9月处于淡旺季交替阶段 纸浆市场需求依旧不足

　　市场要闻与重要数据

　　期货方面，昨日收盘纸浆2611合约4844元/吨，较前一日变动-10元/吨，幅度-0.21%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格4925元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP11+81，较前一日变动+10。山东地区俄针(乌针和布针)现货价格4740元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP11-104，较前一日变动+10。

　　近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格主流稳定，个别市场进口阔叶浆价格稍涨。上海期货交易所主力合约价格高位偏弱运行，下游询单积极性欠佳，进口针叶浆现货成交氛围清淡；后续进口阔叶浆成本支撑明显，贸易商不愿低价走货，等待下游实单跟进；进口本色浆及进口化机浆市场供需变动不大，现货价格主流稳定。

　　市场分析

　　供应方面，近期Domtar宣布无限期关停加拿大Howe Sound针叶浆厂，年产能38万吨漂白针叶浆。高成本海外产能持续出清，供应边际收缩，持续扰动市场。不过国内整体供应宽松的格局并未改变，下半年国产浆仍有部分项目计划投产，国产浆产量大增局面有望延续，纸浆港口库存也始终处于偏高水平。需求方面，国内上半年成品纸产量仍保持高速增长，但终端有效需求始终不足，纸张仍处于过剩状态，纸端产能过剩使得行业利润持续亏损。9月处于淡旺季交替阶段，不过目前需求依旧不足，下游纸厂原料采购心态谨慎，多维持刚需补库。

　　策略

　　中性。当前纸浆基本面并无实质性改善，浆价预计仍将受到高港库、弱需求以及仓单的压制。

　　风险

　　宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险

　　(来源：华泰期货)

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