，也进一步摊薄了单位成本、夯实了“配料干净”的规模化供给能力。

　　挖掘渠道潜力，打开增长空间

　　渠道与出海为稳定增长提供了支撑。2026年上半年，传统渠道客流向线上及社区门店迁移，以即时零售为代表的近场零售成为重要增长极；同时餐饮市场回暖、连锁化率提升，对定制化调味品的需求持续释放，为千禾的B端拓展打开空间。

　　面对此趋势，公司深化精细化运营、挖掘单点产出潜力，并依托数据研判动态调整库存与销售策略。

　　半年报披露，公司经销网络已覆盖全国34个省级行政区、超300个地级行政区、超2800个县级行政区；在与沃尔玛、永辉、盒马等头部商超推出渠道定制产品的同时，将即时零售列为线下重点新兴渠道，抢占“30分钟到家”高频场景。

　　海外方面，2026年上半年公司海外销量同比增长超13%，欧洲市场凭借与京东海外平台Joybuy的合作进驻英国、德国、法国、荷兰等主流消费市场，成为第二增长极；“千禾0”商标已在40个国家和地区完成注册，为合规出海拿到了准入“通行证”。

　　市场与公司的双向回馈

　　行业健康化、品质化趋势进一步明确。随着新版《酱油质量通则》即将实施，国内酱油行业从“指标导向”转向“品质优先”，叠加食品安全抽检力度加大，中小产能加速出清。益普索调研显示，未来三年“配料干净”酱油在零售端品质酱油市场占比将升至63.9%。

　　作为健康化赛道头部企业，千禾被视为新国标落地的直接受益者：长江证券在调味品行业个股推荐序列中将其列为首位，广发证券、华创证券在中报前瞻预计其第二季度营收同比增长约15%至20%，国海证券给予“买入”评级。

　　公司真金白银的回报也在同步兑现。2026年6月，公司发布未来三年（2026—2028年度）股东分红回报规划，承诺在满足条件时每年至少进行一次现金分红，且年度现金分红总额占当年归母净利润的比例不低于90%。

　　回溯2025年度，公司每10股派发现金红利1.80元（含税），加上已实施的半年度分红，全年现金分红比例高达98.42%。董事会还审议通过了每10股派发现金红利1元（含税）的2026年半年度利润分配方案。在业绩稳健增长之际，这份高比例、可持续的分红承诺，相当于给市场吃下一颗定心丸。

　　小结

　　2026年上半年，千禾味业已实现营收、利润双增，盈利质量与经营质量进一步提升。依托产品品质优势与全渠道布局，公司经营韧性持续显现；未来，公司表示将继续推进品质与渠道协同，进一步夯实增长基础。